核心观点 - 白银价格近期呈现抛物线式上涨并创下历史新高 市场关注即将公布的美国就业与通胀数据 这些数据可能为美联储利率路径提供指引并引发行情剧烈波动 [1] - 白银价格飙升的主要驱动力被归结为强劲的散户投资需求 通过微型期货合约显著放大了市场参与度 [3] - 尽管技术指标显示短期回调风险增加 但分析师认为白银的长期上升趋势得到强劲的供需基本面支撑 [1][4] 市场表现与数据 - 截至12月3日欧盘 COMEX现货白银交投于58.63美元/盎司附近 盘中曾刷新历史高点至59.65美元/盎司 [1] - 白银价格今年迄今已累计上涨超过100% 11月整体上涨18.6% 创下自2020年7月以来最佳月度表现 [1][3] - 11月最后一周价格飙升14.5% 首次突破每盎司55美元的历史纪录 [3] - 标准白银期货平均每日交易量为10.8万份合约 较2024年11月增长22% 微型白银期货平均交易量高达7.5万份合约 比去年同期激增238% [2] 驱动因素分析 - 需求持续旺盛而供应逐步萎缩 这种供需失衡为白银提供了长期上行动力 [1] - 散户投资需求是近期价格飙升的关键驱动力 散户通过微型合约放大市场参与度进一步推高了价格 [3] - 市场对白银的狂热追捧在CME交易因技术故障暂停10小时后恢复交易时得到侧面印证 [3] 机构观点与价格预测 - 德商银行预计未来一年银价将进一步上涨 尽管涨幅温和 但有望达到59美元/盎司 [3] - 德商银行预计未来一年内金价将上涨至4400美元/盎司 预计明年铂金价格将与黄金走势基本一致 并于2026年底升至每1800美元/盎司 [3] 技术分析 - 银价尝试收于58.60-58.80美元阻力位上方后失去动力并回落 相对强弱指标仍处于超买区域 回调风险增加 [4] - 关键支撑位在56.50美元 若跌破将推动银价向52.60-52.80美元支撑位靠拢 [4] - 现货白银周二收锤子阳线 4小时图回踩56.60一线企稳 上方关注59美元压制效果 需关注周四周四是否变盘 [4]

白银期货市场动态 - 2025年11月芝加哥商品交易所微型白银期货日均交易量同比激增238%，而标准白银期货交易量仅增长22% [1] - 微型合约的低门槛使散户得以大规模参与，推动11月白银期货整体上涨18.6%，其中最后一周涨幅达14.5%为散户集中入场的结果 [1] - 芝加哥商品交易所技术故障复市后，散户的被动平仓导致白银在6分钟内拉涨6%，价格突破57美元关口 [1] 白银现货市场供需状况 - 伦敦金银市场协会可流通白银库存从2021年的8.5亿盎司大幅降至2025年10月的2亿盎司，跌幅超过70% [1] - 同期白银每日交易量高达2.5亿盎司，出现交易需求远超可交割实物的矛盾 [1] 市场流动性及价格影响 - 散户的实物抢购和ETF增持行为导致白银拆借利率一度飙升至200% [1] - 大型做市银行因履约风险退出市场，致使买卖价差扩大至1.2美元/盎司，市场近乎停滞 [1] - 流动性危机强化了散户对白银稀缺的认知，引发进一步加码买入，形成恶性循环 [1]