2025年6月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况 整体价格变动趋势 - 监测的50种重要生产资料中，27种产品价格上涨，17种下降，6种持平 [1] - 价格上涨产品占比54%，下降占比34%，持平占比12% [1] 黑色金属 - 螺纹钢（Φ20mm，HRB400E）价格3110.4元/吨，与上期持平 [2] - 线材（Φ8—10mm，HPB300）价格3270.2元/吨，上涨0.8元 [2] - 普通中板（20mm，Q235）价格3409.9元/吨，下跌25.7元（-0.7%） [2] - 热轧普通板卷（4.75—11.5mm，Q235）价格3200.2元/吨，下跌6.6元（-0.2%） [2] - 角钢（5）价格3375.9元/吨，下跌10.4元（-0.3%） [2] 有色金属 - 电解铜（1）价格78898.6元/吨，上涨166.9元（0.2%） [2] - 铝锭（A00）价格20668.6元/吨，上涨465.3元（2.3%） [2] - 铅锭（1）价格16696.4元/吨，上涨196.4元（1.2%） [2] - 锌锭（0）价格22165.7元/吨，下跌506.0元（-2.2%） [2] 化工产品 - 硫酸（98%）价格648.9元/吨，上涨13.1元（2.1%） [2] - 烧碱（液碱，32%）价格899.3元/吨，下跌15.6元（-1.7%） [2] - 甲醇（优等品）价格2267.6元/吨，上涨130.6元（6.1%） [2] - 纯苯（石油苯，工业级）价格6272.0元/吨，上涨374.7元（6.4%） [2] - 苯乙烯（一级品）价格7872.1元/吨，上涨341.3元（4.5%） [2] 石油天然气 - 液化天然气（LNG）价格4233.2元/吨，下跌31.0元（-0.7%） [2] - 汽油（95国VI）价格8564.7元/吨，上涨192.6元（2.3%） [2] - 汽油（92国VI）价格8292.7元/吨，上涨198.4元（2.5%） [2] - 柴油（0国VI）价格7260.0元/吨，上涨169.6元（2.4%） [2] 煤炭 - 无烟煤（洗中块）价格863.7元/吨，下跌51.1元（-5.6%） [2] - 焦煤（主焦煤）价格1096.4元/吨，下跌36.9元（-3.3%） [2] - 焦炭（准一级冶金焦）价格1146.4元/吨，下跌35.0元（-3.0%） [2] 农产品 - 稻米（粳稻米）价格4046.3元/吨，上涨9.5元（0.2%） [2] - 玉米（黄玉米二等）价格2339.0元/吨，上涨28.5元（1.2%） [4] - 棉花（皮棉，白棉三级）价格14284.1元/吨，上涨239.1元（1.7%） [4] - 豆粕（粗蛋白含量≥43%）价格2949.6元/吨，上涨68.1元（2.4%） [4] 农业生产资料 - 尿素（中小颗粒）价格1825.6元/吨，下跌38.7元（-2.1%） [4] - 农药（草甘膦，95%原药）价格24342.9元/吨，上涨509.6元（2.1%） [4] 林产品 - 天然橡胶（标准胶SCRWF）价格13757.1元/吨，上涨272.4元（2.0%） [4] - 瓦楞纸（AA级120g）价格2540.0元/吨，下跌36.8元（-1.4%） [4]

行业分析 - 科特迪瓦是非洲第一大橡胶生产国，2023年橡胶产量达到155万吨，全球排名第三，相比2019年的81.5万吨增长显著 [2] - 天然橡胶在科特迪瓦被称为"白色黄金"，中国技术助力当地橡胶产业从原始胶乳向高附加值产品升级 [2] - 中国企业在科特迪瓦推动低碳橡胶生产，引入生物质发电、蒸汽烤胶技术等环保措施 [2] 公司动态 - 美兰集团在科特迪瓦布局三个橡胶加工厂，最新工厂年产能10万吨，2023年10月投产 [1] - 公司2020年在达布省首个工厂投产，2022年在迪奎埃省建成20万吨旗舰工厂，预计下半年两座在建工厂投产后总年产能将达48万吨 [1] - 最新工厂技术指标优异，单小时产量稳定达到设计值，污水处理采用中国先进沉淀技术设备 [2] 产业链影响 - 中国工厂使当地胶农割胶后半小时内可送达加工点，收购价格透明，显著提升胶农收入水平 [2] - 工厂为当地创造就业机会，员工不仅掌握精密设备操作技能，还获得团队管理经验 [2] - 加工后的标准胶通过圣佩德罗港集装箱货轮出口，形成完整产业链 