公司概况 - 速腾聚创是一家以AI驱动的机器人技术公司，围绕AI、芯片、硬件三大技术领域布局，致力于成为全球领先的机器人技术平台公司 [2][6] - 2014-2024年聚焦激光雷达及感知解决方案，2024年后拓展至机器人核心增量部件（传感器、灵巧手、控制器等） [2][6] - 2024年前三季度营收11.8亿元（同比+89%），净亏损收窄至-3.5亿元（2023年同期-11.3亿元） [2] - 主营业务占比：ADAS产品83%、机器人及其他11.7%、感知解决方案5.1%、服务及其他0.5% [2] 激光雷达业务 - 2024年中国乘用车激光雷达搭载率突破5%，预计全球市场规模从2024年617亿元增至2027年1358亿元（CAGR 30%） [4] - 国内市占率：速腾聚创33%、华为28%、禾赛科技26% [4] - 产品矩阵覆盖M/E/R/EM四大平台，满足车端/机器人端多样化需求 [4][13] - M平台：车规级ADAS主雷达（M1/M2/MX系列），MX产品引领行业进入"千元机"时代 [13] - E平台：全固态补盲雷达（E1/E1R），采用自研SPAD-SoC芯片 [13] - R平台：机械式激光雷达（Helios/Airy系列），适用于机器人及自动驾驶测试 [13] - EM平台：数字化架构超长距雷达（EM4），测距达600米、1080线 [13] - 已交付超72万台激光雷达，获28家整车厂92款车型定点，其中31款车型实现SOP [6] 机器人业务 - 人形机器人零部件市场空间超700亿元，公司布局灵巧手2.0、Active Camera、力传感器等增量部件 [4][8] - 技术协同：智能汽车与机器人共享硬件/芯片/AI技术，研发成果可双向迁移 [8] - 2025年发布多款机器人新品：数字化激光雷达EM4/E1R/Airy、Active Camera视觉方案等 [8] 技术优势 - 芯片化+数字化技术路线：通过自研SoC芯片实现低成本高性能，MX产品功耗<10W、厚度25mm [13][53] - 全栈感知能力：HyperVision软件支持纯视觉/激光雷达/多模态融合方案，算力需求低至0.5TOPS [15][16] - 五大感知解决方案：覆盖ADAS、RoboTaxi、车路协同等场景，实现360°无盲区监测 [18] 财务表现 - 营收高速增长：2020-2023年CAGR达87%，ADAS产品收入CAGR 401% [29][33] - 毛利率改善：2024年前三季度提升至14.96%（同比+8.93pct），受益于芯片成本下降及规模效应 [33] - 费用优化：2024年前三季度三费率58.8%（同比-54.8pct），研发费用率41% [36] 行业趋势 - L3自动驾驶加速渗透：预计2027年L3/L4渗透率达28%/6%，驱动激光雷达需求 [39][46] - 技术路线演进：机械式→半固态（MEMS/转镜）→纯固态（OPA/Flash），成本从1500美元/颗降至250美元/颗 [52][53] - 产业链国产化：收发模块（激光器/探测器）成本占比50-60%，国内厂商在光学部件/芯片环节加速替代 [63]