投资评级与估值 - 报告对金力永磁维持“买入”评级 [3] - 目标价为41.82元，基于2026年51倍市盈率估值 [3] - 当前股价为40.24元（2025年10月27日） [5] 盈利预测与财务表现 - 预测2025-2027年每股收益分别为0.59元、0.82元、1.02元 [3] - 预计2025年营业收入为95.11亿元，同比增长40.6% [4] - 预计2025年归属母公司净利润为8.11亿元，同比增长178.8% [4] - 预计毛利率将从2024年的11.1%回升至2025年的15.9% [4] 运营亮点与业务进展 - 25Q3期末存货余额为28.5亿元，较25Q2的30.93亿元环比减少2.42亿元，显示灵活的库存管理策略 [9] - 前三季度毛利率提升至19.49%，较上年同期增加9.46个百分点 [9] - 新能源汽车及汽车零部件领域实现销售收入26.15亿元，销售量同比增长23.46% [9] - 节能变频空调领域实现销售收入14.46亿元，销售量同比增长18.48% [9] 战略布局与行业发展 - 公司成立橡胶软磁事业部，投资建设全流程智能化生产线，与现有烧结钕铁硼产品线形成互补 [9] - 橡胶软磁业务可有效利用生产过程中的可回收物，提升运营效率和盈利能力 [9] - 氧化镨钕均价从25Q2的45.02万元/吨上涨至25Q3的57.34万元/吨，涨幅27.34% [9] - 中美元首会面可能达成稀土出口协定，稀土价格有望重回上涨趋势，利好公司产品调价和毛利率稳定 [9]

核心财务表现 - 前三季度营业收入53.73亿元，同比增长7.16% [2] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润5.15亿元，同比激增161.81% [2] - 前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.3亿元，同比增幅高达381.94% [2] - 2025年第三季度单季度营业收入18.66亿元，同比增长12.91% [2] - 2025年第三季度单季度归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长172.65% [2] - 前三季度基本每股收益0.38元/股，同比增长153.33% [2] - 前三季度加权平均净资产收益率7.19%，同比增加4.37个百分点 [3] - 报告期内毛利率较上年同期增加9.46个百分点至19.49% [3] 分业务与市场表现 - 新能源汽车及汽车零部件领域实现销售收入26.15亿元，产品销售量同比增长23.46% [4] - 节能变频空调领域实现销售收入14.46亿元，产品销售量同比增长18.48% [4] - 前三季度境外市场实现销售收入9.42亿元，占营业收入的17.54% [4] - 对美国出口销售收入3.54亿元，占营业收入的6.58%，同比增长43.92% [4] 资产与负债状况 - 报告期末总资产达147.2亿元，较上年末增长19.7% [3][5] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益72.23亿元，较上年末增长2.95% [3][5] - 交易性金融资产同比增长80.09%，主要因期末持有的结构性存款等产品增加 [5] - 应收票据同比激增279.89%，源于在手商业承兑汇票增加 [5] - 应收账款同比增长35.80%，系应收客户款项增加 [5] - 存货同比增长30.89%，主要为满足订单增长储备的原材料及合金片大幅增加 [5] - 短期借款同比增长415.87%，长期借款同比增长56.83%，主要因业务发展需要增加贷款 [5] - 应付账款同比增长125.18%，合同负债同比增长205.12% [5] 现金流与业务拓展 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.99亿元，同比下降196.1%，主要因原材料采购增加 [3][6] - 前三季度筹资活动产生的现金流量净额为16.94亿元，同比增长1413.77%，主要系发行H股可转债及借款增加所致 [6] - 公司在具身机器人电机转子及磁材产品实现小批量交付，低空飞行器领域亦有小批量产品交付 [6] - 公司成立橡胶软磁事业部并投资建设相关生产线，与现有产品形成互补 [6] 运营亮点与前景 - 新建产能稳步释放，核心业务板块销量增长显著，带动盈利能力大幅改善 [3] - 面对主要稀土原材料市场价格上升，公司通过灵活调整库存策略保障交付能力 [4] - 公司第四季度在手订单充足，为后续业绩持续增长奠定基础 [4]