公司新业务拓展 - 丰巢推出高端洗护品牌“新洁”，旨在通过线下门店进军高端市场，以突破快递柜业务的增长瓶颈 [1] - 新洁定位为丰巢洗护业务的“副牌”，与线上标准化服务形成“双线布局”，线上满足标准化需求，线下满足高端精致需求 [4] - 公司计划以合伙人模式进行轻量化扩张，预计单店初始投入资金为10.98万元（不含租赁费用），以分摊高端门店的成本 [7][8] 门店运营与服务模式 - 新洁门店提供洗衣、洗鞋、家纺清洗等服务，品类划分比丰巢App更精细，并增设精细洗护选项，如衬衫精细洗护价格为89元，普通洗护为35元 [3] - 门店设有专门接待和多位洗护管家，衣物由专车直送工厂，支持送货上门或自提，以强化定制化服务体验 [3] - 门店面积要求在30-40平方米，选址于核心商圈的高端购物中心（如深圳太古城、上海正大广场），毗邻高档社区、酒店和写字楼以触达高净值人群 [3][8] 增长战略与资源协同 - 新洁复用丰巢既有的洗护工厂供应链资源，包括自建工厂和合作工厂，以降低实体门店投入 [8] - 公司加速布局智能洗护中央工厂，已覆盖京津冀和长三角地区，2024年四季度计划在长沙、武汉、合肥等城市落地新工厂 [8] - 丰巢洗护等增值服务收入在2021-2023年间分别为9.2亿元、9亿元、9.6亿元，占总收入比重从36.5%降至25%，公司需通过新业务探索增长点 [10] 市场背景与竞争挑战 - 丰巢快递柜业务在一二线城市市占率增速趋于饱和，2021-2023年末端配送服务收入分别为14.6亿元、16.9亿元、18.4亿元，但面临消费端上门需求增长及同行（如中通拥有11万个末端驿站）的竞争挤压 [10] - 高端洗护订单规模较小且具季节性，需平衡标准化工厂模式与个性化需求，同时核心商圈门店租金高于社区店，对盈利构成挑战 [9] - 行业专家建议丰巢聚焦快递柜主业优势，尝试拓展生鲜柜、外卖柜等细分领域，或与干洗店、洗护品牌合作整合资源，降低副业投入风险 [11]

财务业绩 - 2025年上半年整体收入19.4亿元，净亏损从去年同期2.74亿元收窄至0.8亿元 [1] - 呷哺呷哺品牌利润从2024年上半年406万元增长至2025年上半年2973万元 [2] - 调味品业务收入达4716万元，同比增长4.8% [2] 成本控制与运营效率 - 折旧摊销费用降低20.5%，租赁费用减少24.7% [2] - 通过供应链优化、精益化管理措施提升运营效率 [1][2] 业务创新与增长点 - 湊湊品牌推出商务午餐、午市一人食等新消费场景 [2] - 外卖业务单店月销售额从3.53万元增至4.27万元，增幅20.9% [4] - 外卖整体订单量增长超55%，毛收入同比增长22.4% [4] - 礼品卡业务4-7月销售张数分别为8万、19万、17万、22万张，累计收入2.52亿元 [4] 会员经济与用户黏性 - 付费会员人均复购消费金额达449元，消费频次5.4次 [4] - 付费会员消费频次较普通会员1.2次提升4.4倍 [4] 门店扩张与合伙人计划 - 新开门店32家，其中一线城市占比43.7% [4] - "凤还巢"计划已落地5家合伙门店，餐厅利润率超30% [2] - 合伙门店单店月营业额超35万元，翻台率保持3次以上 [2] - 投资回收期最短4个月，最长10个月 [2] 国际化进展 - 2025年上半年海外市场收入较上年同期实现约5%增长 [5] 战略方向 - 秉持"重质不重量"发展策略，通过品牌联名、会员经济等多措并举提升运营效率 [1] - 未来将深化第三方平台合作，拓展全渠道销售及私域流量运营 [6]

公司战略调整 - 极氪推进"M计划"在不改变直营模式前提下将部分直营门店和极氪家门店转让给投资人 其中极氪家门店切换数量较多而直营门店切换较少 [1] - 部分极氪直接租赁门店和租赁极氪家展厅将转让给极氪家投资人 相应销售人员转为投资人旗下企业员工而非极氪员工 [1] - 极氪内部在转让原有门店同时不会放松直营体系 保持"直营为主、合伙人模式为辅"的渠道策略 [1] 渠道整合与市场拓展 - 极氪与领克深入推进战略整合并深化渠道协同 通过领克优势资源深度赋能极氪下沉市场渠道拓展 [1] - 极氪引入合伙人模式重点渗透补强下沉市场 以辅助形式助力渠道发展 [1]

