报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 棉花市场处于盘整状态等待新的驱动，国内棉花现货交投清淡基差多偏稳，棉纺织企业市场交投气氛淡终端需求收缩纺企订单分化，美棉期货下跌市场担忧出口前景 [1][2] 各部分内容总结 基本面跟踪 - CF2605昨日收盘价14650元/吨日涨幅 -0.31%，夜盘收盘价14580元/吨夜盘涨幅 -0.48%；CY2603昨日收盘价20515元/吨日涨幅0.05%，夜盘收盘价20435元/吨夜盘涨幅 -0.39%；ICE美棉3昨日收盘价62.94美分/磅日涨幅 -1.41% [1] - 期货方面，CF2605昨日成交644470手较前日变动220934手，持仓1145743手较前日变动 -16530手；CY2603昨日成交11167手较前日变动 -1999手，持仓13284手较前日变动1045手 [1] - 仓单量方面，郑棉昨日仓单量10144张较前日变动172张，有效预报986张较前日变动 -134张；棉纱昨日仓单量0张较前日变动0张，有效预报7张较前日变动 -7张 [1] - 现货方面，北疆3128机采昨日价格15574元/吨较前日变动 -36元/吨，涨跌幅 -0.23%；南疆3128机采昨日价格15520元/吨较前日变动 -33元/吨，涨跌幅 -0.21%；山东昨日价格16049元/吨较前日变动106元/吨，涨跌幅0.66%；河北昨日价格16065元/吨较前日变动112元/吨，涨跌幅0.70%；3128B指数昨日价格15995元/吨较前日变动125元/吨，涨跌幅0.79%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格72.08美分/磅较前日变动0美分/磅，涨跌幅 -0.15%；纯棉普梳纱32支昨日价格21365元/吨较前日变动0元/吨，涨跌幅0.00%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21043元/吨较前日变动 -25元/吨，涨跌幅 -0.12% [1] - 价差方面，CF3 - 5价差较前日价差变动40元/吨，北疆3128机采 - CF605较前日价差变动10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投整体清淡基差多偏稳，2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3内较多报价在CF05 + 950及以上疆内自提，山东、河南库2025/26南北疆机采3130/30杂3内主流基差多在CF05 + 1600 - 1750上下内地自提 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱报价多稳市场交投气氛持续偏淡，春节假期临近部分下游织布厂、染厂开始放假终端需求释放持续收缩，下游采购端多以刚需为主大规模补库意愿不足，纺企订单呈现明显分化态势，部分纺企节前订单储备尚可仍能维持正常生产节奏，部分纺企新增订单量明显下滑，气流纺近期价格稳中有降 [2] - 美棉昨日ICE棉花期货下跌受技术性卖压影响，市场担忧美棉出口前景，关注低价能否吸引现货商入场采购 [2] 趋势强度 棉花趋势强度为1，取值范围为【 - 2，2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]