公司业务与产品应用 - 有投资者询问公司电源产品是否应用于卫星导航和商业航天领域 [1] - 公司回应其电源产品当前主要应用于数据中心、通信、工业、商业、金融、医疗、交通等领域 [1] - 公司强调其产品主要服务于对供电稳定性有高要求的应用场景 [1]

公司股价与交易情况 - 1月30日，麦格米特股价下跌5.04%，报收122.34元/股，成交额15.51亿元，换手率2.70%，总市值672.96亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为智能家电电控产品、工业电源和工业自动化产品的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：智能家电电控产品45.92%，电源产品24.77%，新能源及轨道交通部件10.87%，工业自动化8.32%，智能装备5.09%，精密连接4.37%，其他(补充)0.66% [1] 基金持仓与影响 - 融通基金旗下融通创新动力混合A（011813）四季度重仓麦格米特，持有15.13万股，占基金净值比例3.79%，为第十大重仓股 [2] - 根据测算，该基金因麦格米特股价下跌，当日浮亏约98.19万元 [2] - 该基金最新规模为3.55亿元，今年以来收益16.19%，近一年收益34.01%，成立以来亏损23.36% [2] 基金经理信息 - 融通创新动力混合A（011813）的基金经理为闵文强，累计任职时间1年45天，现任基金资产总规模3.76亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为28.83%，最差基金回报为13.4% [3]

2025年度业绩与财务概况 - 公司已披露《2025年度业绩预告》，具体财务数据需查阅官方公告 [2] 业务营收结构与布局 - 磁性元器件营收占比 50%-60% [2] - 光通信产品营收占比 15%-25% [2] - 电源产品营收占比 10%-20% [2] - 公司聚焦电子核心元器件，为信息通信、新能源、充电桩、数据中心等领域提供核心产品 [2][3] 财务状况与负债 - 截至2025年第三季度，公司长期与短期借款合计 6.7 亿元 [4] 磁性元器件业务增长战略 - 巩固通信领域竞争优势，稳固基本盘 [5] - 积极开拓光伏、储能、新能源及 AI 算力等高景气新兴市场 [5] - 通过多赛道发展打造新业绩增长点，追求规模与效益双重增长 [5] 公司未来发展方向 - 坚持聚焦核心、提质增效的发展思路 [6] - 对盈利业务，加大技术研发投入，优化全球供应链及海外市场渠道建设 [6] - 对非盈利业务，推进结构优化调整，逐步剥离，以集中资源聚焦核心优势板块 [6] 业务协同效应与客户策略 - 各产品线优质客户群体高度重合，不同业务板块可实现互相引流、共享客户资源 [7] - 坚持将大客户服务做深做透，以提升核心市场份额 [7]

定增募资结果 - 麦格米特于1月26日完成向特定对象发行股票，发行价格为85.01元/股，发行股数为3132.59万股，募集资金总额为26.63亿元 [2] - 本次发行最终确定的发行对象为10名，其中易方达基金获配金额最多，达16.29亿元，获配1916.61万股 [3] - 其他主要获配机构包括上海睿沣私募旗下产品、国投瑞银基金和UBS AG，获配金额均超过1亿元 [3] 重要投资者参与情况 - 知名私募投资人葛卫东出现在申购名单中，申购总金额为24亿元 [1][2] - 参与申购的机构包括易方达基金、鹏华基金、兴证全球基金、诺德基金、银华基金、工银瑞信基金等公募，以及UBS AG、中汇人寿保险股份有限公司、华泰资产管理有限公司等知名机构 [2] - 根据股东数据，名为“王萍”和“葛贵莲”的自然人被媒体认为是葛卫东家族成员或合作伙伴，他们此前已通过二级市场持有公司股份 [6][8] 募集资金用途 - 本次募集资金将用于麦格米特全球研发中心扩展项目智能电源及电控研发测试中心建设、长沙智能产业中心二期项目、泰国生产基地（二期）建设项目、麦格米特株洲基地扩展项目（三期）以及补充流动资金项目 [5] 公司业务与战略 - 公司是以电力电子及相关控制技术为基础的电气自动化公司，专注于电能的变换、自动化控制和应用，产品涵盖智能家电电控、电源、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大类 [9] - 麦格米特已与英伟达形成合作伙伴关系，是其指定的数据中心部件提供商之一，正积极参与英伟达Blackwell系列架构数据中心硬件系统的创新设计与合作建设 [9] - 公司将AI行业视为未来十年最重要的布局方向，未来将投入大量资源，公司是少数具备高功率、高效率服务器电源技术与海外全流程生产供应能力的综合型电源供应商 [9] 股价表现与市场数据 - 自2024年9月底开启上涨趋势，若从2025年6月3日开始计算，累计涨幅超过200% [9] - 1月27日，公司股价盘中再创新高，收盘报129.26元/股，总市值达到711.03亿元 [10] - 当日成交额为26.26亿元，换手率为4.53%，动态市盈率为250.81 [12]

