渣打银行2026年全球及中国市场展望核心观点 - 渣打银行认为2026年全球经济将处于软着陆基调，风险资产将表现优于其他资产，但收益增长将伴随更大的波动性，投资者需建立多元化跨地区、跨资产的配置以应对风险 [2][7] - 2026年市场核心主题是“浮沤危悬？多元布局！”，聚焦于AI热潮下的泡沫争议，以及通过多元化投资来化解市场挑战 [1][9][12] - 公司预计美联储在未来12个月大概率实现软着陆并持续降息，通胀相对稳定，整体宏观环境利好风险资产 [16][17] 2026年全球宏观经济与市场总览 - 全球经济软着陆基调有利于风险资产，但需警惕美元转向风险，弱美元将利好亚洲除日本市场，特别是中国股市 [7] - 美股估值处于高位，需关注市场担忧引发的波动率上升和回调压力，多元化跨资产配置至关重要 [7] - 主要风险因素包括投资情绪恶化、地缘政治紧张局势加剧、美联储降息预期和独立性下降，以及政策支持力度不足 [7] 2026年三大核心投资主题与资产配置策略 主题一：股票市场与AI泡沫 - AI资本支出热潮持续升温但仍处初级阶段，泡沫尚未达破裂临界点，部分科技股静态估值高但动态估值相对合理，盈利落地有望消化高估值 [12] - 公司超配环球股票，主要增长引擎来自美国市场及亚太（特别是中国）市场，AI题材在这两个市场最具竞争力 [18] - 环球股票配置可聚焦美国（科技、健康护理、公用事业）与亚洲除日本（中国科技、健康护理、通信），以平衡盈利增长与估值风险 [18] 主题二：收益资产 - 在2026年环境中，信用债投资价值下降，因股票提供了更好的风险后回报，投资者会更倾向于股票 [19] - 随着美元利率下行，非美元、非美国的债券投资价值将逐步体现，例如新兴市场国家发行的本币债券，因其有较好的汇率上升空间且利率高于美元 [19] - 从美联储视角看，新兴市场（美元和本地货币）债券提供可观的收益率和分散机会 [20] 主题三：多元化资产 - 黄金作为最大共识避险资产，公司对其保持乐观，未来12个月价格预期为每盎司4800美元，可作为投资组合的“压舱石” [21] - 建议有经验的投资者增加另类投资以对冲风险并拉高收益 [22] - 风险偏好较高的投资者可在市场回调时阶段性提高仓位，反弹后回归基准配置，通过动态调整控制波动并提升组合稳定性 [21] 外汇市场观点与美元走势 - 未来美元走势主要受美联储持续降息和“美国例外论”祛魅影响，美元指数已从过去三年的100-110区间下移至96-100区间 [23] - 随着美联储降息（幅度不大），美元将整体趋弱，高位在100水位，低位或下探96，未来可能进一步走弱 [23] - 投资者可通过投资美元计价的亚太股票基金（投向韩国、中国香港、内地、新加坡市场）或选择美元占比较低的环球资产基金，来分散美元下行风险 [24] AI产业专题讨论：泡沫争议与破局之道 - 当前人工智能产业存在泡沫，即市场预期超过其实际产业价值，但这很大程度上是因为AI产业仍处早期发展阶段 [28][29] - 尽管生成式大模型等技术取得突破，但大部分价值仍停留在“技术实现”层面，未真正转化为千行百业的高价值应用，且价值创造集中在算力等少数赛道 [29] - 从长远（5-10年周期）看，当前产业能够兑现价值，未来AI将渗透社会各方面，重塑人类社会发展形态 [29] - AI产业破局需从能用向好用转型，核心方向包括：技术突破（推动大模型更理性、感性并降低成本）、生态支撑（分级分类监管、培育耐心资本、推动产学研融合、加强复合型人才培养） [29] 渣打银行财富管理服务与科技赋能 - 渣打银行“睿智领航”智能财富规划平台以专业洞察、个性化诊断、全程陪伴、科技赋能为核心，帮助投资者实现科学的多元资产配置 [25] - 该平台助力金融营养师团队为投资者提供组合健康诊断、配置优化及市场波动中的及时调仓建议 [25] - 平台是整合全球资源与科技的一站式智能工具，旨在帮助不同投资者科学规划并动态管理资产，破解多元配置难题 [25]