核心财务表现 - 1H25收入同比增长2.4%至19.4亿元，归母净利润同比增长5.7%至1.97亿元，扣非净利润同比增长4.3%至1.83亿元 [1] - 2Q25收入同比增0.7%环比降5.7%至9.4亿元，归母净利润同比增4.9%环比持平至9847万元，扣非净利润同比增13.9%环比增3.6%至9328万元 [1] 业务发展动态 - 重型发动机曲轴市占率达60%，柴油轻型发动机曲轴市占率达42%，受益于重卡/轻卡行业批发销量分别同比增长6.9%/6.7%至53.9万/103.6万辆 [2] - 空气悬架业务收入同比增长9.9%至1.42亿元，混动乘用车发动机及船电大马力发动机曲轴连杆产品产能与客户拓展持续推进 [2] - 拟以1.35亿元收购山东阿尔泰汽车配件有限公司，标的公司2024年营业收入5.9亿元，主要生产乘用车高压铝铸件，客户包括韩国现代、起亚等车企 [4] 盈利能力与费用控制 - 2Q25毛利率同比降2.4个百分点环比升0.6个百分点至22.9%，受会计政策调整、业务复苏及新业务爬坡影响 [3] - 2Q25销售/研发/管理/财务费用率分别同比变化-2.0/+0.6/-1.4/+0.4个百分点至1.1%/7.4%/4.2%/-0.7% [3] 现金流与股东回报 - 2Q25经营活动现金流同比增长6.7%至4.55亿元，资本支出同比下降19.7%至1.22亿元 [3] - 公司宣布每10股派发现金红利0.50元，分红比例达29.4% [3] 行业前景与预测 - 预计2025年重卡行业销量同比增长10%至100万辆，受益于以旧换新政策支持 [2] - 维持2025/2026年盈利预测，当前股价对应17.1/15.6倍2025/2026年市盈率 [5]