根据提供的金融工程日报内容，该报告主要聚焦市场表现、情绪指标及资金流向监测，未涉及量化模型或因子构建的具体方法论。以下是可提取的结构化信息： --- 市场情绪指标构建方式 1. **封板率指标** - 构建思路：反映涨停股的封板稳定性[18] - 具体公式： $$封板率 = \frac{\text{最高价涨停且收盘涨停股票数}}{\text{最高价涨停股票数}}$$ - 数据范围：上市满3个月以上的股票[18] 2. **连板率指标** - 构建思路：衡量涨停股的持续性强弱[18] - 具体公式： $$连板率 = \frac{\text{连续两日收盘涨停股票数}}{\text{昨日收盘涨停股票数}}$$ - 数据范围：上市满3个月以上的股票[18] --- 资金流向监测指标 1. **大宗交易折价率** - 构建思路：评估大额交易的折价水平[27] - 具体公式： $$折价率 = \frac{\text{大宗交易总成交金额}}{\text{当日成交份额总市值}} - 1$$ - 数据范围：近半年日均成交12亿元[27] 2. **股指期货年化贴水率** - 构建思路：量化期货与现货的价差[29] - 具体公式： $$年化贴水率 = \frac{\text{基差}}{\text{指数价格}} \times \left(\frac{250}{\text{合约剩余交易日数}}\right)$$ - 覆盖品种：上证50/沪深300/中证500/中证1000主力合约[29] --- 指标回测效果 1. **封板率** - 当日值：82%（较前日+1%）[18] - 近一月趋势：创阶段新高[18] 2. **连板率** - 当日值：51%（较前日+26%）[18] - 近一月趋势：创近30日新高[18] 3. **大宗交易折价率** - 当日值：6.44%（近半年均值5.82%）[27] 4. **股指期货贴水率** - 上证50：年化升水0.96%（68%分位）[29] - 沪深300：年化贴水1.29%（61%分位）[29] - 中证500：年化贴水7.86%（56%分位）[29] - 中证1000：年化贴水10.66%（56%分位）[29] --- 注：报告未提供对指标的定性评价或复合因子构建内容，以上均为单指标监测方法[18][27][29]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率** - **构建思路**：用于衡量涨停股票的稳定性，反映市场情绪强弱[17] - **具体构建过程**： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月的股票，计算当日同时满足盘中最高价涨停和收盘涨停的股票占比[17] 2. **因子名称：连板率** - **构建思路**：反映涨停股票的持续性，捕捉市场热点强度[17] - **具体构建过程**： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 基于前一日涨停股票中次日继续涨停的比例[17] 3. **因子名称：大宗交易折价率** - **构建思路**：通过大宗交易价格偏离度监测机构资金动向[26] - **具体构建过程**： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ 计算当日所有大宗交易成交总额相对于市值的整体偏离程度[26] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率** - **构建思路**：量化期货市场对现货指数的预期偏差[28] - **具体构建过程**： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 对上证50、沪深300、中证500、中证1000主力合约分别计算[28] 因子回测效果 1. **封板率因子** - 当日取值：61%（较前日下降15%）[17] - 近一月趋势：显示封板率与市场情绪正相关[17] 2. **连板率因子** - 当日取值：28%（较前日提升5%）[17] - 历史分位数：当前处于近一月中等水平[17] 3. **大宗交易折价率因子** - 当日取值：9.20%（近半年均值5.81%）[26] - 成交金额：16亿元（近半年日均12亿元）[26] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 上证50：2.79%（44%分位）[28] - 沪深300：4.65%（38%分位）[28] - 中证500：14.09%（27%分位）[28] - 中证1000：13.28%（46%分位）[28] 模型评价 - **市场情绪类因子**（封板率/连板率）：对短期热点轮动敏感，但易受极端行情干扰[17] - **资金动向类因子**（折价率/贴水率）：机构行为代理指标，具有领先性但需结合量能验证[26][28] 注：报告中未涉及复合模型或衍生因子构建，主要聚焦基础因子的计算与应用[17][26][28]

