HUYA (HUYA) Q1 2025 Earnings Call May 13, 2025 08:00 AM ET Company Participants Junhong Huang - Acting Co-CEO, Senior VP & DirectorRaymond Lei - Acting Co-CEO & CFONelson Cheung - Vice President, Equity Research Conference Call Participants Ritchie Sun - AnalystYanyan Xiao - VP - Research Analyst Operator Posted online. You can also view the earnings press release by visiting the IR website at ir.huya.com. A replay of the call will be available on the IR website soon. Participants of management on today's c ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总净收入同比持平、环比增长至15.1亿元，得益于战略业务转型的稳步执行 [5] - 游戏相关服务、广告及其他收入同比增长52.1%至3.7亿元，占总净收入的24.6%，高于去年同期的16.2% [5] - 第一季度付费用户数量同比持平，为440万 [21] - 成本方面，优化了电竞赛事相关内容成本，但春节期间直播行业淡季增加了主播激励，本季度毛利率为12.5% [22] - 尽管利息收入大幅下降，本季度仍实现正净收入，非GAAP净收入为2400万元 [22] - 第一季度总净收入为15.1亿元，去年同期为15亿元；直播收入为11.4亿元，去年同期为12.6亿元；游戏相关服务、广告及其他收入为3.7亿元，去年同期为2.44亿元 [23][24] - 收入成本增长3%至13.2亿元，主要因收入分成费用和内容成本增加；毛利润为1.88亿元，去年同期为2.21亿元；毛利率为12.5%，去年同期为14.7% [24][25] - 非GAAP毛利润为1.92亿元，非GAAP毛利率为12.7%；研发费用同比下降4%至1.3亿元；销售和营销费用同比下降20%至6100万元；一般和行政费用同比增长2%至6100万元 [25] - 其他收入为400万元，去年同期为1200万元；运营亏损为6000万元，去年同期为3900万元；非GAAP运营亏损为3600万元，去年同期为1600万元；非GAAP运营利润率为 - 2.4% [26] - 利息收入为6500万元，去年同期为1.17亿元；归属于虎牙公司的净收入为100万元，去年同期为7100万元；非GAAP归属于虎牙公司的净收入为2400万元，去年同期为9200万元；非GAAP净利润率为1.6% [26][27] - 摊薄后每股ADS净亏损约为0元，非GAAP摊薄后每股ADS净收入为0.1元 [27] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物、短期存款和长期存款较2024年12月31日有所变化；通过最高1亿美元的股票回购计划，截至2025年3月已回购2100万股虎牙股票，总代价为6980万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏相关服务 - 国内游戏分发方面，第一季度虎牙游戏分发渠道的总毛收入同比增长超一倍且环比增长，部分游戏通过虎牙渠道的毛收入较去年第四季度增长超50% [8] - 游戏内物品销售方面，第一季度GMV创历史新高，社区板块成为游戏内物品销售的有效切入点，某款皮肤通过社区板块的购买人数比其他类似独家活动高60%以上 [9][10] - 海外市场，与多家游戏公司合作，为约50款游戏进行分发或销售游戏内物品，第一季度海外游戏相关服务收入实现环比数倍增长 [12] 广告业务 - 品牌广告收入因赛事和促销活动减少以及去年同期新游戏高基数影响，同比和环比均下降；去年底升级直播应用的展示格式，创建了更高效的绩效广告场景 [11] 直播业务 - 第一季度直播收入受宏观经济和行业环境持续影响，为11.4亿元，去年同期为12.6亿元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场，游戏分发和游戏内物品销售业务表现良好，广告业务受赛事和促销活动减少影响收入下降 [8][9][11] - 海外市场，游戏相关服务业务展现出有前景的增长，第一季度实现环比数倍收入增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 深化游戏分发服务探索，如独家分发模式，以推进业务进展 [8] - 加强与游戏公司和内容平台的合作，强化直播内容生态系统 [6] - 探索AI能力在电竞体验中的整合，应用AI模型贯穿直播内容生产、分发和消费全周期，创造长期价值 [17][19] - 持续丰富专业内容，包括转播更多电竞赛事、自制更多电竞和娱乐节目 [13][14] - 优化直播运营，增强用户交互功能，稳定直播收入 [42] - 积极拓展海外市场，开发多样化业务模式，加强与海外游戏公司合作 [11][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司总净收入在经历此前下滑后同比企稳，反映了战略业务转型的稳步推进和公司执行能力 [42] - 预计总营收已基本触底，直播收入有望企稳，游戏相关服务、广告及其他业务收入预计实现较快同比增长，今年公司总营收有望实现增长 [42][43] - 今年利息收入将显著低于2024年同期，公司底线业绩将更多依赖运营结果改善，预计非GAAP运营结果今年将有显著改善 [48][49] 其他重要信息 - 财报电话会议包含前瞻性陈述，公司结果可能与今日表达观点有重大差异，相关风险和不确定性信息包含在公司招股说明书和其他公开文件中 [2][3] - 财报新闻稿和本次电话会议讨论了未经审计的GAAP财务信息和非GAAP财务指标，新闻稿包含非GAAP指标与最直接可比GAAP指标的调节信息 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细阐述游戏相关业务的业务前景和展望 - 第一季度游戏相关服务、广告及其他收入达3.7亿元，同比增长52.1%，主要由游戏相关服务收入增长驱动，部分被品牌广告收入下降抵消 [33] - 国内游戏分发业务，虽新游戏发布有限，但与游戏工作室合作深化，运营策略优化，分发渠道总毛收入同比增长超一倍且环比增长，部分游戏表现出色 [33][34] - 计划加强游戏代理发行探索，包括独家分发模式，期待新游戏发布带来机会；游戏内物品销售GMV创新高，社区板块潜力大；海外市场积极探索多元化业务模式，相关服务收入环比数倍增长，有望成为重要增长引擎 [35][37][39] 问题2: 请评论第二季度和全年的收入展望，以及如何应对地缘政治紧张和上市风险 - 第一季度总净收入环比略有增长，同比企稳，反映战略业务转型进展和公司执行能力；预计总营收已基本触底，直播收入有望企稳，游戏相关业务收入预计较快增长，今年总营收有望增长 [42][43] - 公司持续关注美国上市法规和监管要求，履行上市公司责任义务；密切关注外部环境对资本市场的潜在影响，美国政府尚未发布新的正式法规，公司将继续监测，审慎评估风险，积极探索应对措施，包括评估其他资本市场机会，若有重大信息将及时披露 [43][44] 问题3: 如何估计公司未来的利润趋势 - 本季度优化电竞内容成本，但春节期间主播激励增加，高毛利品牌广告收入因季节性和高基数效应下降，毛利率同比略有下降但环比上升至12.5%，虽利息收入大幅下降仍实现正净收入，非GAAP净收入达2400万元 [48] - 今年利息收入将显著低于2024年同期，公司底线业绩将更多依赖运营结果改善；成本和费用方面，将适度增加自制内容投资，预计版权内容成本未来进一步改善；利润表现受整体营收规模和结构变化影响，预计非GAAP运营结果今年将有显著改善 [48][49]