据 QYResearch 调研团队最新报告"全球核电锻件市场报告 2025-2031 "显示，预计 2031 年全球核电锻件市场规模将达到 22.7 亿美元 ，未来 几年年复合增长率 CAGR 为 6.7% 。 核电锻件是经锻造工艺制成的核电站关键承压部件，主要用于反应堆压力容器、蒸汽发生器、稳压器等核岛主设备。采用高温合金钢，通 过塑性变形改善金属流线与力学性能，具备超高强度、耐高温高压、抗中子辐照及腐蚀等特性。制造需满足核级质保标准（如 ASME III 、 RCC-M ），涵盖冶炼、锻造、热处理、机加工和无损检测全流程，确保其在 60 年寿命周期内的结构完整性与核安全可靠性。 根据 QYResearch 头部企业研究中心调研，全球范围内核电锻件生产商主要包括 Doosan Enerbility 、日本制钢所、中国一重、融发核电、法 马通、国机重装、上海电气上重铸锻、 LARSEN & TOUBRO LIMITED 等。 2024 年，全球前五大厂商占有大约 49.0% 的市场份额。其中 Doosan Enerbility 是全球最大的生产商， 2024 年市场份额超过 20% 。 就产品类型而言，目前压 ...

引水工程的构想则为干旱地区的发展打开了想象空间。若能通过科学规划将部分江水引入新疆，塔克拉玛干沙漠边缘的绿洲有望进一步扩展，原本贫瘠的土 地可能转化为良田。这种"水随人走、地随水兴"的模式，在国内外已有成功先例——以色列通过滴灌技术让沙漠开花，中国的南水北调工程改变了北方水资 源格局。雅鲁藏布江的水资源若能得到跨区域调配，不仅能让新疆的农业生产能力大幅提升，更能优化全国的国土空间开发格局，实现资源的高效利用。 这一系列开发举措的深层意义，在于重塑西藏的经济地理。长期以来，西藏因地理位置与自然条件限制，产业发展相对单一，而水电、旅游、生态农业的协 同推进，将构建起多元支撑的产业体系。当地群众既能通过参与工程建设获得稳定收入，也能在后续的运营维护、旅游服务中找到新的生计，这种"造血 式"发展比单纯的财政补贴更具长远价值。 雅鲁藏布江在雪域高原上奔涌了数千年，如今终于迎来了转化为发展动能的历史性时刻。这条承载着高原文明记忆的大河，曾以磅礴水流滋养着沿岸的草原 与谷地，而随着水电工程的推进，它将以更具时代价值的形态，深度融入中国人民的生活，尤其为西藏的发展注入持久动力。 工程的核心价值远不止于水资源的利用。通过梯级电 ...

风电行业业绩表现 - 12家风电产业链上市公司披露半年度业绩预告，7家预喜（5家预增、1家扭亏、1家续盈），其中5家为风电零部件上市公司 [1] - 广大特材预计归属于母公司所有者的净利润同比增加367.51%左右，大金重工、吉鑫科技预计归属于母公司股东的净利润分别最高增长227.83%、188.84%，禾望电气归属于母公司股东的净利润最高预增64.75% [1] 业绩增长驱动因素 - 风电行业需求回暖、海外市场及海上风电市场放量推动业绩增长 [2] - 广大特材风电齿轮箱零部件项目产能释放，订单放量，设备利用率提升，海上风电铸件项目产能利用率大幅提升 [2] - 大金重工海外业务实现突破性增长，出口桩基产品交付模式转变为附加值更高的DAP模式 [2] 行业景气度与市场预期 - 风电行业景气度明显回升，政策支持、能源结构转型加速、风光大基地项目推进及风电成本优势凸显 [1] - 海外及海上风电市场为上市公司打开新的增长空间 [1] - 陆海风需求共振背景下，零部件环节有望持续受益，铸件叶片等板块具备涨价基础，风机板块或受益价稳、成本优化实现盈利反转 [2] 行业向好推动因素 - 前5个月全国风电新增装机容量同比显著增长，海上风电项目招标进度加快 [3] - 行业竞争秩序规范，风机市场价格回归合理水平 [3] - 国内风电设备制造商加快海外市场拓展，国际项目中标规模创新高 [3] 未来发展趋势 - 陆上风电受益技术进步带来的成本优化和投资回报率提高，新增装机容量将保持稳定增长 [4] - 海上风电政策逐步放开，深远海风电项目开发将突破现有市场边界 [4] - 欧洲海上风电和新兴市场陆上风电展现可观发展前景 [4] - 风电行业由政策驱动向市场驱动转变，具备长期向好的基本面支撑 [4]

