安费诺25Q1财报核心分析 财务表现 - 25Q1营收48.11亿美元创历史新高，同比+48%/环比+11%，超指引上限，主要受IT数据通信、通信网络、商用航空等业务增长及收购驱动 [2][6] - 调整后营业利润率23.5%创新高，同比+2.5pct/环比+1.1pct，受益于规模效应和收购整合成效 [2][6] - 调整后EPS 0.63美元超指引上限，同比+58% [2] - 订单额52.92亿美元创纪录，同比+58%/环比+6%，订单出货比1.1:1，各终端市场需求强劲 [2][6] 分业务表现 按部门 - 恶劣环境解决方案/通信解决方案/互连和传感器系统部门收入12.68/24.14/11.29亿美元，同比+38%/+91%/+5%，营业利润率24.5%/27.4%/18.1% [2][6] 按下游应用 - IT数据通信业务占比33%居首，营收同比+133%/环比+34%，AI应用需求加速为核心驱动力 [2][7][9] - 通信网络业务同比+107%（含安德鲁收购贡献），宽带及移动网络支出增加 [2][9] - 国防业务同比+21%，全球多领域需求广泛增长 [7] - 商用航空同比+106%（CIT收购贡献），工业业务同比+20%（医疗/新能源等细分领域拉动） [7][8] - 汽车业务同比-2%（欧洲市场拖累），移动设备同比+20%（智能手机/笔记本需求抵消平板下滑） [8][9] 未来展望 - 25Q2营收指引49-50亿美元（同比+36%~39%），EPS 0.64-0.66美元（同比+45%~50%） [12][13] - IT数据通信预计环比高个位数增长，AI相关需求持续；通信网络环比高十位数增长（安德鲁全季度并表） [13] - 国防/工业市场预计环比持平，汽车/移动设备或小幅缓和 [12][13] - 资本支出维持高位以支持IT数据通信产能扩张 [13] 战略与运营 - 收购整合成效显著：25Q1完成安德鲁（通信网络）和LifeSync（医疗互联）收购，强化业务多元化 [13][18] - 全球化布局应对关税挑战：40国300+工厂实现本地化供应，成本转嫁能力支撑利润率 [14][28] - 现金流健康：25Q1经营现金流7.65亿美元（为净利润104%），自由现金流5.8亿美元 [9][11] - 研发投入聚焦高增长领域：高速互连、电源及光纤产品在AI数据中心应用占比提升 [19][25] 行业趋势 - AI革命驱动长期需求：GPU/ASIC相关互连方案占IT业务增长三分之二，产品组合覆盖高速铜缆/光学模块 [19][27] - 工业市场分化：医疗/新能源增长抵消欧洲工厂自动化疲软，北美亚洲表现优于欧洲 [17][24] - 5G及网络升级：通信网络运营商与设备商支出增加，安德鲁收购扩展天线技术能力 [9][13]