基金经理变更 - 富国基金旗下富国中证沪港深500ETF及联接基金发生基金经理变更，田希蒙卸任，由葛俊阳接任 [1] - 田希蒙任职期间实现盈利11.95%，近三年收益10.39%，跑赢基准9.72% [1] - 葛俊阳为富国内部培养人才，2015年加入后从助理研究员逐步晋升至定量投资经理，此次为其首次独立管理基金 [3] 田希蒙管理概况 - 田希蒙目前管理12只基金，总规模达539.34亿元，涵盖港股通互联网ETF、纳斯达克100ETF等多类跨境资产配置产品 [2] - 其管理的产品线包括富国中证港股通互联网联接A（014673.OF）、富国恒生港股通医疗保健ETF（159506.OF）等12只基金，任期跨度从2023年至2025年 [2] 富国基金战略布局 - 富国基金采用"内部培养+长期沉淀"的人才策略，与行业常见的"高薪挖角"形成对比 [3] - 截至2025年6月25日，公司管理规模达10920.68亿元，拥有391只基金，行业排名第6 [6] - 此次人事调整与量化投研体系升级结合，可能为投资者提供更丰富的配置选择 [6] 投资者关注点 - 田希蒙管理的富国中证沪港深500ETF机构投资者占比38.83%，以紧密跟踪指数为核心策略 [4] - 市场关注葛俊阳能否延续原有投资风格，确保策略连续性 [4] 行业动态 - ETF规模爆发式增长背景下，头部机构人才竞争加剧，富国基金面临明星基金经理争夺与内部新老传承的双重压力 [3] - 田希蒙卸任后仍管理十余只产品，体现公司对关键岗位过渡期的审慎态度 [3]

基金经理变动潮现状 - 6月以来近200只公募基金产品发布基金经理变更公告，涉及新任、增聘、解聘及离任等情况 [2][5] - 变更类型包括：增聘至多人管理（如融通收益增强增至3名、易方达竞争优势企业新任2名） [7]、增聘同时解聘原经理（如工银瑞信中证线上消费ETF更换杨广钊） [8]、因工作调整或个人原因离任（如华夏基金6月解聘6只产品经理） [9][10] - 变动主因包括业绩考核（华东某中型基金公司称定期复盘调整）、产品策略调整（如新规后匹配经理与产品定位）及3年考核期淘汰部分人员 [11] 变动潮背后的驱动因素 - 市场波动导致业绩压力、行业竞争加剧跳槽、激励机制不完善、"去明星化"趋势及个人职业规划综合作用 [12] - 2021年行业扩张后经历3年考核期，部分基金经理无法胜任导致离职增加 [11] - 新规推动产品分类与经理调整，未来变更案例或持续增多 [9] 行业三大结构性变化 - **模式转型**：从依赖"明星基金经理"转向团队化、制度化投研体系，强化协同淡化个人标签 [14] - **人才竞争维度升级**：股权激励、差异化考核、决策权下放等多元化竞争取代单纯薪酬比拼 [14] - **发展逻辑转变**：粗放式增长转向高质量发展，注重长期业绩、风险管理及投资者沟通，新任经理平均任职年限仅4.77年 [14] 团队制管理模式探索 - 新规明确支持"平台式、一体化、多策略"投研体系及团队制管理，以整合资源、提升长期回报导向 [15] - 团队制优势包括优势互补（如适应市场风格切换）、人才梯队建设，但存在协调成本高、责任界定模糊等挑战 [16][17] - 行业已初步实践团队管理，如多人共管产品案例增加，旨在降低对单一经理依赖 [15][17]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率因子** - 构建思路：通过统计涨停股票在盘中最高价涨停且收盘仍涨停的比例，反映市场情绪强度[18] - 具体构建过程： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票，计算日内封板情况[18] - 因子评价：高频情绪指标，对短期动量策略有参考价值 2. **因子名称：连板率因子** - 构建思路：衡量涨停股票的持续性，反映市场投机热度[18] - 具体构建过程： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 需筛选上市满3个月且前一日涨停的股票[18] 3. **因子名称：大宗交易折价率因子** - 构建思路：通过大宗交易成交价与市价的偏离度反映机构资金动向[27] - 具体构建过程： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ 统计近半年日均成交金额13亿元以上的大宗交易[27] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率因子** - 构建思路：利用期现价差反映市场预期与对冲成本[29] - 具体构建过程： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格}×\frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 跟踪上证50/沪深300/中证500/中证1000主力合约[29] 因子回测效果 1. **封板率因子** - 当日取值：71%（较前日下降3%）[18] - 近一月动态范围：未披露具体数值但展示趋势图[19] 2. **连板率因子** - 当日取值：28%（较前日提升13%）[18] - 近一月动态范围：图表显示波动区间15%-35%[19] 3. **大宗交易折价率因子** - 近半年均值：5.53%[27] - 当日取值：1.11%（显著低于均值）[27] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 当日分位数： - 上证50：15.38%（11%分位）[29] - 沪深300：6.45%（36%分位）[29] - 中证500：12.58%（31%分位）[29] - 中证1000：20.39%（18%分位）[29] - 近一年中位数：1.44%/3.16%/8.97%/12.10%（对应上述指数）[29] 注：报告中未提及量化模型的具体构建，仅包含市场监测类因子。所有因子取值均基于20250616最新数据，并与历史分位数对比[18][27][29]