业绩预告 - 公司预计本报告期归属于上市公司股东的净利润亏损1,900万元至2,700万元，较上年同期亏损5,659.66万元上升52.29%至66.43% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1,900万元至2,700万元，较上年同期亏损6,263.18万元上升56.89%至69.66% [1] - 基本每股收益预计亏损0.0392元/股至0.0557元/股，上年同期为亏损0.1209元/股 [1] 业绩变动原因 - 新能源业务收入规模实现较大增长，得益于能源结构转型的积极推进 [1] - 公司经营效率持续改善 [1] - 资产减值损失同比下降 [1] 财务数据说明 - 本次业绩预告相关财务数据为公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计 [1] - 公司与会计师事务所就本次业绩预告有关事项进行了初步沟通，双方不存在重大分歧 [1]

公司业绩表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为1800万元至2200万元，同比下降96.45%-95.66% [1][2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损37338.04万元至37738.04万元，同比下降231.53%-232.94% [1][2] - 基本每股收益预计为0.0037元/股至0.0045元/股，上年同期为0.1096元/股 [1][2] - 业绩下滑主要原因是商用车市场竞争加剧，行业进入存量博弈阶段，能源结构转型加速导致产品结构性分化，公司销量同比下滑 [2] 行业动态 - 商用车市场竞争加剧，行业整体进入存量博弈阶段 [2] - 能源结构转型加速导致产品呈现结构性分化特征 [2] - 6月轻客销量近4.1万辆，其中创维销量同比增长527% [8] - 牵引车上半年销量27万辆，重汽超7万辆，福田份额大幅增长，徐工/远程销量翻倍 [8] - 东风柳汽出口创历史同期最好成绩，某市场同比增长54% [8] 公司应对策略 - 动态优化产品结构以应对市场变化 [4] - 加速核心技术突破 [4] - 加强成本费用管控 [4] - 以质量为根本提升市场竞争力 [4]

业绩预告 - 归属于上市公司股东的净利润预计为1800万元至2200万元，较上年同期的50680.75万元下降96.45%-95.66% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损37738.04万元至37338.04万元，较上年同期的28387.58万元下降231.53%-232.94% [1] - 基本每股收益预计为0.0037元/股至0.0045元/股，上年同期为0.1096元/股 [1] 业绩变动原因 - 商用车市场竞争加剧，行业整体进入存量博弈阶段 [1] - 能源结构转型加速，产品呈现结构性分化特征 [1] - 公司本期销量同比下滑，盈利水平下降 [1] 公司应对措施 - 动态优化产品结构，加速核心技术突破 [2] - 以质量为根本，加强成本费用管控，提升市场竞争力和盈利能力 [2] 其他说明 - 本次业绩预告为财务部门初步测算结果，具体财务指标数据将在公司后续公告中披露 [2]

