机器人壳体

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嵘泰股份20250701
2025-07-02 09:24
纪要涉及的公司 嵘泰股份(文档中存在“荣泰股份”的表述错误) 纪要提到的核心观点和论据 1. **营收与盈利预测** - 2024 年预计营收 23 亿元,规模 1.6 亿元,同比增长约 15%;2025 年预计营收 32 亿元,较去年增加近 8 亿元,非转向业务贡献 5 - 6 亿元,转向业务自然增长 2 - 3 亿元,净利率预计提升至 8%左右,对应归母净利润 2.5 - 2.7 亿元,若并购其他项目,总营收有望达 3 亿元 [2][9][10] - 2025 年整体增速预计在 80%至 90%之间 [3] 2. **主要业务及市场表现** - 主要业务包括转向器铝合金压铸、机器人壳体及丝杠等,全球转向器市占率约 20%,客户包括财富、博士、蒂森克虏伯等,毛利率稳定在 26%左右 [2][3][5] - 与江苏润孚动力合作,通过河北力准提供设备支持,在行星滚柱丝杠领域具备领先优势,计划扩展到汽车和机器人丝杠市场 [2][5] 3. **墨西哥工厂情况** - 2016 年设立,一期已投产,二期开始爬坡,2024 年产值预计 6 - 7 亿元,产能利用率超 80% [2][3][6] - 2024 年亏损 1600 万元,今年一季度盈利约 1000 万元,全年预计利润 4000 - 5000 万元,降低了中国直接出口美国的风险 [2][3][6] 4. **客户与项目选择策略** - 倾向选择国际领先一级供应商(Tier 1)客户,注重利润保障,非盲目扩大营收 [2][10] 5. **各产品线表现** - 主要产品线包括汽车零部件、车用模具和通用模具,2022 年收购河北利准后,车用模具带来约 2 亿元营收,通用模具贡献约 1.6 - 2 亿元收入 [11] - 车用模具中铝合金压铸件开模费用高,毛利率相对较高,通用设备维持 40%的毛利率,表明利准设备能力强,技术附加值高 [11][12] 6. **销售地区分布** - 外销占比约 40%,内销占比 60%,外销通过北美墨西哥工厂和广东珠海工厂实现,北美工厂规划产值约 8 亿元,广东工厂一期二期合计产值约 3 - 5 亿元 [13] 7. **新能源汽车影响** - 新能源汽车渗透率增加,对轻量化需求提升,铝合金替代普通钢材成趋势,公司业务与机器人轻量化需求高度契合 [14] - 最大业务占比是转向器壳体,计划与瑞孚合作开发行星滚柱丝杠用于电子机械制动系统(EMB),并扩展到 SBW 系统 [4][15] - 三电系统预计 2024 年带来 4 亿元左右收入增量,占总收入一半左右,包括特斯拉 Cybertruck 和 Robotaxi 等车型零部件 [4][16] 8. **机器人领域进展** - 在北美市场取得显著进展,丝杠送样直接对接 T1 客户,为特斯拉 Cybertruck 和 Cybercab 提供零部件供应 [20] - 润福和荣泰成立合资公司江苏润泰,润福持股 55%,荣泰持股 45% [20] 9. **丝杠设备情况** - 润福动力与河北立准合作开发专用丝杠设备,能提高加工效率并降低成本,共同进行闭环研发确保设备成熟完善 [4][21][22] - 明年预期特斯拉机器人产量达 5 万台,对应 70 万根丝杠需求,公司需持续投入高效设备,提升生产效率,确保技术优势和稳定供应链 [23] 10. **润福公司情况** - 自 2007、2008 年开始从事军用行星滚动丝杠研发,2012 年推出产品,主要研发人员董事长王建波技术能力获军工领域认可 [24] - 具备优秀正向研发能力,能满足不同应用领域需求,为特斯拉提供特殊载荷丝杠,在行业中具有明显优势 [25] 11. **合作情况** - 润福将所有汽车和机器人丝杠业务放在荣泰子公司,与荣泰排他合作,荣泰收购河北利准机械 53%股份,利准成为重要合作伙伴 [26] 12. **河北利准机械情况** - 从军工行业转型而来,在空调、冰箱压缩机市场占有率超 65%,在汽车零连杆和转向器市场占有率超 50%,客户包括美的、海尔等知名企业 [27] - 以高附加值产品著称,毛利率一直保持在 40%以上,生产精密磨床,技术壁垒高 [27][28] 13. **未来发展计划** - 计划整合润福及河北利准机械,实现线性总成业务发展目标,2025 年主业预计增长 80%以上,机器人四杠业务表现强劲,力准保证产能 [29] - 设立南方工厂专门生产螺纹设备,今年年底批量引进外螺纹设备,内螺纹设备预计明年投产,今年 10 万根丝杠产能没问题 [29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 近期需关注荣泰送 T 进度说明以及电机业务可能取得的新进展,公司预计发布相关公告,目前对公司的估值预期约为 260 亿元 [30]
美利信(301307) - 2025年5月28日投资者关系活动记录表
2025-05-28 20:06
投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2025年5月28日15:00 - 16:30,地点在公司会议室 [3] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书王双松,营销中心销售管理部副部长易国勇,证券事务代表郭海芳 [3] - 参与单位有中泰证券、申万宏源证券、东北证券等多家机构及相关人员 [3] 业务布局与研发 - 密切关注机器人领域,具备与客户同步开发人形机器人相关结构件的能力,提前进行技术储备 [3] - 通讯业务主要提供4G、5G通信基站机体和屏蔽盖等结构件,与核心客户密切沟通同步研发,关注5.5G、6G业务发展及应用 [3][4] - 根据战略规划在重庆新设公司拓展半导体行业和高端精密制造,业务涉及半导体器件专用设备制造等,因保密协议无法披露具体客户及产品信息 [5] 2025年经营重点 - 聚焦主营业务,加快市场拓展 [6] - 加强科技创新,扩大技术优势 [6] - 深挖降本潜能,提升运营效能 [6] - 建设海外工厂,加速拓展全球 [6] 工厂进展 - 北美工厂正按计划做投产前准备工作,包括厂房改造、设备采购等,将加快推进投产 [7] 股权激励 - 将根据经营状况和未来战略规划综合考虑股权激励计划,并按监管要求及时披露信息 [8]