核心观点 - 公司在2025年展现出多维度的高确定性增长 其增长曲线更具抗周期性与战略纵深 这主要得益于新能源销量持续攀升并刷新纪录 资本市场一致看好其盈利与估值攀升 技术矩阵与产品迭代形成可复制的爆款机制 智能化与用户生态加速兑现 全球化组织力与出口韧性不断强化 同时具身智能业务进入规模化落地阶段 成为第二增长极 [1] 新能源销量与市场表现 - 2025年11月 公司新能源单月销量达116,794辆 位居行业前三名 同比增长50.1% 实现连续四个月环比增长 刷新历史单月纪录 [2] - 2025年1-11月 公司新能源累计销量达814,685辆 同比增长69.4% 年内首次跨越80万辆大关 增速与规模同时位居行业前列 [2] - 2025年1-11月 公司集团总销量累计达2,561,465辆 累计出口1,199,590辆 且连续七个月月度出口破10万辆 [2] - 公司旗下奇瑞 星途 捷途 iCAR 智界五大品牌协同发力 构成兼顾主流到高端的多层次产品组合 巩固了新能源与新燃油双赛道的结构均衡 [2] - 11月广州车展公司集中亮相34款重磅车型 覆盖轿车 SUV 越野等主流细分 保持供应侧的节奏与话题性 [2] 技术矩阵与产品驱动力 - 公司的技术底座采取“全能路径”与工程复用 在混动 增程 纯电 氢能四条路径协同推进 [3] - 鲲鹏天擎混动专用发动机热效率可达48%以上 配合C-DM 6.0高效混动专用发动机 无级超级电混DHT与2.0T增程专用发动机 形成从能耗到性能的复合优势 [3] - 犀牛固态电池与智能兆瓦快充技术为电动化的续航与补能场景打底 纵横G700所搭载的鲲鹏超能混动CDM-O 2.0TD入选“中国心”2025年度十佳发动机及混动系统 [3] - 风云品牌以A9L与T11形成“混动双旗舰” 其中风云A9L连续四个月交付破万辆 T11上市24小时大定订单达3.8万辆 [4] - 纵横品牌首款豪华电混越野G700上市24小时大定1.5万辆 切入高端越野细分 [4] - iCAR V23面向年轻用户 前10个月累计销售54,183辆 稳居新能源“方盒子”细分市场头部 [4] 用户生态与智能化 - 公司将用户参与前置到研发与定义阶段 风云A9L全球共创计划吸引超500万用户参与 收集意见1.8万多条 [4] - 捷途旅行者C-DM汇聚10万+用户与150余位行业专家 5000多位工程师参与定义与开发 [4] - 通过“奇瑞粉丝节”“旅行+大会”与“瑞享生活生态伙伴大会”强化用户情感链接与生态伙伴协作 [4] - 在智能化维度 “灵犀智舱”与“猎鹰智驾”加速搭载 星途ET5获得“第七届世界十佳智能汽车”认可 风云A9L斩获“年度智能座舱典范” [5] - 公司的智能化在“规模搭载—体验一致性—生态协同”上形成口碑闭环 [6] 全球化与组织能力 - 公司提出“In somewhere, For somewhere, Be somewhere”的全球化理念 强调从产品出海向品牌出海的跃迁 [5] - 截至11月底 公司集团全球用户超过1,828万 其中海外用户超过570万 [5] - 公司出口连续七个月月度破10万辆 说明其供应链韧性 认证合规与渠道组织力在快节奏中保持了稳定性 [5] 具身智能业务（第二增长极） - 公司通过旗下墨甲机器人战略性布局具身智能赛道 墨甲的人形机器人“墨茵”快速完成从研发到合规与全球交付的“首发突破” [7] - 2025年1月成立安徽墨甲智创机器人科技有限公司 不到3个月“墨茵”正式亮相 4月首批220台全球交付 成为全球批量交付自研人形机器人的车企 [7] - “墨茵”已完成软硬件欧盟认证 并完成4000小时稳定运行测试与超1万个“GPU小时”仿真训练 [7] - 2025年12月 墨甲举行“第1000只机器狗应用交付”仪式 新一批四足机器人Argos将投入家庭陪伴 社区巡检与厂区看护等场景 [8] - Argos具备13个自由度 最大5kg负载与6.48公里/2小时续航能力 可跨越复杂地形 支持夜间照明巡查并实时回传画面 [8] - 墨甲已建成两条标准化产线 其中机器狗产线年产能达1.5万台 实现“千台规模化落地”的商业闭环 [8] - 墨甲的场景扩张采取“三步走”策略 先在汽车4S店验证 再复制到商超零售与政务服务 最终进入家庭服务 [9] - 配套商业策略为“订阅制+买断制+场景定制” 在ToB与ToC之间做结构弹性 [9] - 公司以“一城百机计划”为抓手 已在芜湖启动200台部署 并规划至2030年累计交付机器狗9万台 人形机器人4万台 [9] - 墨甲已落地马来西亚 印尼 阿联酋 南非等30多个国家和地区 [9] - 具身智能业务将公司的“智能化投入”从单一车型的体验优化 扩展为集团层面的“新业务曲线” 并与既有的全球渠道 供应链与质量体系形成合力 [10] - 在汽车主业保持稳健增长的同时 具身智能为公司提供了“第二增长极”的结构弹性 增强了企业在不确定因素下的抗压能力 [10]