公司市值与近期表现 - 公司于2021年在科创板上市时市值为430亿元，至2025年10月18日市值跌至76.44亿元，市值蒸发超过80% [1] - 公司近期已向香港交易所递交上市申请 [1] - 2023年公司营收为35.57亿元，同比下降15.77%，净利润下跌76.09% [4] - 2024年公司营收再次下降4.27% [4] - 2025年上半年公司净利润大幅增长至8866.22万元，但经营活动现金流为负，约-4.4亿元，而2024年末现金流尚有1亿多元 [6] 公司历史与市场地位 - 公司于2012年由电子科技大学校友钟波在成都创立 [2] - 2014年推出极米Z3产品，将影视、音响、智能系统集成于A4纸大小的设备，可实现30至180英寸画面调节，产品上市后迅速获得市场成功 [2] - 2014年双11销售额达2000万元，2017年销售额突破2亿元 [4] - 公司曾获得芒果传媒、百度风投的投资 [4] - 2020年公司市场份额达到22% [4] - 2021年上市首日股价上涨近3倍，创始人钟波身家最高达到80亿元 [4] 行业竞争与市场挑战 - 2025年上半年彩电市场销量为1375万台，同比增长1.8%，销售额为561亿元 [8] - 85英寸MiniLED电视价格降至3000元，低于高端投影仪价格，直接冲击了公司的大屏优势 [8] - 公司采用DLP技术，主打2000-3000元及5000元以上的产品，而采用LCD技术的投影仪价格可低至千元，抢占了入门级市场 [8] - 投影仪行业中国产同行Magcubic在半年内即进入全球出货量前十，在速卖通平台上曾实现单日销售2万台的业绩 [14] 公司运营与财务状况 - 公司员工总数从2021年的2715人减少至2024年的2225人 [6] - 截至2025年6月，公司研发人员仅剩580人，较上年减少了22.56% [6] - 2025年上半年公司存货达11.84亿元，占总资产的21%，存在回款慢、资金占用高的问题 [10] - 2025年2月创始人钟波套现7774万元，同年10月计划再次减持近9500万元 [10] - 股东百度减持了公司19.85%的股份 [10] 公司战略转型举措 - 公司为寻求突破，战略重点转向车载业务与海外市场拓展 [12] - 2024年成立车载事业部，已获得赛力斯、北汽的8个项目，并主导了问界M9的投影系统开发，产品已应用于多款新能源车型 [12] - 2024年公司境外收入达10.9亿元，占总收入的31.9%，相比2022年的18.7%占比提升近一倍 [12] - 公司产品已进入欧美日市场的沃尔玛、山姆等渠道，并于2025年推出了海外新品 [12] 战略转型面临的挑战 - 车载业务存在备货、交付及回款周期长的问题，且汽车配件行业毛利率呈下降趋势，对公司本已紧张的现金流构成压力 [14] - 海外市场竞争激烈，除本土同行外，国际品牌亦具备优势，公司突围面临挑战 [14] - 公司赴港IPO计划将募集资金用于海外市场营销、研发及运营，以期改善流动性并补充现金流 [16] - 公司未来的成功与否将高度依赖于“车载+出海”战略能否有效落地 [16]

公司市场地位与历史表现 - 公司是中国最大的消费级投影品牌，自2018年起连续7年蝉联中国投影行业销量第一，并自2020年起连续5年保持国内营收冠军 [1] - 在中国中高端投影行业，公司2024年销量与营收均为第一，按营收计市场份额约30.2% [1] - 2020年，公司在投影设备市场份额已冲至22%左右，2021年3月在科创板上市首日股价暴涨296.33%，市值峰值达430亿元 [8] - 截至2025年10月18日，公司在A股科创板的市值约为76.44亿元，较峰值蒸发超过80% [3] 近期财务与运营状况 - 2025年上半年公司营收16.26亿元，同比微增1.63%，但2023年营收35.57亿元同比下降15.77%，2024年营收34.05亿元同比下滑4.27% [9] - 2025年上半年净利润达8866.22万元，相比去年同期的410万元暴增20多倍，主要得益于研发创新和供应链优化 [9] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为-4.4亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅下降357.61% [10][11] - 2025年上半年期末存货余额高达11.84亿元，较期初增长23%，占当期总资产比例约21% [13] - 自2022年以来公司连续3年减员，截至2025年6月30日研发人员共580人，较上年同期的749人下降22.56% [9] 行业竞争环境与挑战 - 2025年7月中国智能投影线上监测市场销量为23.3万台，同比下降16.1%，销售额同比下降9.5% [3] - 2025年上半年中国彩电市场总销量1375万台同比增长1.8%，销售额达561亿元同比增幅高达7.5%，Mini LED等高端电视产品对投影设备形成冲击 [12] - 公司主打DLP技术路线产品价格较高，主力价格区间在2000-3000元，而市场上LCD投影中低端产品价格可至千元左右，抢占入门级市场 [12] 新业务拓展与战略布局 - 公司计划将融资用于国际市场营销、整体研发能力、产品组合扩展及企业营运等方面 [6] - 公司产品线从消费级拓展至车规级，2024年成立车载事业部，已获得赛力斯、北汽等8个定点项目，并主导了华为问界M9的智能激光投影系统开发 [15] - 公司构建出海作为第三增长引擎，2022年至2024年，来自中国内地以外地区的客户收入从约7.9亿元增长至约10.9亿元，占总收入比例从18.7%提升至31.9% [17] - 全球投影仪市场规模预计从2025年的123.9亿美元涨至2030年的162.7亿美元，年增长率为5.6%，约75%的投影仪由中国生产 [15][17]