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来几年天然橡胶或需求回暖、供给趋紧，迎来长景气周期，且存在与合成橡胶周期共振可能，突发事件来临时两者或共振涨价，建议关注国内企业海南橡胶 [3][10][158] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶：四大基础工业原料之一，重要的农业资源品 - 橡胶是四大基础工业原料之一，分天然和合成橡胶，前者由橡胶树乳胶加工，属农业资源品；后者由烯烃聚合，属工业品，主要在工业国消费 [6][15] - 天然橡胶主要有标准胶、烟片胶、乳胶三种产品，各有不同分级和特点 [20][22] - 天然橡胶贸易格局为热带农业国出口，全球工业国进口，90%以上产自东/南亚，行业有明显资源约束属性，橡胶树从播种到割胶需7 - 8年 [27][28][32] 需求侧：轮胎为消费主体，总量大趋势向上 - 全球天然橡胶总需求量大趋势向上，过去30年十年复合增速在1% - 6%之间震荡，增速中枢由全球产业化趋势主导 [39] - 轮胎是天然橡胶需求基本盘，中国约70%天然橡胶用于制造轮胎，且越高品质轮胎天然橡胶用量越多，全球轮胎需求大趋势向上，预计与汽车保有量长期增长相关 [43][47][49] 非轮胎需求：医疗和电子增长潜力亮眼 - 天然橡胶非轮胎需求中，医疗和电子相关需求增长潜力较大 [55] - 天然橡胶因良好生物相容性等特性广泛用于医疗耗材，2020年以来医疗手套需求激增带动其需求增长，未来全球老龄化加剧等有望使医疗需求维持高速增长 [55] - 天然橡胶在电子领域有多种新材料解决方案，可用于新兴领域，随着下游发展成熟，电子相关需求增长潜力大 [62] 供给侧：天然橡胶种植潮已平静多年 产能：橡胶树成熟周期长，可割面积容易预测 - 橡胶树从播种到割胶需7 - 8年，“在建产能”易统计，过去7年泰国和印度尼西亚主导新种植，过去七年部分国家有小体量重新种植 [67][69] - 过去20年天然橡胶有两轮种植潮，2014年后种植热情下降，已沉寂约10年，种植潮与商品价格密切相关 [71] 单位产量：厄尔尼诺周期，导致东南亚干旱，橡胶减产 - 厄尔尼诺现象平均每2 - 7年发生一次，每次持续约12 - 18个月，会使东南亚干旱导致橡胶减产；拉尼娜现象相反，会使东南亚降水增多橡胶增产 [78] - 国际气象部门通过监测大洋洲尼诺指数判断厄尔尼诺现象，当前2025年是拉尼娜年，天然橡胶处于丰产周期 [78][83] 产能利用率：需求决定价格，价格决定边际开工 - 天然橡胶产能利用率不总是100%，生产劳动密集，人力成本是大头成本项 [86] - 近年来天然橡胶行情低迷，部分地区有橡胶树弃割，整体上价格低时农场主弃割，需求决定价格，价格决定边际开工率 [89][90] 国内供给：集中在云南和海南两省 - 2023年中国天然橡胶产量占全球5.9%，供给集中在云南、海南、广东三省，产量分别占国内总产量的59%、39%、2% [95] - 海南橡胶是全球最大的天然橡胶种植、加工、贸易企业，2023年自产干胶约14万吨，加工量140万吨，全球贸易量超380万吨 [97][98] 替代品之合成橡胶：丁二烯供给或持续收紧 - 天然橡胶与合成橡胶供需紧密相连，价格高度锚定，低端橡胶制品会根据成本调整配方 [110] - 丁二烯是合成橡胶关键原材料和重要成本项，下游约80%需求对应合成橡胶 [116] - 丁二烯供给主要来自油品裂解副产，乙烷裂解、煤制烯烃等先进工艺副产较少 [119] - 乙烷裂解工艺相比石脑油裂解有原材料成本、先发、加工成本等五重优势，且乙烷资源过剩致价格弹性弱、加工费低是其护城河 [125][126][132] - 煤制烯烃原料自主可控，有利于我国资源安全，我国煤炭资源丰富，煤制烯烃原料来源稳定可靠 [137] - 乙烷裂解、煤制烯烃工艺占比提高，丁二烯供给增速慢于乙烯和丙烯，预计未来供给增速中枢或在5%以下，而合成橡胶对丁二烯需求快速增长，供需关系趋于收紧 [141][145][147] 长期景气：需求回暖，供给趋紧 - 天然橡胶需求或回暖，目前全球汽车产量回暖，未来汽车保有量增速中枢可能回归至2.0% - 2.5%，带动需求回暖 [7][153] - 天然橡胶和合成橡胶供给趋紧，天然橡胶新种植面积低，合成橡胶原料丁二烯供给或持续收紧 [153] 投资建议：天然橡胶或与合成橡胶共振 - 未来几年天然橡胶或需求回暖、供给趋紧，迎来长景气周期，存在与合成橡胶周期共振可能，突发事件来临时两者或共振涨价，建议关注国内企业海南橡胶 [10][154][158]