投资评级与核心观点 - 投资建议维持“优于大市”评级，目标价50.22元，基于2026年动态市盈率40倍[4] - 核心观点：公司前三季度业绩稳健增长，AI业务营收占比显著提升至30.79%，中标具身智能项目标志“All in AI”战略迈出关键一步[1][4][7] 财务表现与预测 - 2025年前三季度营收10.89亿元，同比增长5.05%；归母净利润1.65亿元，同比增长40.34%[4] - 2025年全年营收预测17.49亿元（+15.8%），归母净利润2.38亿元（+24.3%）；2027年营收预测24.85亿元，净利润4.02亿元[3][4] - 单季度表现：2025年Q3营收3.51亿元（+5.35%），归母净利润0.54亿元（+122.49%）[4] 业务分项与AI进展 - AI产品与服务业务2024年营收2.73亿元，预计2025年达4.91亿元（+80%），2027年突破10.32亿元[12] - 中标四川绵阳具身智能四足机器狗项目，应用灵智平台实现异物识别准确率超95%，标志从技术研发走向解决方案落地[4][7] - 灵智平台具备“训推一体+虚实融合”技术壁垒，通过数字孪生与生成式AI支持千万级工况训练，降低实体测试成本[8] 成本结构与研发投入 - 2025年前三季度营业总成本8.32亿元，同比下降1.68%；销售、管理、财务费用均同比下降[4] - 研发费用持续加码，前三季度达1.58亿元（+2.97%），为AI业务创新提供支撑[4][16]