京东收购德国零售商Ceconomy - 京东拟以每股4.60欧元现金要约收购Ceconomy所有股份，交易估值约22亿欧元（超180亿元人民币）[7] - 交易完成后京东旗下Convergenta将持股25.35%，Ceconomy保持独立运营[7] 茅台与美团闪购合作 - 茅台官方授权店"茅台酱香·万家共享"批量入驻美团闪购，加速全国范围上线[7] - 此前该品牌在即时零售平台仅有零散自主入驻，现美团闪购已实现多地店铺在线营业[7] 瑞幸咖啡2025Q2财报 - 总净收入123.59亿元，同比增长47.1%，创单季新高[9] - GAAP营业利润17亿元（+61.8%），净利润12.51亿元（+43.6%）[9] - 二季度净新增门店2109家（中国2085家/海外24家），全球总门店达26206家[9] 永辉超市门店调改 - 西安第11家胖东来模式调改门店（丰禾万达广场店）开业，系莲湖区首家[12] - "胖永辉"模式在西安完成十一店布局，为西北及全国调改提供样本[12] 沃尔玛全球电商扩张 - 中国11个办公室已投入使用，三个月内新增8个（含成都/长沙/武汉等）[14] 拼多多规则更新 - 新版发货规则将赠品订单视为独立订单，要求赠品发货时限与主商品一致[15] 小象超市区域拓展 - 在安徽成立新公司"安徽象鲜科技"，注册资本1000万人民币，经营范围含互联网销售/外卖递送等[16] 山姆中国管理层动态 - 新任总裁Jane Ewing现身广州天河店调研，2025年1月接替退休的文安德[17] 京东新品孵化计划 - 计划联合600余家厂商打造20款"千万包销新品"和100款"百万新品"，提供流量/运营扶持[18] 好想你跨界布局 - 推出中式精酿啤酒，通过电商/专卖店销售，近年持续亏损背景下寻求新增长点[20] 洽洽食品产品开发 - 将针对银发人群开发更多健康营养产品，已推出坚果粉/坚果乳等[22] 海底捞高端化布局 - 北京首家高端"臻选店"开业，主打粤式火锅，通过"红石榴计划"拓展多品牌场景[22] 爱马仕2025H1业绩 - 营收80亿欧元（+7%），大中华区领涨的亚洲（除日本）收入35.74亿欧元（+1.5%）[24] - 净利润22亿欧元（-5%），净利润率下降3.6个百分点至28.0%[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年6月，红餐产业研究院监测餐饮行业的六个细分品类，330个品牌样本中有177个推出新品，占比53.6%，六大品类新品共785款，环比降14.1% [4][12][15] - 各品类新品亮点多，西式快餐以食材融合、本土风味创新为核心；粉面用地域和山野食材作浇头；茶饮用南方时令水果；咖饮倾向咖啡液基底搭配其他基底；面包烘焙紧扣节日与夏季场景；火锅突出食材品质与工艺价值 [16] 根据相关目录分别进行总结 整体上新概况 - 2025年6月，茶饮、咖饮和面包烘焙上新品牌数与5月持平，西式快餐和火锅上新品牌数环比降20%和15.8%，粉面品类略有增长 [12] - 2025年6月，六大品类新品总数785款，较5月减少，西式快餐、粉面和咖饮新品数明显减少，茶饮和火锅相对稳定，面包烘焙稳中有升 [14][15] 细分品类上新情况 西式快餐 - 20个品牌推出66款新品，甜品甜点类新品最多，占24.2%，比萨类次之，现制饮品受重视 [24] - 新品创新集中在馅料和风味，馅料注重融合搭配，风味表现为特调酱汁应用创新 [24] 粉面 - 