投资评级 - 投资评级为增持，且为维持 [2] 核心观点 - 报告公司2025年三季报业绩触底回升，前三季度实现营业收入29.58亿元，同比增长19.05%，归母净利润1.27亿元，同比增长61.17% [7] - 单三季度业绩表现强劲，营业收入10.57亿元，同比增长32.10%，环比增长4.47%，归母净利润0.45亿元，同比增长340.46%，环比增长10.96% [7] - 业绩增长主要得益于下游食品、饮料行业资本开支增加，以及公司新建产能逐步提高了交付能力 [7] - 公司主业护城河巩固，上半年饮料、啤酒、食品包装生产线及标准单机设备销售订单稳步增长 [7] - 公司持续拓宽主业设备品类，并对液态食品智能生产线保持研发投入，特别是在高速无菌纸盒和高速柔性无菌塑瓶灌装生产线领域 [7] - 公司加快人形机器人整机及核心零部件的布局，计划利用其在包装设备的渠道积累，推动机器人产品的研发与销售落地 [7] - 基于预测，报告预计公司2025-2027年营业收入分别为40.64亿元、44.76亿元、50.09亿元，归母净利润分别为1.49亿元、3.00亿元、3.40亿元 [7] - 对应2025-2027年的预测市盈率分别为39.5倍、19.6倍、17.3倍 [7] 盈利预测与财务指标 - 盈利预测显示营业收入将从2024年的35.67亿元增长至2027年的50.09亿元，期间复合增长稳健 [6] - 归母净利润预计将从2024年的0.16亿元大幅提升至2025年的1.49亿元，增长率达853.9%，随后在2026年增长101.8%至3.00亿元，2027年增长13.4%至3.40亿元 [6] - 每股收益预计从2024年的0.03元提升至2025年的0.30元、2026年的0.62元和2027年的0.70元 [6] - 净资产收益率预计显著改善，从2024年的0.6%提升至2025年的5.9%、2026年的11.2%和2027年的11.9% [6] - 毛利率预计从2024年的25.3%回升至2025年的27.8%，并在此后保持相对稳定 [8] - 净利润率预计从2024年的0.3%显著提升至2025年的3.7%、2026年的6.7%和2027年的6.8% [8] - 总资产周转天数预计从2024年的765天改善至2027年的671天，显示运营效率有望提升 [8]