公司业绩与财务预测 - 公司预计2025年年度归母净利润为9.4亿到11.2亿元，同比增加149.61%到196.88% [1][2] - 公司预计2025年年度扣非净利润为8.5亿到10.2亿元，同比增加153.27%到203.93% [1][2] - 2025年前三季度公司实现营业收入143.15亿元，同比增长12.83%；归母净利润6.55亿元，同比增长249.84% [1][3] - 公司2024年实现营业收入194.02亿元，完成年度计划的110.24%；合同承接金额250亿元，完成年度计划的165.56% [2] - 公司2025年度计划实现营业收入200亿元，计划承接合同174.5亿元，前三季度营收增速显示大概率可完成200亿元目标 [2][3] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要因船舶产品收入及生产效率提升，产品毛利同比改善 [1][2] - 联营企业经营业绩显著提升，参股公司分红金额增加，公司相应确认投资收益同比大幅增加 [1][2] - 2025年下半年全球新船订单量增速明显加快，市场需求显著回暖，特别是在集装箱船和散货船领域 [3][4] - 新船价格整体仍处于历史高位运行，反映了市场供需关系紧张以及成本支撑 [4] 订单与在手合同 - 2025年上半年公司累计实现经营接单154.98亿元，同比增长64.6%，完成年度计划的88.8% [5] - 2025年上半年新承接6型32艘造船订单，包括集装箱船、特种船、气体船等，“鸿鹄”系列支线集装箱船持续领跑全球细分市场 [5] - 截至2025年上半年期末，公司手持订单合同总价约680亿元，其中在手造船订单合同总价约650亿元，包括140艘船舶产品、1座海工装备，共466.4万载重吨 [5] 产品与技术研发 - 公司是集海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备和海洋科技应用装备于一体的大型综合性海洋与防务装备企业集团 [2] - 公司具有优秀的海洋科考装备建造业绩，2024年建成入列我国首艘超深水大洋钻探船“梦想”号，2025年交付我国首艘自主设计建造的“同济”号科考船 [6][7][8] - 公司后续将继续承接建造高端海洋科考探测装备，助力国家海洋强国战略 [8] - 公司2023年和2024年研发费用分别为6.59亿元和8.88亿元，同比分别增长14.28%和34.92%；2025年前三季度研发费用达7.66亿元，同比增长10.30% [8][9] 行业背景与展望 - 招商证券判断，船舶板块在2026年有望受益于持续老化的主流船型存量供给、逐步起暖的原油及干散货运量、持续拉长的航运运距以及IMO环保新规下不断下降的船队航速 [4] - 2025年下半年船舶市场整体呈现出需求回暖、价格坚挺、信心恢复的良好态势，船东心理预期积极转变 [3][4]

公司经营计划与完成情况 - 公司2025年度计划承接合同金额为人民币174.5亿元 [1] - 截至2025年6月30日，公司上半年实现新接订单人民币154.9亿元 [1] - 上半年新接订单已完成年度计划的88.8% [1] 公司订单结构 - 2025年上半年新接订单主要包括集装箱船、特种船、气体船等船型 [1]

财务业绩 - 营业收入101.73亿元，同比增长16.54% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.26亿元，同比增长258.46% [1] - 基本每股收益0.3724元，每10股派发现金红利0.80元 [1] - 净利润增长主要源于生产过程管理优化导致产品毛利增加，以及联营企业投资收益大幅提升 [1] 经营动态 - 经营接单金额154.98亿元，同比增长64.6%，完成年度计划的88.8% [1] - 新承接6型32艘造船订单，包括集装箱船、特种船、气体船等船型 [1] - "鸿鹄"系列支线集装箱船在全球细分市场保持领先地位，产品谱系从4300TEU扩展至9200TEU [1] 订单储备 - 手持订单合同总价约680亿元 [2] - 在手造船订单合同总价约650亿元，涵盖140艘船舶和1座海工装备，合计466.4万载重吨 [2] - 非造船产品订单约30亿元，包括海上风电装备和船舶修理业务 [2] 战略发展 - 公司聚焦海洋防务产业建设，加强新质新域作战力量发展 [1] - 通过强化自主研发和市场需求导向的接单策略提升装备供给能力 [1]

核心业绩表现 - 2025年第一季度预计净利润1.7亿至2亿元 同比暴涨1005.77%至1200.91% [1][2] - 扣非净利润预计1.65亿至1.95亿元 同比增长554.01%至672.92% [2] - 业绩增长主因船舶产品收入提升、毛利改善及联营企业投资收益增加 [1][2] 新接订单与经营计划 - 2025年第一季度新接订单125.02亿元 完成年度计划174.5亿元的71.64% [1][6] - 订单包括9200TEU集装箱船、1900TEU集装箱船、特种船及20000方LNG加注船等 [6] - 2024年全年经营承接250亿元 完成年度计划165.56% [5] 手持订单与产品结构 - 截至2024年末手持订单合同总价约616亿元 其中造船订单587亿元 [5] - 手持订单包含130艘船舶产品和2座海工装备 总计477.67万载重吨 [5] - 2024年承接12型56艘新船订单 包括甲醇双燃料集装箱船、氨燃料气体运输船及新能源船舶 [5] 行业背景与同业对比 - 2024年以来全球新造船市场繁荣活跃 新船成交规模创周期峰值以来新高 [3] - 中国船舶预计2025年Q1净利润10亿至12亿元 同比增长149.35%至199.21% [3] - 中国重工预计同期净利润5亿至6亿元 同比增长269.66%至343.59% [3] 研发投入与技术优势 - 2022-2024年研发费用合计21.23亿元 2024年达8.88亿元 [4] - 截至2024年末研发人员1345人 占总人数21.56% [4] - 拥有13个省部级以上科技创新平台 在支线集装箱船、特种船等领域掌握自主核心技术 [4] 财务状况与资金流动性 - 截至2024年12月货币资金152.61亿元 短期借款5.98亿元 [6] - 一年内到期非流动负债15.58亿元 长期借款40.49亿元 [6] - 资金流动性为全球市场开拓和订单承接提供稳固保障 [6]