微创医疗 20250902 摘要 微创医疗 2025 年上半年营收约 5.5 亿美元，剔除汇率影响同比下降 2%，但国内市场收入环比上升 16%。毛利率 56.4%，高于预期。合并 净亏损收窄 66%至 3,600 万美元，EBITDA 同比增长 116%至 1.28 亿 美元，盈利能力显著改善。 公司通过降本增效，运营费用同比减少 14.5%，研发费用大幅收缩 37%。出售部分资产带来 2,600 万美元收益。经营性现金流和资本性支 出均显著改善，现金储备增加至 10.4 亿美元。 出海业务收入同比大幅增长 57.3%，成为重要增长引擎。心脉医疗海外 收入增长 95%，脑科学海外收入增长 67.4%，微创机器人海外市场增 长接近 3 倍。预计全年出海业务增速达 70%-80%。 心血管介入业务净利润增长 64.4%，净利润率提升至 21%。骨科业务 净亏损大幅收窄 58%，EBITDA 同比增长 29%。心通板块净亏损收窄 96.2%，TAVI 植入量达 2,146 例。 公司引入具有国资背景的上石资本作为战略股东，有望助力业务拓展和 治理水平提升。策略性重组心通及心率管理业务，搭建全球独有的心脏 病产品平 ...