今年3月，云迹科技向港交所递交上市申请，成为香港第6个以《上市规则》18C章申请上市的特专科技 公司。日前又有好消息传出，云迹科技更新了招股书，上周刚刚通过IPO备案。至此，云迹科技距离登 陆港交所又近一步。 当大模型为具身智能注入灵魂之后，在具身智能领域深耕多年的机器人"明星企业"们，终于迎来了人工 智能时代的新一波红利。 人工智能将带来第四次产业革命，已成社会共识。尤其是今年，"人工智能+"正渗透至社会生活的方方 面面，国家密集出台的相关政策则成为助推行业发展的"东风"。 2025年被业内看作是"智能体"（Agent）元年。在此背景下，具身智能机器人行业率先承接上AI技术变 革带来的巨大红利，正从科幻概念走向产业爆发时刻。据不完全统计，今年上半年已有13家左右机器人 相关概念企业，申报港股IPO或登陆港股资本市场，其中包括仓储物流机器人国内龙头企业极智嘉，全 球机器人服务智能体龙头企业云迹科技等等。 值得关注的是，市场普遍期待上述企业能够凭借资本东风突围商业化边界线，进而形成技术迭代升级与 资本持续关注的良性循环。在集体吹响IPO热潮的号角背后，机器人赛道上，选手们的"含金量"正在被 重新定义。 集体吹响 ...

公司财务状况 - 云迹科技过去三年营收总和5.5亿元，亏损达8亿元，现金及现金等价物仅1.31亿元[3] - 2024年收入2.45亿元，销售成本1.38亿元，研发开支5738万元，行政开支5612万元[9] - 流动负债总额高达20亿元，其中赎回负债达18.81亿元[20] 融资与资金压力 - 累计完成8轮融资共12亿元，最后一笔融资停留在2021年底[3] - 当前现金储备1.05亿元（2024年底）和1.31亿元（2025年1月），难以支撑一年运营[14][15] - 2024年"三费"开支1.72亿元，2023年1.83亿元，2022年2.78亿元[15] 经营策略调整 - 研发开支占比从2023年47.8%降至2024年23.4%，销售费用占比从39.1%增至23.8%[10] - 产品降价策略：二代产品"格格"系列均价从2.68万元降至2.09万元，YJ-万物工具仓模块从1.41万元降至0.96万元[11] - CTO林小俊离职创业可能影响技术支撑[10] 市场地位与竞争 - 酒店场景市占率12.2%，覆盖超3万家酒店，单日在线机器人峰值突破36000台[6] - 正拓展医院场景但仅开发100多家，同时面临擎朗智能等竞争对手侵入酒店市场[29][30] 上市紧迫性 - 港股18C规则提供未盈利企业上市机会，上市可转换18.81亿元赎回负债为权益[18][20] - 若18个月内未成功上市将触发赎回权[20] - 参考同行：优必选2024年亏损11.6亿元，越疆科技亏损9540万元，极智嘉三年半累计亏损43亿元[23][24][26] 行业现状 - 机器人行业普遍存在"营收增长但亏损扩大"现象，资本自2022年起退潮[13][26] - 头部企业相互渗透场景，如擎朗智能从餐饮扩展至酒店合作[30]