报告摘要 汇率波动风险、原材料价格上涨、下游需求不及预期、新品开发不及预期、客户拓展不及预期 中期看好海工、LNG 等高景气下游放量，长期看好平台化成长逻辑公司作为国内工业阀门龙头，拥有 覆盖全球90多个国家的多层次营销网络，成功中标F450FLN、VLAC 船、North Filed South等国内外大 型项目，在传统及新兴市场均表现强劲，国际竞争实力较强。中期来看，受益于全球能源结构转型，特 别是LNG、海工船舶、核电等下游高景气度延续，公司订单充足；长期而言，公司全品类阀门解决方 案能力、全球化渠道优势以及在新兴领域的持续突破，将支撑其平台化成长逻辑，市场份额与盈利能力 有望持续提升。 投资建议 预计公司 2025-27年实现营收 74.60亿元/89.63 亿元/107.72亿元，归母净利润14.86亿元/18.33亿元/22.55 亿元，当前股价对应市盈率为17.8X/14.4X/11.7X，维持"买入"评级。 风险提示 事件：公司发布 2025年半年报，2025H1实现营收34.04亿元，同比+19.96%；归母净利润6.37亿元，同 比+30.44%；Q2单季度实现营收18.48亿元，同比+2 ...