巨星农牧 (生猪养殖) - 2025年1-11月累计销售生猪391.44万头，接近全年400万头以上的出栏目标 [1] - 2025年11月商品肥猪完全成本约6.2元/斤，低于年度6.5元/斤的目标，且呈持续下降趋势，后续有望降至6.0元/斤 [1] - 2025年11月PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）为30头以上，育肥料肉比约2.5，体现较高的养殖效率 [2] - 公司战略举措包括：响应国家政策主动停止新建种猪场、淘汰低效产能；围绕基因遗传、精准营养等关键技术进行创新，并推动AI在行为监测、行情预测等方面的应用；已建立覆盖财务、生产、资产等的核心风险防线 [3] - 券商预测公司2024-2027年营业收入分别为6.078亿元、7.500亿元、9.000亿元、10.650亿元，对应增长率分别为50.43%、23.39%、20.00%、18.33% [7] - 券商预测公司2024-2027年归母净利润分别为5.19亿元、1.75亿元、3.11亿元、2.42亿元，对应增长率分别为180.36%、-66.30%、77.96%、-22.10% [7] - 公司总股本/流通股本为5.1亿股/5亿股，总市值/流通市值为93.09亿元/93.0亿元，12个月内最高/最低股价为25元/15.7元 [6] 咸亨国际 (MRO集约化服务与机器人) - 2025年股权激励解锁条件为营收达45亿元或扣非净利达2.6亿元，较2024年分别增长约24.8%和18% [9] - 公司现金分红比例稳定在60%以上，累计分红已超IPO募资额，2025年实施了中期分红 [9] - 公司作为MRO集约化服务商，聚焦能源、交通、应急领域，这些是机器人应用重点，例如管网巡检机器人市场空间预计较大 [10] - 公司自2012年进入无人机行业，逐步拓展至特种机器人，2024年组建团队推进四足机器人应用开发，2025年已实现近千万元销售，并开始推进“半人马机器人”开发，计划2026年进行人形机器人应用开发 [10] - 公司具备感知端、决策端和执行端的机器人体系能力，具身智能团队由博士领军，全资子公司奇点感知负责相关业务 [11] - 2025年第三季度实现营业收入11.11亿元，同比增长38.02%；实现归母净利润0.67亿元，同比增长22.71% [15] - 2025年上半年海外营收2089万元，同比增长183%，南美市场斩获大额订单 [16] - 2023-2024年研发增速均维持20%左右，2025年上半年研发投入同比增长18%，截至2025年半年末累计拥有专利355项、软件著作权254项 [17] - 2024年分红比例达91.24%，每股派息0.36元，上市后累计现金分红超6.51亿元，超过IPO募集资金总额 [18] - 公司当前股价17元，总市值70亿元，总股本4.10亿股，流通股本4.01亿股 [13] 安凯微 (物联网智能硬件SoC芯片) - 公司成立于2001年，专注于物联网智能硬件SoC芯片，主要产品包括物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片 [27] - 产品广泛应用于智能家居、智慧安防、智慧办公及工业物联网等领域，例如家用摄像机、安防摄像机、楼宇可视对讲、智能锁等 [27] - 2020年全球家用摄像头出货量为8889万台，预计2025年达到21491万台，复合增长率为19.3% [27] - 2022年和2023年，公司物联网摄像机芯片在全球家用摄像机市场的市占率均超过了20% [27] - 公司已形成七大核心技术，拥有60多类电路设计IP核，主要芯片产品自研IP占比超过75% [28] - 物联网摄像机芯片已覆盖从100万像素到8K分辨率的产品，其中4K分辨率芯片已经流片且在验证中，8K芯片已规划在研 [28] - 公司已拥有带有轻量级算力的芯片，且带有较高算力的芯片已经流片成功在系统开发中 [28] - 券商给予“增持”评级，当前股价11.70元，总市值45.864亿元，总股本3.92亿股 [29] 其他公司调研摘要 (AIoT芯片) - 该公司核心聚焦AIoT芯片，已覆盖AI眼镜等智能穿戴设备，并正向边缘端拓展 [20] - AI眼镜芯片和解决方案已覆盖AI音频、拍摄、显示/投影等主流品类，芯片已实现量产出货 [21] - 2025年推出16颗芯片，涉及视觉、音频、低功耗蓝牙、充电管理等，应用于智能穿戴、运动相机、AI相机等领域 [22] - 计划从设备端向边缘端拓展，研发目标是支持大模型稳定运行，提升参数量、适配Transformer架构及大视觉模型 [22] - 公司已投资大视觉模型研发企业视启未来，以强化AI+场景应用的竞争力 [22] - 收购思澈科技，其产品已导入小米、荣耀亲选等供应链，超低功耗、蓝牙通信等技术指标行业领先，收购后将与现有业务在产品、技术、市场及供应链方面产生协同 [22] - 研发方向从国产替代转向技术领先，制程将持续升级，目前在研12nm产品，并规划更先进制程 [24]