报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 玉米当前期现分化，新作定产前不建议盲目追高 ，若新作确认减产可关注 26/27 年度低多机会，反之维持区间思路，2611 合约压力 2280 - 2300，支撑 2230 - 2240 [1] - 生猪维持区间交易思路，关注波段机会，09 合约临近交割交易基差修复，四季度合约兑现涨价预期，明年二季度及以后合约交易母猪去化幅度，各合约给出压力和支撑区间 [1] - 鸡蛋中秋节前下游备货启动，但新开产蛋鸡增多，现货上涨幅度不宜过分乐观，关注蛋价接近前高表现，若无法突破可关注四季度合约高空机会 [1][3] 各品种市场分析 玉米 - 短期现货进入新陈交替阶段，供给充裕，购销博弈，主线稳定、华北局部偏强，25 日锦州港 14.5%水二等玉米收购价 2250 - 2270 元/吨、蛇口港成交价 2415 元/吨，较前一日持平 [1] - 中长期关注新作驱动，聚焦新粮定产，26/27 年度关注种植成本、生长情况及天气等，种植成本或同比抬升，进口限制下若极端天气致新作减产可关注期货合约低多机会，反之维持区间思路 [1] - 消息方面，继河南后，安徽省于 8 月 25 日启动小麦最低收购价执行预案 [1] 生猪 - 短期猪价上涨后养殖端出栏积极性提升、下游承接不足，施压猪价震荡偏弱，但消费预期向好叠加月底月初养殖端常规缩量，市场对 8 月末猪价有看涨预期，关注体重变化，25 日全国生猪均价 11.02 元/公斤，较前一日跌 0.1 元/公斤 [1] - 中期 9 月出栏供给压力缓解且消费环比向好，猪价重心或小幅抬升，但出栏下降幅度有限，上涨幅度不宜过分乐观，若养殖端降重不及预期或对后期猪价上涨空间形成压力 [1] - 长期 6 月末母猪加速去化对应 2027 年二季度以后生猪供给或明显减少，明年二季度前供给减量有限，重点关注三季度母猪淘汰量及淘母结构 [1] 鸡蛋 - 短期中秋备货未结束，蛋价回调空间有限，昨日库存略有下降，备货支撑下蛋价仍有上涨空间但幅度不宜过分乐观，今日蛋价预估主线稳定、局部窄幅调整，关注库存水平及淘鸡情况，25 日主产区鸡蛋均价 5.23 元/斤、主销区均价 5.37 元/斤较前一日上涨，河北馆陶粉蛋价格 4.73 元/斤较前一日跌 0.07 元/斤，流通环节库存 1.02 天较前一日增加 0.01 天、生产环节库存 0.93 天较前一日减少 0.01 天 [1][3] - 中长期四季度供给有望持续恢复，关注供给恢复幅度对蛋价压力程度 [3]

1. 报告行业投资评级 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 油脂产业 - 棕榈油短期现货压力显现，但地缘风险等因素使其整体维持偏强震荡格局，连棕油有向上或回落风险 [1] - 豆油进口量预计减少且库存有望降低，但基差报价稳定 [1] - 菜油基本面偏紧且成本支撑强，但已进入超买局面，有调整压力，现货供应偏紧格局短期难改 [1] 棉花产业 - 洲际交易所棉花期货表现及美棉相关因素支撑棉价，国内需求偏弱但有底部支撑，抛储压制棉价上行，短期大概率区间偏强震荡 [2] 白糖产业 - 洲际交易所原糖因印度进口和天气担忧触及高点，国内高库存压力大，预计跟随外盘维持震荡调整格局 [3] 红枣产业 - 销区市场到车量增加，现货下跌带动盘面走弱，新季供应宽松，短期关注中秋需求和降雨影响，可卖出虚值看涨期权 [4] 苹果产业 - 盘面减仓下跌，早熟嘎啦情况不佳，下游消费清淡，新季供应预期宽松，建议前期空单继续持有 [6] 玉米产业 - 玉米盘面冲高后企稳，供应充裕，上方空间有限，虽下方支撑增强，但贸易商库存和新粮上市或施压市场 [9] 生猪产业 - 目前生猪实际供应高位，上涨驱动不足，9月需求改善但出栏也将增加，价格博弈加大，下半年猪价有抬升空间，操作需谨慎 [12] 粕类产业 - 美豆基本面向好走势偏强，国内供需偏宽松但利空明牌，中期国内现货环境或改善，美豆对国内市场有支撑 [15] 蛋产业 - 鸡蛋供应端大小码蛋结构分化，需求端中秋备货未到高峰，多空博弈加剧，10合约或延续偏弱调整走势 [17] 3. 