21个品牌推出65款新品，拌粉/面类和饮品甜点类构成核心上新矩阵，拌粉/面类是核心发力点 [32] - 浇头是创新主要发力点，选用地方和山野食材作浇头成主流方向，制作方式有突破 [32] 茶饮 - 64个品牌推出245款新品，果茶类最多，价格集中在15元≤单杯＜20元和10元≤单杯＜15元区间 [35] - 成分元素以水果类为主，南方时令水果成创新主力，含茶基底新品数占比超7成，品牌探索多元基底 [35][36] 咖饮 - 23个品牌推出78款新品，果咖新品占比高且风味升级，价格集中在15元≤单杯＜25元和25元≤单杯＜35元区间 [46] - 咖啡液基底占比最高，与其他基底搭配新品多，多种咖啡豆处理工艺带来不同风味，果汁基底种类多元 [46][50][53] 面包烘焙 - 33个品牌推出263款新品，蛋糕类最多，占57.8%，新品与节日相关，夏季推出冰爽产品 [60] - 成分元素中乳制品和水果类使用率高，健康食材使用增加，乳制品种类丰富，特色风味亮眼 [60][63] 火锅 - 16个品牌推出68款新品，火锅配菜类最多，占54.4%，突出食材优质产地和传统工艺 [66] - 饮品类新品较多，占13.2%，强调融合创新，其他类别产品也有一定占比 [66]

海底捞在精细化战略上再落重子。近日，海底捞全国首家定位高端的"臻选店"在北京揭开面纱，区别于大众熟知的标准门店，这家臻选店主打粤式火锅，以 澳洲和牛M9+、加拿大象拔蚌、阿拉斯加帝王蟹等顶级海鲜及肉类为核心食材，更引入米其林、黑珍珠背景的侍茶师团队，由具备高端酒店餐饮经验的主 厨、侍酒师领衔服务，旨在打造融合"鲜"味灵魂与极致仪式感的精致用餐体验。不仅是此次的臻选店，海底捞近年来一直在场景上不断创新，延伸出多 个"毛细血管"，以全场景全品类覆盖多元化消费人群。业内人士指出，臻选店的亮相是海底捞抢占精致餐饮新蓝海的前瞻性布局，不仅丰富了其品牌矩阵， 也提升了高端形象，高端火锅赛道竞争格局或将改写。 聚焦精致用餐需求，臻选店破界登场 海底捞朝着精细化再进一步，这次布局的类型有点"高大上"。近日，海底捞全国首家臻选店在国贸商圈的汉威大厦试营业，主打粤式火锅，食材以高品质海 鲜、和牛为主，环境、服务更加精致。选址上，商圈周围客群较为多元化，既包含了上班的白领一族，还有不少有商务宴请需求的客群。从现场看来，该门 店门头以黑白色调为主，店内共两层，设置九个独立包间，大厅共有十余个餐位，店内还有单独的茶室、调酒区，无一不体 ...

海底捞推出高端店型 - 公司推出人均消费近700元的新店型"海底捞·臻选店"，被视为试水高端餐饮、突破客单价的尝试 [2][6] - 首家臻选店落地北京国贸商圈，主打粤式火锅，食材以高品质海鲜、和牛为主，环境和服务更加精致 [4][7] - 大众点评显示该门店人均消费683元，远超普通门店的客单价水平 [7] 臻选店特色与运营情况 - 门店面积1000多平方米但仅设26张桌子，采用低调奢华装修设计，配备茶室、调酒区及海鲜养殖区 [10][11] - 服务团队来自米其林及黑珍珠餐厅，加收10%～15%服务费，会员权益受限以筛选高消费力客群 [11] - 试营业以来采用限量预订模式，目前晚市几乎满座，市场反应较为积极 [11] 公司战略与市场背景 - 这是公司首次尝试向上突破，此前"红石榴计划"孵化的子品牌多聚焦平价赛道 [13] - 开设臻选店是为回应老顾客需求，满足精致用餐和仪式感体验的需求 [13] - 2024年公司将更多主动权交予一线餐厅，鼓励差异化经营，已推出多种特色场景店 [15] 行业趋势与竞争格局 - 火锅行业价格呈两极化发展趋势，中高价格火锅店对追求品质的消费者吸引力增强 [14] - 品质火锅行业预计2024-2029年年复合增长率达7.8%，高于行业整体的6.5% [14] - 巴奴等品牌已证明品质火锅在食材、健康标准和用餐体验方面的市场契合度 [14]

