2026 年 05 月 06 日 建筑 建筑央企现金流改善分红提升，洁净室 和煤化工板块表现亮眼 本周核心更新： 受需求影响建筑装饰板块经营承压，营收和归母净利润均同比下滑。 建筑装饰（SW）板块 2025 年年报和 2026 年一季报已披露完毕，2025 年，建筑装饰（SW）板块营收/归母净利润均同比下滑，其中营业收 入约 8.21 万亿元，同比减少 6.05%，归母净利润约 1313.20 亿元， 同比减少 23.71%。2025 年，建筑装饰板块营收/归母净利润均同比承 压，或主要系：1）受地方财政压力影响，基建投资增速自 4 月起环 比逐季回落，全年基建端需求承压；2）地产投资仍处下行通道，拖 累下游需求；3）下游需求收缩市场竞争激烈，毛利率下滑年底资产 /信用减值增加，进一步侵蚀建筑行业归母净利润。 2026Q1，建筑装饰（SW）板块营收和归母净利润延续前期下滑态势， 实现营业收入约 1.82 万亿元，同比减少 6.16%；实现归母净利润约 390.86 亿元，同比减少 15.24%。 央企营收/归母净利润占比持续提升，洁净室和煤化工板块表现亮 眼。2025 年，央企板块营收/归母净利润占比最高且占 ...