核心观点 - 公司2025年上半年业绩稳健 收入2.84亿元 大湾区收入占比74.9% 归母净利润0.87亿元 管理费用率降至9.3% 现金储备13.68亿元 中期股息每股5.0港仙 上市5年累计分红5.86亿港元 [1][3] - 公司通过精细化管理实现降本提效 同店销售增长11.4% 客流增长4.4% 平均出租率92.5% 空置率7.5%低于行业13.8% 新签盒马鲜生等品牌 开通港客便捷服务 [3][5] - 公司持续扩大业务规模 覆盖21个城市52个项目 总合约建筑面积265万平方米 已开业165万平方米 筹备中项目17个 下半年计划开业4个项目 [5][14] - 消费市场回暖为行业带来机遇 大湾区消费升温 港澳市场结构性回暖 促消费政策持续发力 基础设施落地 释放商业综合体增长潜力 [6] 财务表现 - 收入2.84亿元 其中大湾区收入占比74.9% [3] - 归母净利润0.87亿元 [3] - 管理费用率9.3% 同比下降0.8个百分点 [3] - 现金储备13.68亿元 [3] - 中期股息每股5.0港仙 上市5年累计分红5.86亿港元 [3] 运营指标 - 覆盖21个城市52个项目 总合约建筑面积265万平方米 已开业建筑面积165万平方米 [5] - 已开业项目27个 筹备中项目17个 包括1个城市型购物中心、6个区域型购物中心、10个社区型购物中心 咨询项目8个 [5] - 同店销售同比增长11.4% 同店客流同比增长4.4% [5] - 平均出租率92.5% 空置率7.5% 低于行业13.8%的空置率 [5] 业务发展 - 新签盒马鲜生、寰映影院、Calvin Klein等品牌 [5] - 完成深圳·星河WORLD COCO Park及广州南沙星河COCO Park主力店焕新升级 [5] - 开通港客便捷服务 包括即买即退税点和专列巴士 [5] - 下半年计划开业深圳星河WORLD COCO Park二期、深圳光明星河COCO City、南京星河COCO City、星河·COCO Garden（开市客店） [14] 行业环境 - 大湾区消费市场延续升温态势 港澳市场结构性回暖 [6] - 促消费政策持续发力 基础设施落地 消费环境有望改善 [6] - 旅游业加速回暖 游客接待量、口岸流量、演艺经济数据势头良好 [6] 管理层观点 - 坚持与股东分享发展红利 每年争取尽可能高的分红额度 但需在股东短期回报与公司长期发展之间寻求平衡 [9] - 现有项目部分已显示良好增长趋势 外拓项目聚焦大湾区预计较快显现成效 重资产项目通过强化运营增加租金收入 [10] - 资金使用主要围绕主业进行投资 谨慎决策 目前关注一些新项目 [11] - 管理效率差异主要体现在精细化管理和商业绩效提升 通过政府联动、数据分析、"一店一策"等措施促进租户共同发展 [12] - 团队建设根据项目特点组建特色团队 鼓励创新和大胆启用年轻人 设立创新大奖激励合理化建议和业态创新 [12] - 持续关注并研究资产证券化机会 提升商业运营能力为使用金融工具做准备 [15]

行业变革与理念升级 - 建筑空间本质是为人类服务 当地产进入存量时代 房企需持续响应人居需求迭代 衡量标准在于空间进化生命力[2] - 2025年"好房子"概念提出 重新定义建筑与人关系 推动行业追求更具品质与温度的生活空间[2] - 星河控股深耕行业37年 通过标杆项目实践创新理念 展现行业领先的解决方案能力[2] 全链条品质管控体系 - 全年完成31次交付 高标准兑现超1.8万套品质房源 多个项目实现提前交付[3] - 建立"星开发"设计体系、"星智造"建造体系、"星交付"体系 包含46项设计标准化/12项室内装修标准化/132个精工节点/73个交付工艺[3] - 入选"2024中国房企超级交付力TOP24" 工程进度把控与业主承诺兑现能力获行业认可[3] - 施工细节严控建筑结构稳固性/墙面平整度/门窗密封性 确保房屋质量经得起时间检验[4] 多元资源整合与服务生态 - 系统性整合商业/产业/教育/医疗资源 构建全方位生活服务体系 部分社区引入高端商业配套与优质教育资源[4] - 物业服务与社区运营实现"从有到优"升级 将建筑空间转化为具有温度与归属感的生活场域[5] - 2024年品牌战略聚焦社群建设 通过亲子运动会/文化艺术展/节日庆典等活动构建新型邻里关系[6] - 成都星河WORLD组建28个全龄段社团 业主主理人自主策划80%活动 获"亲邻家园示范场景"政企社共创典范[6] - 河源星河丹堤获"社群运营全国标杆案例研修基地" 线上线下融合运营增强社区凝聚力[7] 多元化战略布局 - 商业领域获"房地产开发企业商业地产运营TOP10" 星盛商业集团提供全流程管理服务 覆盖城市型/区域型/社区型购物中心等业态[8] - 深圳星河COCO Park成为商业地标 集购物/餐饮/娱乐/文化于一体 显著提升区域商业价值[8] - 产业领域采用产城融合+资本赋能模式 星河产业集团位列中国产业地产六强 深圳·星河WORLD汇聚七大产业集群 总投资超280亿元[9] - 业务延伸至酒店/公寓等多元业态 形成全业态运营模式 持续推动城市空间价值升级[9] 长期主义发展范式 - 深耕粤港澳大湾区37年 以"人"为核心的发展理念 证明民营企业可作为社会价值共建者[9] - 通过情感温度社区营造与文化传承商业开发 为行业高质量发展提供创新路径[9]