海底捞副线拓展战略 - 公司在长沙、宁波、南京等地推出"举高高自助小火锅"，定价59.9元/人，以一人食旋转小火锅为卖点，社交平台出现"排队3小时""等待140分钟"等热帖 [2] - 2024年以来持续开拓副线品牌，涉及麻辣烫、砂锅、烤鱼、烘焙等品类，每月均有新品牌推出 [2] - 杭州烘焙品牌"拾㧚耍·SCHWASUA"开业初期部分产品上午售罄，主打性价比策略 [5] - 部分海底捞门店转型为"夜生活"场所，增加DJ打碟、调酒服务，推出小龙虾、烧烤等产品 [5] 火锅行业竞争现状 - 行业呈现"闭店数＞开店数"趋势：过去一年新开18.5万家火锅店，但净增门店为-29,676家，超20%玩家闭店 [3] - 新兴火锅品牌凭借差异化定位崛起，传统餐饮巨头利用供应链优势切入市场，对海底捞形成双重挤压 [2][3] - 公司2024年服务人次达4.14亿（店均30.3万），但营收增速从2023年的33%降至3.1%，净利润增速从174.6%降至4.6% [4] 多元化布局逻辑与挑战 - 通过"红石榴计划"以较低成本试错多元品牌，存活门店达双位数的副线较少，多数处于调整或歇业状态 [7] - 副线品牌初期依赖海底捞主品牌流量，但存在产品同质化问题（如烘焙品牌复购率存疑） [7] - 供应链管理和独立运营能力是主要挑战，短期内难以贡献显著业绩增长 [8] 战略驱动因素 - 主业增长放缓倒逼探索第二曲线，通过副线转移增长压力并挖掘新场景需求 [4][6] - 围绕消费者刚需布局平价品类（如59.9元小火锅、亲民烘焙），渗透早餐、下午茶等高频场景 [5][6]

外卖补贴大战的核心逻辑 - 平台通过低单价关键品类（如奶茶）大幅促销吸引客流 底层逻辑与大卖场送鸡蛋吸引顾客相同 [1] - 补贴大战旨在将线下客源引至线上购物 通过高频外卖为商品销售引流 [11] - 奶茶被选为补贴核心品类因其触及面广且单价低 类似鸡蛋的引流效果 [11] 餐饮商家的经营困境 - 火锅等高价品类在外卖平台难获优势 客单价高导致优惠力度不足 更适合堂食 [3] - 部分茶饮店单杯19元饮品经补贴后商家仅获1.69元 利润空间被极限压缩 [4] - 不参与平台活动则曝光率下降 形成单量减少→排名下滑→客源流失的恶性循环 [3] - 部分商家被迫采用低成本原材料维持利润率 品质成为价格战首要牺牲品 [4] 商家突围策略案例 - 上海川菜馆通过微信私域流量接单 绕开平台佣金 重获定价权与客户关系 [6][7] - 新店验证私域模式有效性 3000名微信顾客通过朋友圈广告直接下单 [8] - 星巴克与西贝未参与补贴大战 前者依赖自有App"啡快" 后者拒绝平台定价权剥夺 [12] 平台与商家权力博弈 - 补贴规则完全由平台主导 商家无议价权 连锁品牌需设定利润底线叫停亏损合作 [11] - 行业出现类似在线旅游价格战历史 部分酒店曾通过开拓直销渠道夺回定价权 [11] - 多地餐饮协会呼吁平台停止"内卷式"竞争 监管部门已约谈主要平台 [12] 行业长期趋势 - 纯外卖型门店将与平台深度捆绑 堂食为主商家将强化直销能力 [12] - 构建私域流量与自有配送体系成为可持续生存路径 典型案例已验证可行性 [8][13] - 平台经济下中小企业需平衡借力与独立 核心能力掌控是关键安全感来源 [13]

