美股市场表现 - 截至10月20日发稿，美股三大指数持续走高，道琼斯指数上涨0.64%，纳斯达克指数上涨1.19%，标普500指数上涨0.87% [1] - 美光科技股价上涨超过3%，创下历史新高，巴克莱将其目标股价从195美元上调至240美元 [1] - 苹果公司股价上涨近3%，创下历史新高，iPhone17系列在中国和美国市场的早期销量比iPhone16系列高出14%，其中iPhone17基本款在中国销量几乎翻倍 [1] - 部分中概股表现强劲，闪送上涨超过6%，金山云上涨超过3%，爱奇艺上涨超过2% [2] 人工智能行业观点 - 高盛交易员提出三大理由反驳“AI泡沫论”，认为市场目前尚未进入泡沫阶段 [3] - 华尔街知名科技分析师丹·艾夫斯预计科技股在年底前将表现强劲，随着人工智能革命进入下一阶段，科技股可能再上涨10%以上 [6] - 丹·艾夫斯将苹果、特斯拉和Salesforce列为大型科技股在下一阶段的支柱 [6] - OpenAI联合创始人Andrej Karpathy表示，当前AI智能体功能不足且缺乏认知能力，真正发挥作用还需大约十年时间 [9][10] 公司动态与业绩 - 甲骨文公司联席CEO举例称，公司一个为期六年、总收入600亿美元的AI基础设施项目，毛利率可达35% [7] - 亚马逊云服务突发故障，导致美国东部多项服务出现错误率上升和延迟增加，全球多家公司网络连接受影响 [8] 其他市场要闻 - 韩国散户投资者青睐杠杆化VIX产品，今年迄今流入“2倍做多VIX期货ETF”的资金达到约1.3亿美元，该基金7月购买量在韩国投资者青睐的美国上市ETF中位列第七 [4] - 美国司法部没收“杀猪盘”头目持有的约12.7万枚比特币，按当日市值估算价值约150亿美元，为史上最大规模的加密货币查没行动 [5]

文章核心观点 - 在美股估值泡沫担忧加剧的背景下，韩国散户投资者正大举转向复杂的杠杆VIX产品，以对冲风险或进行投机 [1] 韩国散户投资行为 - 今年以来，2倍做多VIX期货ETF已吸引约1.3亿美元的韩国资金流入，约占该ETF全球流入资金的五分之一 [1] - 该ETF是韩国投资者最青睐的美国上市ETF之一，7月份购买量排名第七 [1] - 韩国散户交易者被称为"蚂蚁"，以拥抱风险著称 [3] - 海外杠杆或反向证券对韩国投资者具有吸引力，因其没有交易限制，而交易本土衍生品需完成长达17小时的教育和模拟交易 [3] 投资动机分析 - 部分投资者买入VIX相关产品以对冲其庞大的美股多头寸的风险 [1] - 另一部分投资者纯粹是投机，赌市场将出现回调 [1] - 韩国投资者可能认为自己在购买被低估的资产，同时在市场大幅崩盘时提供保护 [2] 产品特性与风险 - 杠杆VIX产品专为短期交易设计，长期持有几乎亏损 [1] - 波动率相关产品通过期货头寸构建，需要持续再平衡，这一过程在正常市场条件下通常涉及低卖高买 [2] - 即使短期上涨，长期持有通常也会导致亏损，专业交易员因快速进出仓位而较少受到展期成本影响 [2] 市场影响与专业观点 - 不应孤立看待韩国资金流入VIX证券的现象，这些流入伴随着"大量多头"，显示投资者对美国市场的热情 [2] - 有分析师认为，鉴于激烈的人工智能竞赛和美联储宽松政策，美国市场短期内不会崩盘，UVIX投资者注定亏损 [3] - 在韩国聊天应用Kakao Talk上，有十几个公开群组专门讨论VIX或杠杆产品，每个群组有数百名用户 [3]

格隆汇10月19日｜在韩国，部分投资者为了对冲其庞大的美国股票持仓，或是寻找新的投机机会，正积 极押注一种新型交易：杠杆化的VIX投资。今年以来，2倍做多VIX期货ETF已吸引约1.3亿美元资金流 入。该基金旨在实现芝加哥期权交易所恐慌指数VIX期货回报的两倍。根据韩国证券预托院的数据，它 已成为韩国投资者最受欢迎的美股ETF之一，并在7月份的购买量中排名第七。这些新增资金约占该 ETF全球流入量的五分之一。在多年热衷于投资大型科技股和加密货币（往往通过杠杆工具）的背景 下，许多韩国投资者如今正为可能出现的市场抛售做准备。随着美国股市估值接近历史高位，社交媒体 上关于"泡沫"的讨论不断升温。 来源：格隆汇APP ...

市场整体表现与指标背离 - 标普500指数自4月低点以来已反弹36%，估值升至与以往"过度亢奋"时期相当的水平[1] - 芝加哥期权交易所波动率指数VIX持续远低于其长期平均值，但近期开始缓慢上升，突破17被衍生品交易员视为机构投资者担忧的信号[1] - 个股层面的波动彼此之间的相关性降至今年2月以来的最低水平，但VIX指数与个股相关性出现背离，表明市场弥漫更强紧张情绪[1] - 科技股继续领涨，这与今年以来的走势一致，AI交易的影响过于突出是导致个股低相关性的主要原因[1] AI主题对市场结构的影响 - 甲骨文和AMD等受益于AI的股票的强劲上涨推动美国股市走高，而消费股和被视为AI"输家"的赛富时等公司股价下跌，导致市场广度偏低[2] - 今年标普500指数的涨幅几乎全部集中在约10家AI巨头身上[2] - 分析师认为，AI热情的稍许减退就可能触发标普500指数约5%的回调，若大型AI公司业绩令人失望，市场将缺乏更广泛的基本面支撑来维持当前涨势[2] 投资者的对冲策略与工具 - 衍生品交易员在大型科技企业公布财报前增加保护性仓位，以防任何一家企业业绩不及预期[2] - 常见对冲做法包括使用Invesco QQQ Trust ETF的看跌期权，以对冲其追踪的纳斯达克100指数下跌[2] - 购买纳斯达克100指数的保险被认为比标普500指数更明智，因两者相关性高但纳斯达克100波动性通常更强，其期权价格通常略贵[3] - 对于不愿操作衍生品的投资者，市场上已有数百只可执行相同策略的ETF，例如摩根大通纳斯达克股票Premium收益ETF，或更激进的VIX指数类ETF如2倍做多VIX期货ETF[3] - 留出资金用于支付对冲成本可能是明智之举，在4月份越偏向AI股票的投资者表现越差[3]

此外美股优质核心资产不动了 还跌，nv 博通 微软等。垃圾股开涨，tesla 等等，中概也是这个情况！ 两倍做多风险vix 和一倍做空vix 都在涨！ 刷新了 是行情软件出问题了，uvix是跌的 先说两个奇怪的涨幅 | 2倍做多VIX期货ETF | 10.8900 | 3.32% | | --- | --- | --- | | 基 UVIX | | | | 1倍做空VIX期货ETF | 21.3600 | 3.54% | | 基 SVIX | | | 这种风格已经第三天了。和全球对降息的判断有关？黄金也被兑现3天了。今晚降息了，25/50bp？ ...