财务表现 - 2025H1实现营业总收入1.21亿元 同比增长16.25% [1] - 2025H1归母净利润2378.63万元 同比增长53.68% [1] - 设备监测类产品营收7953万元 同比增长19.97% [1] - 其他类产品营收2153万元 同比增长65.07% [1] - 设备监测类毛利率提升4.00个百分点 电务器材提升7.84个百分点 其他类产品提升11.63个百分点 [1] - 上调2025-2027年归母净利润预测至0.74亿元、0.83亿元、0.92亿元 原预测值为0.63亿元、0.72亿元、0.82亿元 [1] - 对应2025-2027年EPS为0.54元、0.61元、0.68元 当前股价对应PE为31.9倍、28.3倍、25.4倍 [1] 业务拓展 - 全资子公司沪通智行投资6000万元获得狗熊机器人37.69%股权 其中3000万元受让30%股权 3000万元增资1000万元 [2] - 狗熊机器人是国内领先的低速自动驾驶解决方案提供商 已完成工商变更 [2] - 沪通智行涉足自动驾驶、具身智能、机器人领域 发展无人配送、自动巡检等应用 [3] - 沪通智行2024年8月曾投资推行科技 该公司致力于打造基于RLHF的机器人通用自主移动系统 [3] - 推行科技产品涵盖人行道递送机器人、载人代步机器人及特种移动机器人 [3] 增长驱动 - 设备监测类产品业务拓展良好 履约销售合同增加 [1] - 通过子公司持续布局自动驾驶、机器人等前沿技术领域 [2][3]

投资评级 - 维持"增持"评级，预计2025-2027年归母净利润为0.74/0.83/0.92亿元，对应EPS为0.54/0.61/0.68元 [5] - 当前股价17.17元，对应2025年PE为31.9倍 [2][5] 核心财务表现 - 2025H1营收1.21亿元（同比+16.25%），归母净利润2378.63万元（同比+53.68%） [5] - 分产品表现：设备监测类营收7953万元（同比+19.97%），其他类产品营收2153万元（同比+65.07%） [5] - 毛利率全面提升：设备监测类+4.00pct、电务器材+7.84pct、其他类+11.63pct [5] - 2025E-2027E营收预测：3.16/3.59/3.97亿元，年复合增速12.6% [8] 业务布局与增长点 - 通过子公司沪通智行持股狗熊机器人37.69%，投资6000万元布局低速自动驾驶领域 [6] - 狗熊机器人是国内领先的低速自动驾驶解决方案提供商，已完成工商变更 [6] - 沪通智行此前投资推行科技，拓展具身智能机器人、自动巡检等前沿领域 [7] 估值与市场数据 - 总市值23.47亿元，流通市值15.46亿元，近3个月换手率280.97% [2] - 2025E-2027E ROE预测：15.6%/15.2%/14.8%，净利率稳定在23%左右 [8][11] - 当前P/B为5.0倍，预计2027年降至3.8倍 [8] 财务预测调整 - 上调2025年归母净利润预测至7400万元（原值6300万元），主要因设备监测类合同增加 [5] - 经营性现金流2026E-2027E预计达8100/9500万元，同比增长80%/17% [10]