政策引领 - 公司敏锐把握国家加强肉牛产业发展的政策机遇，通过"四个自家"全产业链体系积极响应国家推动产业高质量发展的号召 [2] - 公司发展战略与国家政策高度契合，为行业树立典范，实现快速发展和可持续竞争优势 [2] 全产业链布局 - 公司在内蒙古锡林郭勒拥有36万亩自家牧场，采用符合国家生态养殖政策的天然草原养殖方式 [3] - 自家养牛环节采用500天精细化养育和无抗防疫手段，显著提升牛肉品质，形成可复制的行业经验 [3] 品质管控 - 公司成为全国首家全部鲜牛肉产品获得无抗认证的餐饮品牌，通过120项安全指标筛查建立全程可追溯体系 [4] - 6000平米现代化自家屠场实现3小时内完成屠宰流程，每日两屠两送的冷链物流年行驶里程达460万公里 [4] 创新发展 - 公司签约腾格尔为品牌代言人，并在一线城市地铁商圈投放广告，大幅提升品牌影响力 [5] - 新零售板块"蓝熊猫"与叮咚买菜达成战略合作，推出标注热量的"烫捞杯"产品，延伸"新鲜、品质、健康"理念 [5] - 引入南通如皋萝卜、广西巴马冬瓜等长寿之乡特色食材，响应国家消费升级政策 [5] 战略成果 - 公司通过"四个自家"全产业链体系实现十年高质量发展，成为鲜牛肉火锅行业领军品牌 [1][6] - 未来将继续深化产业链优势，推动肉牛产业高质量发展 [6]

夜间经济与消费趋势 - 夜间经济成为拉动内需、促进消费的重要引擎[1] - 公司通过新产品、新场景为夜间消费增添新引力[1] - 明星效应显著提升人气并重新定义夏日夜宵体验[1] 产品创新与供应链 - 推出跳水美蛙鱼火锅新品，锅底采用非遗马井老坛泡菜与炝锅油工艺[3] - 搭配自酿淡爽拉格啤酒及A级牛蛙、黑鱼等优质食材[3] - 同步上新芭乐莓莓牛油果饮品、椰椰柚子冰淇淋等解腻单品[3] 场景创新与运营模式 - 全国布局近30家夜宵主题店，定时切换"夜宵模式"[3] - 融合DJ舞池、打酒站等元素，打造年轻人社交Livehouse[3] - 上海北京西路店晚间8点半至10点半客流增长约15%[3] 营销活动与文化融合 - 推出"大唐侍郎"对诗赢荔枝活动，融合国风元素[5] - 与《时光代理人》联动开启九城主题车巡游[5] - 提供演唱会主题包厢布置、音响设备租赁等"第二现场"服务[5] 全时段运营策略 - 将美食、社交、娱乐相结合的全时段运营模式[5] - 为夏日夜间经济注入新活力[5]

暑期餐饮市场火爆 - 暑期餐饮市场持续高温般火爆 外国小伙因不想排队购买巴奴毛肚火锅"免排队券"被骗 引发微博话题讨论[1] - 公司表示坚决抵制黄牛违法行为 下半年将加大开店力度 提升门店运营效率 缓解顾客等位时长[2] 公司经营数据 - 北京区域门店平均日进店人数超400人 平均日翻台近5次 主力门店6月平均日翻台超8次 周末翻台10次以上[7] - 2025年第一季度一线城市门店经营利润率20.7% 二线及以下城市24.5% 均高于行业平均水平[13] - 单店平均每日营收57688元 平均客单价138元 明显高于行业平均水平[19] 上市计划与行业定位 - 6月16日向港交所递交招股说明书 拟主板上市 或成火锅赛道第三家上市企业 品质火锅第一股[7] - 定位"品质火锅" 坚持"产品主义" 20多年改写火锅行业竞争逻辑 回归食材本质 坚守产品体验[7][11] - 在消费理性时代 