根据相关目录分别总结 油脂产业 - 价格数据：8月19日，江苏豆油现价8980元，涨0.79%，期价涨1.55%；广东24度棕榈油现价9748元，涨0.78%，期价涨1.89%；江苏三级菜籽油现价11002元，涨1.95%，期价涨1.33% [1] - 价差数据：棕榈油跨期09 - 01价差涨3.39%，豆棕价差2609跌5.64%，菜豆现货价差涨7.44%等 [1] - 库存情况：棕榈油、豆油、菜籽油库存数据展示，马棕油7月库存攀升至五个月高点，印度加大豆油进口分流棕榈油需求 [1] 棉花产业 - 期货市场：8月21日，棉花2609合约涨0.46%，棉花2701合约涨0.92%，棉花9 - 1价差跌16.67%，主力合约持仓量涨8.19% [2] - 现货市场：新疆到厂价3128B涨0.53%，CC Index: 3128B涨0.42%，FC Index: M: 1%涨3.17%等 [2] - 产业情况：商业库存降17.2%，工业库存涨3.8%，进口量降2.7%等，美国农业部出口销售报告显示美棉需求可观，美棉产区天气或影响供应 [2] 白糖产业 - 期货市场：8月21日，白糖2609合约涨0.04%，白糖2701合约涨0.32%，白糖9 - 1价差跌6.98%，主力合约持仓量涨2.41% [3] - 现货市场：南宁现货价跌0.19%，昆明现货价涨0.30%，南宁基差跌18.18%，昆明基差涨10.92%等 [3] - 产业情况：食糖全国产量累计值增16.11%，销量累计值降3.35%等，印度允许免税进口100万吨原糖 [3] 红枣产业 - 期货数据：8月21日，红枣2609合约跌1.00%，红枣2701合约跌0.97%，红枣2705合约跌0.60%，期货持仓量涨3.96% [4] - 现货数据：沧州特级现货价格跌0.24%，沧州一级和二级现货价格持平，36家样本点物理库存在8月20日较上周降1.43%，同比增3.95%，新季产量预计55万吨左右 [4] 苹果产业 - 期货数据：8月21日，苹果2610合约跌0.67%，苹果2701合约跌0.35%，基差涨17.84%，苹果10 - 01价差跌7.90%，期货持仓量降0.57%，全国冷库库存降9.71% [6] - 现货情况：西部早熟嘎啦好货余量有限，山东蓬莱早熟嘎啦成交清淡，下游广东批发市场到车量增加但消费不足，新季挂果水平偏高 [6] 玉米产业 - 玉米数据：8月21日，玉米2611合约跌0.09%，锦州港平舱价持平，基差涨5.71%，玉米9 - 11价差跌425.00%，持仓量涨1.17%，仓单涨4.02% [9] - 玉米淀粉数据：玉米淀粉2611合约跌0.23%，长春和潍坊现货价分别跌0.74%和0.71%，基差跌11.97%，持仓量降2.90%，仓单持平 [9] 生猪产业 - 期货指标：8月21日，主力11合约基差跌9.39%，生猪2609合约跌1.12%，生猪2611合约持平，生猪9 - 11价差跌17.45%，主力合约持仓涨0.40%，仓单持平 [12] - 现货价格：河南、山东、四川等地现货价格有不同程度下跌或持平，样本点屠宰量日降0.53%，白条价格周涨0.94%等 [12] 粕类产业 - 价格数据：8月21日，江苏豆粕现价涨1.29%，期价涨0.65%；江苏菜粕现价持平，期价涨0.17%；哈尔滨大豆现价持平，期价涨1.10%；江苏进口大豆现价持平，期价涨0.72% [15] - 基差与价差数据：豆粕基差涨13.01%，菜粕基差跌6.45%，豆粕跨期09 - 01价差跌6.25%，菜粕跨期09 - 01价差涨3.17%等 [15] - 产业情况：美豆优良率下调，单产不佳，压榨数据高位，中国采购推进，国内大豆到港高位，轮储大豆流出，豆粕库存累积 [15] 蛋产业 - 期货数据：8月21日，鸡蛋09合约涨1.52%，鸡蛋10合约涨1.76%，基差跌6.24%，9 - 10价差跌1.87% [17] - 现货数据：鸡蛋产区价格跌0.38%，蛋鸡苗价格跌1.20%，淘汰鸡价格涨0.40%，养殖利润涨17.08% [17] - 产业情况：新开产蛋鸡多，中小码蛋出货压力大，老鸡淘汰增加，大码蛋偏紧，中秋备货未到高峰，8月19日生产和流通环节库存持平 [17]