麦格米特定增发行情况 - 麦格米特完成向特定对象发行股票，发行价格为85.01元/股，发行股数为3132.59万股，募集资金总额为26.63亿元 [4] - 本次发行最终确定10名发行对象，易方达基金获配金额最多，为16.29亿元，获配1916.61万股 [6] - 其他主要获配方包括上海睿沣私募旗下产品、国投瑞银基金、UBS AG，获配金额均超过1亿元 [6] 知名投资者参与情况 - 私募投资人葛卫东出现在申购名单中，申购总金额为24亿元 [2][5] - 参与申购的机构包括易方达基金、鹏华基金、兴证全球基金、诺德基金、银华基金、工银瑞信基金等公募，以及UBS AG、中汇人寿保险、华泰资产管理等知名机构 [4] - 根据历史股东信息，被媒体称为葛卫东家族成员或合作伙伴的王萍与葛贵莲早已持有公司股份，2025年年报显示王萍持股1148.82万股（占比2.09%），期末参考市值10.35亿元，葛贵莲持股占比1.1%，期末参考市值5.47亿元 [8][9] 募集资金用途 - 本次募集资金将用于麦格米特全球研发中心扩展项目智能电源及电控研发测试中心建设、长沙智能产业中心二期项目、泰国生产基地（二期）建设项目、麦格米特株洲基地扩展项目（三期）以及补充流动资金项目 [7] 公司业务与战略 - 麦格米特是以电力电子及相关控制技术为基础的电气自动化公司，产品主要包括智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大类 [10] - 公司已与英伟达形成合作伙伴关系，成为其指定的数据中心部件提供商之一，正积极参与英伟达Blackwell系列架构数据中心硬件系统的创新设计与合作建设 [10] - 公司将AI行业视为未来十年最重要的布局方向，未来将投入大量资源 [10] 股价表现与市场数据 - 麦格米特股价自2024年9月底开启上涨，若从2025年6月3日开始计算，累计涨幅超过200% [10] - 2025年1月27日，公司股价盘中再创新高，收盘报129.26元/股，总市值达到711.03亿元 [12] - 当日交易数据显示，52周最高价为130.41元，52周最低价为40.11元，动态市盈率为250.81 [13]

知名投资人葛卫东的AI产业布局 - 知名投资人葛卫东积极参与麦格米特定增，申购总金额高达24亿元[2][4] - 葛卫东亲属葛贵莲在2025年末已持有麦格米特市值超5亿元，显示其对该AI概念股的高度关注[2][10] - 葛卫东在2025年布局了多只AI产业标的，包括持有沐曦股份3.58%的股份，其执掌的混沌投资持有沐曦股份3.15%的股份[9][12] - 葛卫东还投资了2025年12月上市的AI公司五一视界，并持有兆易创新1702.7万股，2025年三季度末持股市值超过36亿元[13][14] 麦格米特定增详情与公司业务 - 麦格米特定增发行价格为85.01元/股，为发行底价70.3元/股的1.21倍[4] - 除葛卫东外，易方达基金、兴证全球基金、鹏华基金等公募以及UBS AG、中汇人寿保险等外资和险资也参与了申购[4] - 麦格米特是以电力电子及相关控制技术为基础的电气自动化公司，产品涵盖智能家电电控、电源产品、新能源及轨道交通部件等六大类[6] - 公司是英伟达概念股，与英伟达形成合作伙伴关系，是其指定的数据中心部件提供商之一，正参与英伟达Blackwell系列架构数据中心硬件系统的创新设计与合作建设[2][7] - 银河证券分析认为，麦格米特作为具备高功率、高效率服务器电源技术与海外全流程生产供应能力的综合型电源供应商，未来有望从Power Shelf升级为Power Rack电源供应商[7] 机构对2026年AI及科技板块的观点 - 多位头部私募人士表示，科技仍将是2026年A股重要的投资主线之一，由AI驱动的投资主题有望延续[2] - 景林资产CEO高云程认为，AI对各行各业的渗透和改造才刚刚开始，公司会重点关注AI相关机会[16] - 淡水泉创始人赵军分析，2026年AI领域的机会可能来自供给最紧张、约束最明显而市场认知尚不充分的环节，如存储板块和先进制程扩产带来的设备机会[16] - 淡水泉当前更关注两大方向：一是中国算力基建方面的机会；二是AI与各行各业深度融合创造新商业前景的应用方向[17]