消费者对"真"与"好"的追求 质价比极致追求成为公司强大商业模式和"护城河"[7] 门店扩张战略 - 2024年新开门店35家 直营网络覆盖39个城市 门店总数145家 较2021年末增长74.7%[16] - 2025-2027年计划分别新增约40家、50家及60家直营门店 保持稳扎稳打布局理念[16] - 新店呈现"首店即爆"增长 淄博万象汇店登大众点评全城热门榜第一 单日进店人数破千[16] 产品策略与创新 - 聚焦毛肚及相关菜品 毛肚点击率超90% 每年上桌超400万次 构成70%以上主营收入[17][18] - 与西南农大合作研发"木瓜蛋白酶嫩化技术" 实现毛肚健康与美味双重飞跃[18] - 半年上线44款新品 严格遵循"蔬菜月月上新"铁律 食材标注地理坐标 回归本味[20][23] 消费者行为与行业趋势 - 消费者日常偏爱性价比 重要日子愿为品质买单 零点火锅单店交易额等数据超过自助火锅[12] - 2024年火锅市场规模达6000亿元 川渝火锅门店毛肚点单率长期保持80%以上[17] - 毛肚在全国川渝火锅中点击率超过牛肉、鸭肠 成为点击率最高菜品[17]

餐饮行业产品上新概况 - 2025年6月监测的六大餐饮品类（西式快餐、粉面、茶饮、咖饮、面包烘焙、火锅）中，330个品牌样本中有177个推出新品，占比53.6% [3] - 六大品类6月新品总数785款，环比下降14.1%，其中西式快餐、粉面、咖饮降幅显著，分别下降45.5%、36.3%、42.6%，面包烘焙逆势增长11% [5][7] - 食材创新成为核心方向，西式快餐注重本土风味融合，粉面聚焦地域山野食材，茶饮强化南方时令水果，咖饮探索多元基底搭配 [7][10][13][16] 西式快餐品类 - 6月20个品牌推出66款新品，甜品甜点类占比24.2%居首，比萨类（21.2%）和现制饮品类（15.2%）紧随其后 [7][8] - 创新集中于馅料（51.4%）和风味（45.7%），如羽衣甘蓝鸡腿堡融合健康食材，秘制海鲜塔塔酱等特调酱汁应用突出 [10] 粉面品类 - 21个品牌推出65款新品，拌粉/面类占比23.1%为主力，凉面占其中46.7%以应对夏季需求 [11] - 浇头创新占比66.7%，内蒙古黄柿子、黑松露绣球菌等地域山野食材成为亮点，西北"过油"技艺等传统工艺被复用 [13] 茶饮品類 - 64个品牌推出245款新品，果茶类领衔夏季上新，价格带集中在10-20元区间（合计占比76.6%） [14] - 水果类成分占比提升，荔枝/黄皮/杨梅等南方特色水果受青睐，茶基底应用率73.1%但奶基底占比降至32.3% [16][18] 咖饮品類 - 23个品牌推出78款新品，果咖占比31.5%且风味趋向复合化（如冰柠羽衣甘蓝雪克劲摇），价格带集中在15-35元（占比59.6%） [18][20] - 咖啡液基底占比66%但与其他基底搭配增多（56.6%），水果类成分应用率达71.2% [20][23] 面包烘焙品类 - 33个品牌推出263款新品创六大品类最高，蛋糕类占比57.8%且结合高考/父亲节等节日场景 [23][25] - 乳制品（新西兰奶油）和水果（草莓/芒果/蓝莓）为主成分，绿豆/核桃等健康食材使用增加 [25] 火锅品类 - 16个品牌推出68款新品，火锅配菜类占比54.4%并强调优质产地（云南龙竹鲜笋、福建小鲍鱼等），非遗工艺如古法手工豆腐提升文化附加值 [26][27] - 饮品类占比13.2%，野生菌挂耳咖啡等产品体现地域食材融合创新 [29]