核心观点 - 湊湊火锅尝试推出限时自助模式以寻找新增长点，但面临品牌定位与自助模式适配性挑战 [1][3][9] - 呷哺集团整体业绩承压，湊湊品牌收入占比曾达37%，但近年销售额下滑且门店大幅收缩 [1][5][6] - 行业专家建议公司需聚焦核心品牌、收缩非盈利业务，并通过优化供应链和数字化运营提升竞争力 [7][8][9] 业务动态 湊湊自助模式尝试 - 在深圳、南宁、珠海4家门店推出限时自助，午市价格分148元（含4款锅底+10款肉类）和228元（含8款锅底+和牛）两档，晚市/周末价格上浮10-20元 [3] - 消费者反馈两极分化：部分期待模式推广，部分抱怨上菜慢、备货不足 [3] - 接近公司人士透露自助模式将根据运营情况调整，但未明确是否扩大试点 [4] 集团战略调整 - 2021年创始人重新掌舵后废除子品牌"in xiabuxiabu"，2024年关闭烧烤品牌趁烧，推出呷哺呷哺"凤还巢"合伙人计划 [8] - 计划未来三年重点拓展湊湊，但实际执行中2024年淨关闭60家湊湊门店 [5][8] 财务表现 湊湊品牌 - 收入占比从2017年2.5%升至2021年37%（11.27亿元），但2022年销售额同比下降9.1%至10.24亿元，亏损扩大492%至2.78亿元 [5] - 2024年上半年销售额同比下滑28.3%，翻台率从2019年4.1倍降至1.6倍 [5][6] - 门店数量从2021年149家缩减至2023年197家（净关店60家） [6] 集团层面 - 2025年上半年收入预降18.9%至19亿元，净亏损收窄63.2-70.5%至0.8-1亿元（2024年同期亏2.74亿元） [6] - 2021-2024年累计亏损达12.46亿元，其中2024年亏损4.01亿元创近年新高 [6] 行业分析 - 高端火锅受消费需求变化冲击明显，需通过质价比重塑吸引消费者 [7][9] - 自助模式需平衡食材水准与成本控制，短期流量转化会员能力是关键挑战 [9] - 火锅赛道竞争加剧，头部品牌创新与地方品牌扩张形成双重压力 [9]

公司治理与激励机制 - 万科通过合伙人制度实施持股计划与项目跟投 将管理层与员工利益捆绑 [1] - 制度旨在激励员工创造力并实现风险共担 同时解决企业分配矛盾和大企业病问题 [1] - 公司将职业经理人制度升级 平衡股东与管理者的关系 [1] 行业模式创新 - 万科在地产行业开创合伙人模式 [1] 制度实施效果与挑战 - 高杠杆及行业下行暴露风险 导致部分员工利益受损 [1] - 制度优势在行业环境变化下逐渐减弱 [1]

销售渠道调整 - 公司正在对销售渠道进行调整 引入合伙人模式作为辅助 采用直营为主 合伙人模式为辅的方式渗透补强下沉市场并助力渠道发展 [1] - 公司规划今年新开近200家门店 预计年底门店总数将达到560家 [1] - 合伙人模式核心是代理制而非传统经销商模式 通过引入优质投资人合作伙伴提供建店资源并管理销售团队 合伙人主要提供销售 交付 售后环节服务 用户仍通过官方App下单和开票保持订单制生产 [1] - 所有门店包括直营店和合伙人门店均执行全国统一零售价 服务标准和用户体验保持一致 公司施行完善管理规范确保两种模式下和谐 公平 共赢的业务环境 [1] - 合伙人筛选优先吉利 领克体系内投资人 同时向社会优质投资人开放 [1] 市场布局策略 - 在一二三线已进入市场保持直营 在三四五线空白市场及低效市场采用合伙人模式以拓展管理半径 [2] - 为快速跑通合伙人商业模式 公司综合考虑地域分布 市场规模 投资人资质等因素 选取5个已开业城市门店转型为合伙人模式 包括衢州 惠州 三亚 乌鲁木齐 临沂 [2] - 合伙人模式门店称为极氪家 提供销售 交付 售后等一站式服务 目前极氪家已在全国布局超过150个网点 预计到今年上半年总数将达到200家 [2] 战略整合与资源协同 - 渠道调整是极氪与领克深入推进战略整合和深化渠道协同的重要举措 领克将优势资源深度赋能极氪下沉市场的渠道拓展 [2] - 吉利体系丰富的渠道运营经验将助力极氪多元化渠道发展 自今年2月极氪与领克完成交割后 一系列整合工作已经展开包括推进引入合伙人模式 [2] 销量目标与表现 - 2025年极氪科技集团计划达成71万辆年销量目标 其中领克品牌39万辆 极氪品牌32万辆 集团整体销量预计实现40%同比增长 海外市场销量预计占比约10% [5] - 今年1月至4月极氪科技集团累计销量为16.53万辆 完成年度销量目标的23.28% 其中领克品牌累计销量11.04万辆完成全年目标的28.31% 极氪品牌累计销量5.5万辆年度目标完成度仅为17.19% [5] - 在年度目标完成度较低背景下 公司加快向下沉市场和空白市场扩张以助力冲击全年目标 [5]

渠道模式变革 - 极氪引入合伙人代理制模式填补下沉市场渠道空白 保持直营为主、合伙人模式为辅的战略 直营门店仍在一二线城市运营 三线市场原则上保持直营 空白和低效市场采用合伙人模式 [1] - 合伙人模式核心为代理制 用户通过官方App下单 保持订单制生产 全国统一零售价和服务标准 首批5个试点城市包括衢州、惠州、三亚、乌鲁木齐、临沂 [1] - 合伙人优先选择吉利、领克体系内投资人 同时向社会优质投资人开放 综合考虑地域分布、市场规模等要素 [1] 销量目标与高管调整 - 极氪科技集团2024年销量目标71万辆 其中极氪品牌32万辆 前四个月累计销量5.5万辆 [2] - 高管调整由林杰分管极氪国内营销 林杰曾推动领克品牌销量从2018年12万辆增长至2024年28.5万辆 [2] - 极氪与领克合并后加强渠道协同 领克共享一线城市高端销售经验 极氪利用领克下沉市场资源 [2] 渠道协同与扩张 - 极氪计划2025年新开近200家门店 预计2024年底达560家 借助领克资源加速下沉市场拓展 [3] - 全球渠道协同方面 领克欧洲经验赋能极氪 极氪在港澳及东南亚口碑助力领克 海外市场成立统一销售公司共享资源 [4] 品牌整合战略 - 极氪与领克建立统一市场准入机制 共享研发、渠道及营销服务资源 采用单一团队开拓国际市场 [4]