核心观点 - 湊湊火锅尝试推出限时自助模式以寻找新增长点，但面临品牌定位与自助模式适配性挑战 [1][3][9] - 呷哺集团整体业绩承压，湊湊品牌收入占比曾达37%，但近年销售额下滑且门店大幅收缩 [1][5][6] - 行业专家建议公司需聚焦核心品牌、收缩非盈利业务，并通过优化供应链和数字化运营提升竞争力 [7][8][9] 业务动态 湊湊自助模式尝试 - 在深圳、南宁、珠海4家门店推出限时自助，午市价格分148元（含4款锅底+10款肉类）和228元（含8款锅底+和牛）两档，晚市/周末价格上浮10-20元 [3] - 消费者反馈两极分化：部分期待模式推广，部分抱怨上菜慢、备货不足 [3] - 接近公司人士透露自助模式将根据运营情况调整，但未明确是否扩大试点 [4] 集团战略调整 - 2021年创始人重新掌舵后废除子品牌"in xiabuxiabu"，2024年关闭烧烤品牌趁烧，推出呷哺呷哺"凤还巢"合伙人计划 [8] - 计划未来三年重点拓展湊湊，但实际执行中2024年淨关闭60家湊湊门店 [5][8] 财务表现 湊湊品牌 - 收入占比从2017年2.5%升至2021年37%（11.27亿元），但2022年销售额同比下降9.1%至10.24亿元，亏损扩大492%至2.78亿元 [5] - 2024年上半年销售额同比下滑28.3%，翻台率从2019年4.1倍降至1.6倍 [5][6] - 门店数量从2021年149家缩减至2023年197家（净关店60家） [6] 集团层面 - 2025年上半年收入预降18.9%至19亿元，净亏损收窄63.2-70.5%至0.8-1亿元（2024年同期亏2.74亿元） [6] - 2021-2024年累计亏损达12.46亿元，其中2024年亏损4.01亿元创近年新高 [6] 行业分析 - 高端火锅受消费需求变化冲击明显，需通过质价比重塑吸引消费者 [7][9] - 自助模式需平衡食材水准与成本控制，短期流量转化会员能力是关键挑战 [9] - 火锅赛道竞争加剧，头部品牌创新与地方品牌扩张形成双重压力 [9]

公司近期战略调整 - 湊湊火锅在深圳、南宁、珠海三城四店推出限时放题火锅自助，午市早鸟价分为148元和228元两档，晚市及周末价格分别为158元和248元 [4] - 自助模式被视为在新市场环境中寻找稳定增长点的尝试和探索 [9] - 呷哺集团旗下核心品牌呷哺呷哺正式推出“凤还巢”合伙人计划，并关闭低效餐厅、关停烧烤品牌趁烧欢乐烧肉，多举措改善业绩 [10] 湊湊品牌历史表现 - 湊湊餐厅收入占比由2017年上半年的2.5%增长至2021年上半年的37%，收入增至约11.27亿元 [7] - 2021年上半年湊湊门店数量达149家，五年间平均每年开出约30家门店 [7] - 2024年上半年湊湊销售额同比减少28.3%至10.05亿元，报告期内集团关闭73家湊湊并新开13家，净减少60家，截至年底剩197家店 [8] - 湊湊翻台率从2019年上半年的4.1倍下降至2024年上半年的1.6倍 [8] 集团整体财务状况 - 集团预期2025年上半年收入约为19亿元，同比减少约18.9%，净亏损约为0.8亿至1.0亿元，亏损较2024年同期的2.74亿元大幅收窄63.2%至70.5% [9] - 2021年至2024年，公司拥有人应占年内亏损总额分别约为2.93亿元、3.53亿元、1.99亿元、4.01亿元 [9] 行业观点与挑战 - 自助模式需以丰富产品和性价比吸引消费者，但其与湊湊高端品牌的适配性有待观察，可能面临稀释品牌溢价和成本激增的风险 [11] - 火锅赛道竞争激烈，消费者更加强调质价比，公司需通过优化产品结构、提升供应链效率和深度运营会员体系来提升竞争力 [11]