报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 2025Q2 凯撒铝业净销售额、加工收入、净利润等指标有不同程度增长 2025 年展望维持加工收入和调整后 EBITDA 同比增长预期 [2][10] 报告各部分总结 经营及业绩情况 - 2025Q2 净销售额 8.23 亿美元 环比增长 1.57% 同比增长 6.5% [2] - 2025Q2 合金金属套期成本为 4.49 亿美元 去年同期为 3.67 亿美元 [2] - 2025Q2 加工收入为 3.74 亿美元 环比增长 3.0% 同比增长 1.4% [2] - 2025Q2 单位加工收入为 1.30 美元/磅 环比下跌 1.5% 同比上涨 4.8% [2] - 2025Q2 净利润为 2300 万美元 环比增长 4.5% 同比增长 21.1% 摊薄后每股收益为 1.41 美元 环比增长 7.6% 同比增长 22.6% [2] - 2025Q2 调整后净利润为 2000 万美元 环比减少 16.7% 同比减少 25.9% 调整后摊薄后每股净收益为 1.21 美元 环比减少 16.0% 同比减少 25.8% [2] 分业务营收情况 航空航天/高强度应用 - 2025Q2 发货量 5990 万磅（2.72 万吨） 环比增加 6.4% 同比减少 3.7% [3] - 2025Q2 净销售额为 2.279 亿美元 环比增长 6.1% 同比增长 0.8% [3] - 2025Q2 加工收入为 1.272 亿美元（单位加工收入为 2.12 美元/磅） 环比增长 5.6% 同比减少 4.6% [3] 包装应用 - 2025Q2 发货量 1.411 亿磅（6.40 万吨） 环比增加 8.4% 同比减少 3.3% [3] - 2025Q2 净销售额为 3.409 亿美元 环比增长 8.5% 同比增长 9.1% [3] - 2025Q2 加工收入为 1.297 亿美元（单位加工收入为 0.92 美元/磅） 环比增长 1.8% 同比增长 9.1% [3] 一般工程应用 - 2025Q2 发货量 6340 万磅（2.88 万吨） 环比减少 2.6% 同比增加 6.6% [3] - 2025Q2 净销售额为 1.854 亿美元 环比增长 2.1% 同比增长 14.0% [3][7] - 2025Q2 加工收入为 8570 万美元（单位加工收入为 1.35 美元/磅） 环比增长 2.6% 同比增长 3.8% [7] 汽车挤压件 - 2025Q2 发货量 2400 万磅（1.09 万吨） 环比持平 同比减少 14.6% [8] - 2025Q2 净销售额为 6890 万美元 环比增长 3.0% 同比减少 1.1% [8] - 2025Q2 加工收入为 3160 万美元（单位加工收入为 1.32 美元/磅） 环比减少 0.6% 同比减少 4.2% [8] 现金流和流动性 - 2025 年上半年报告的调整后 EBITDA 为 1.41 亿美元 为库存现金等支出提供资金 [9] - 截至 2025 年 6 月 30 日 公司流动资金总额为 5.38 亿美元 包括 1300 万美元现金及现金等价物和 5.25 亿美元循环信用贷款 循环信用贷款项下有 3300 万美元未偿借款 [9] - 2025 年 7 月 15 日 公司宣布派发每股 0.77 美元的季度现金股息 8 月 15 日支付给 7 月 25 日营业结束时登记在册的股东 [9] 2025 年展望 - 公司维持 2025 年全年加工收入同比增长 5%-10% 调整后 EBITDA 同比增长 10%-15% 的展望 [10]

小米YU7上市事件 - 小米YU7将于6月底上市，推测具体时间为6月26日，与REDMI K80至尊版发布同日 [1] - 核心配置包括800V碳化硅平台（充电10分钟续航增加200km）、96.3kWh磷酸铁锂电池（CLTC续航835km）、激光雷达+4D毫米波雷达+11颗高清摄像头、英伟达Thor计算平台（700TOPS）及悬浮式"天际屏" [1] - YU7留资用户数为SU7同期的3倍，60%为首次留资用户，40%为非小米产品用户，显示潜在爆款效应 [1] 定价与销量预测 - 预计起步价25万元人民币，稳态月销量3万-4万台 [2] - 2025年小米汽车总销量预期35万-40万辆，SU7+YU7合计月销量或达5万-6万辆 [2] - 若产能充足且新车型持续投放，2025年销量或挑战100万辆 [2] 历史市场反应 - 小米SU7上市27分钟大定突破5万辆，次日产业链个股（凯众股份、厦门信达等）涨停 [3] - 凯众股份5天3板（最新价27.91元，+10.01%），厦门信达2天2板（5.27元，+10.02%），海泰科单日涨幅20.01% [4] 供应链企业 - **华阳集团**：配套YU7的P-HUD产品为首家量产供应商 [5] - **隆利科技/浙江华远/振邦智能**：分别提供车载显示、异型紧固件及配套产品 [5] - **天汽模/富特科技**：取得零件二供定点及供应车载电源 [5] - **思特威**：为小米供应CMOS图像传感器，覆盖汽车电子等领域 [6] - **威唐工业/华测导航/福耀玻璃**：分别涉及终端配套、IMU-BOX独家供应及整车玻璃 [7] - **宝武镁业/回天新材/创新新材**：提供铝合金挤压件、密封胶及防撞梁材料 [7] - **国机汽车/无锡振华/中汽股份**：参与生产基地建设、车身零部件及试验技术服务 [7] - **精锻科技/超捷股份**：配套差速器总成及通过子公司成为合格供应商 [8][9]