核心观点 - 华银电力股价近期大幅上涨，7月初至7月9日涨幅达79.8%，年初至7月9日涨幅达160.8%，远超同行及大盘表现 [3][4] - 公司2025年半年度归母净利润预计同比增长3600%-4423%，达1.8亿-2.2亿元，成为A股半年报业绩预告增幅最大的公司 [6][7] - 公司长期业绩不佳，近10年有9年扣非净利润亏损，火电业务持续亏损且毛利率低于同行 [10][14][15] - 公司正加速向清洁能源转型，但面临高负债、现金流紧张等财务压力 [23][26][27][29] 股价表现 - 华银电力7天6板，7月初至7月9日涨幅79.8%，年初至7月9日涨幅160.8%，远超同期华电辽能33.9%和43.1%的涨幅 [3][4] - 公司股价表现显著优于申万行业A股火力发电板块其他个股，区间涨幅排名第一 [4] 业绩表现 - 2025年半年度归母净利润预计1.8亿-2.2亿元，同比增加1.75亿-2.15亿元，增幅3600%-4423% [6] - 近10年业绩波动大，归母净利润仅2015-2016年过亿，2021年亏损22.7亿元，扣非净利润9年亏损 [10] - 2025年一季度归母净利润0.76亿元，同比增长894.61% [10] 业务分析 - 火电业务长期亏损，2024年毛利率-1.8%，远低于大唐发电12%的水平 [14][15] - 单位发电成本高出大唐发电30%，主要因湖南地理位置导致燃料成本高 [20][21] - 供电煤耗高于行业标准，2024年达330.3克/千瓦时，较2023年上升5.2% [22][23] 战略转型 - 清洁能源装机占比从2021年11%提升至2024年30%，但仍低于"十四五"50%目标 [23] - 2025年密集投资新能源项目，包括3月15.6亿元280MW光伏和6月14亿元230MW风光项目 [24][25][26] - 2021-2024年自由现金流净流出93亿元，2025年一季度有息负债率85.1% [26][27][29] 财务状况 - 2025年一季度经营现金流净额17.66亿元，同比增加149%，部分因预结电费 [31][32] - 年财务费用约5亿元，上市以来累计股权募资68亿元，分红仅4亿元 [27][31] - 2021-2024年持续失血，4年自由现金流净流出近93亿元 [26]

公司业绩 - 预计2025年上半年净利润为1800万元至2200万元 [1] - 净利润同比下降96 45%-95 66% [1] 行业环境 - 商用车市场竞争加剧 [1] - 行业整体进入存量博弈阶段 [1] - 能源结构转型加速 [1] - 产品呈现结构性分化特征 [1] 经营状况 - 本期销量同比下滑 [1] - 盈利水平下降 [1]

物价数据核心观点 - 6月CPI同比上涨0.1%实现由负转正 食品价格降幅收窄 非食品价格略有上升 燃油和工业消费品价格上升 服务价格持平 [1] - 6月PPI同比下降3.6% 降幅扩大 生活资料价格走势好于生产资料价格 [1] - 上半年CPI平均同比-0.1% PPI平均同比-2.9% 国内物价持续低位运行反映供给保障能力和经济运行结构性特征 [1] 外因分析 - 国际大宗商品价格波动走低形成输入性价格下降压力 全球经济放缓叠加能源矿产开采量上升推动工业初级产品价格走低 [1] - 国际原油价格下行传导至国内 石油和天然气开采业价格同比下降12.6% 燃料动力类价格同比下降10.4% [1] - 逆全球化思潮与贸易保护政策加剧全球经济不确定性 出口产业面临压力 部分产业存在出口转内销带来的物价下行挑战 [2] 内因分析 - 能源结构转型加快 绿电占比提升带动能源价格下降 6月电力热力生产和供应业价格同比下降1.3% 煤炭开采和洗选业价格同比大幅下降21.8% [2] - 部分制造业领域同质化竞争显著 价格战压制产品价格 新兴产业产能快速扩张也出现价格战现象 [3] 结构性涨价亮点 - 整治内卷式竞争加快落后产能退出 汽车制造 光伏设备 锂电池制造等行业价格降幅收窄 部分产品价格企稳回升 [3] - 提振消费政策加力扩围 工艺美术品 体育用品 智能消费品等价格涨势明显 生活资料价格走势趋于平稳 [4] - 智能制造和数字经济相关高技术行业快速发展 产品价格同比上涨 反映行业蓬勃发展态势 [4][5]

车载视觉领域 - 城市NOA渗透率有望提升到15%，高速NOA渗透率有望超过60%，推动车载摄像头在数量和性能上同步升级 [4] - 国产厂商在车载视觉领域具有技术优势，业绩增长迅速，发展潜力大，正在收割车载视觉万亿红利 [2] - 车载摄像头量价齐升，国产替代加速，国产企业在车载图像传感器等方面技术不断成熟，产品覆盖多种应用场景 [5] - 产业链竞争加剧，本土厂商崛起重构市场格局 [6] 电力行业 - 高温来袭驱动用电负荷新高，火电等灵活性资源价值提升 [9] - 火水二季度业绩或超预期，机构建议关注绩优且受益于转型的火电公司 [7][10] - 能源结构转型伴随电改深化，转型契机日渐清晰，建议关注红利资产的稳健防御和政策驱动下的绿电 [7][11]