报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司2026年上半年业绩同比大幅增长，新能源行业景气带动负极包覆材料需求旺盛，公司出货量增长、产品结构优化，副产品表现良好，管理效能提升，共同推动业绩向好；公司有应对原材料价格波动的措施，各生产基地产品类型有别，沥青基碳纤维业务进展顺利 [23] 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为信德新材，所属行业为化学制品，接待时间是2026年8月25日，上市公司接待人员包括副总经理尹士宇、财务总监（代）王雨、战略投资总监崔悦、证券部部长韩汝池 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有深圳亘泰（投资公司）、深圳市铭智源投资发展（其它）、西藏源乘（基金管理公司）、康盛基金（其它）、上海途灵（资产管理公司）、长城财富保险资产管理股份（保险资产管理公司）、安信（基金管理公司）、长江证券（证券公司）、玄卜投资（上海）（投资公司）、东吴证券（证券公司）、汇丰晋信（基金管理公司）、昊泽致远（北京）（基金管理公司）、华源证券（证券公司）、东方证券股份（证券公司）、天风证券（证券公司）、安信基金（基金管理公司）、国信证券（证券公司） [17][18] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2026年上半年公司实现营业收入83253.11万元，同比增长63.27%；归属于上市公司股东的净利润7042.53万元，同比增长617.62%；负极包覆材料业务产能利用率为104.47%，出货量同比较大增长，高端产品出货量占比提升，副产品出货量和价格双升，管理效能提升，推动业绩向好 [23] - 应对原材料价格波动，公司资金充足时在乙烯焦油价格低点战略储备采购，不同区域有储备可调配，且采购量大有价格优势 [25] - 东北大连基地主要生产液相、中高温、高温负极包覆材料；西南成都基地主要生产中温、中高温负极包覆材料；华南福建基地主要生产低温、中温负极包覆材料 [25] - 公司沥青基碳纤维制品已在光纤等行业批量生产且加速扩产，为亨通光电等客户供货，半导体领域验证顺利，2026年1 - 6月该业务营业收入615.20万元（未经审计） [25]

业绩表现与增长驱动 - 2026年上半年公司实现营业收入83,253.11万元，同比增长63.27% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为7,042.53万元，同比增长617.62% [1] - 负极包覆材料业务产能利用率为104.47% [1] - 沥青基碳纤维制品业务营业收入为615.20万元（未经审计） [3] 市场与产品结构优化 - 新能源行业景气度上行，动力电池与储能市场需求放量，高压快充车型渗透率提升，带动负极包覆材料需求旺盛 [1] - 公司主动匹配下游高端客户需求，中高温、高温系列包覆产品出货量占比提升，拉动营业收入与综合毛利率改善 [1] - 副产品下游需求增强，出货量和销售价格双重提升，为营业收入和利润带来增量贡献 [3] - 积极排产“快充”“超充”等高倍率动力电池适配的负极包覆材料产品 [3] 原材料价格波动应对策略 - 乙烯焦油价格与原油价格波动有一定关联性，公司资金充足，可在价格低点时进行战略储备采购 [2] - 公司在东北、西南、华南均有乙烯焦油储备，可根据实际情况进行调配 [2] - 公司原料采购量较大，相对于竞争对手具有价格优势 [2] 生产基地与产品布局 - 东北大连基地：液相负极包覆材料、中高温负极包覆材料、高温负极包覆材料 [3] - 西南成都基地：中温负极包覆材料、中高温负极包覆材料 [3] - 华南福建基地：低温负极包覆材料、中温负极包覆材料 [3] 沥青基碳纤维业务进展 - 碳纤维制品已在光纤、光伏、热处理等行业从研发验证阶段升级为批量生产阶段，产能利用率较高，正在加速扩产 [3] - 光纤客户方面，正在为亨通光电等客户供货 [3] - 半导体领域验证较为顺利，因产品指标要求更高，验证时间更长 [3]