文章核心观点 - 在美股估值泡沫担忧加剧的背景下，韩国散户投资者正大举转向复杂的杠杆VIX产品，以对冲风险或进行投机 [1] 韩国散户投资行为 - 今年以来，2倍做多VIX期货ETF已吸引约1.3亿美元的韩国资金流入，约占该ETF全球流入资金的五分之一 [1] - 该ETF是韩国投资者最青睐的美国上市ETF之一，7月份购买量排名第七 [1] - 韩国散户交易者被称为"蚂蚁"，以拥抱风险著称 [3] - 海外杠杆或反向证券对韩国投资者具有吸引力，因其没有交易限制，而交易本土衍生品需完成长达17小时的教育和模拟交易 [3] 投资动机分析 - 部分投资者买入VIX相关产品以对冲其庞大的美股多头寸的风险 [1] - 另一部分投资者纯粹是投机，赌市场将出现回调 [1] - 韩国投资者可能认为自己在购买被低估的资产，同时在市场大幅崩盘时提供保护 [2] 产品特性与风险 - 杠杆VIX产品专为短期交易设计，长期持有几乎亏损 [1] - 波动率相关产品通过期货头寸构建，需要持续再平衡，这一过程在正常市场条件下通常涉及低卖高买 [2] - 即使短期上涨，长期持有通常也会导致亏损，专业交易员因快速进出仓位而较少受到展期成本影响 [2] 市场影响与专业观点 - 不应孤立看待韩国资金流入VIX证券的现象，这些流入伴随着"大量多头"，显示投资者对美国市场的热情 [2] - 有分析师认为，鉴于激烈的人工智能竞赛和美联储宽松政策，美国市场短期内不会崩盘，UVIX投资者注定亏损 [3] - 在韩国聊天应用Kakao Talk上，有十几个公开群组专门讨论VIX或杠杆产品，每个群组有数百名用户 [3]