公司业务进展 - 在AI服务器领域，公司可为服务器电源一二級电源PSU提供驱动、隔离芯片、MCU等产品，目前部分产品已在国内外服务器电源客户中量产出货 [1] - 在人形机器人领域，公司的磁编码器可在灵巧手中实现精细动作控制 [1] - 在人形机器人领域，公司的各类传感器、电源产品、接口等可实现感知与通信功能 [1] - 在人形机器人领域，公司的动力电池BMS系统亦可使用公司的电源产品、电流传感器、温度传感器等 [1]

公司股价与交易表现 - 1月9日盘中，公司股价上涨2.04%，报99.49元/股，总市值547.27亿元，当日成交额3.69亿元，换手率0.83% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出293.42万元，特大单净买入422.03万元，大单净流出715.45万元 [1] - 公司股价年初以来上涨10.46%，近5日上涨10.46%，近20日上涨28.59%，近60日上涨34.14% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为智能家电电控产品、工业电源和工业自动化产品的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成：智能家电电控产品45.92%，电源产品24.77%，新能源及轨道交通部件10.87%，工业自动化8.32%，智能装备5.09%，精密连接4.37%，其他0.66% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入67.91亿元，同比增长15.05%；归母净利润2.13亿元，同比减少48.29% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至12月31日，公司股东户数为6.60万户，较上期减少5.71%；人均流通股6937股，较上期增加6.06% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股728.03万股，较上期减少711.20万股；南方中证500ETF为第六大流通股东，持股638.52万股，较上期减少8.95万股 [3] - 公司A股上市后累计派现4.68亿元，近三年累计派现1.61亿元 [3] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为电力设备-其他电源设备Ⅱ-其他电源设备Ⅲ [2] - 公司涉及的概念板块包括IDC电源、柔性电子、5G、第三代半导体、IDC概念（数据中心）等 [2]

交易方案核心调整 - 标的公司思凌科100%股权估值从不超过6.7亿元调整为6.12亿元，导致收购对价相应减少[2] - 收购股权比例从100%调整为91.69%，对应支付对价为5.61亿元，但不影响收购后控制权[3] - 交易安排包括：通业科技实控人谢玮、徐建英提供5000万元免息借款一年，剩余资金拟申请并购贷款[2] - 思凌科核心团队通过持股平台以协议转让方式购买通业科技6%股份（原计划10%），支付约1.88亿元，实现利益绑定[3] - 方案调整后，通业科技实控人直接及间接合计持股仍超68%，控制权稳固[3] 标的公司思凌科概况 - 公司是由中科院微电子研究所博士团队于2016年创立的物联网通信芯片设计企业，国家级专精特新“小巨人”企业[4] - 聚焦电力物联网通信芯片，主营产品为电网高速电力线载波通信芯片及模块、电网高速双模通信芯片及模块[4] - 近三年自研芯片及基于自研芯片的通信模块收入占主营业务收入比重分别为94.67%、91.75%及89.78%[5] - 2023年、2024年净利润分别为2771.30万元、2035.62万元，2025年1-7月受客户采购节奏影响出现阶段性小幅亏损[5] - 截至2025年7月末，总资产3.11亿元，净资产1.26亿元，较2024年底下降主因一次性剥离亏损子公司[6] - 近三年毛利率水平分别为45.23%、43.96%和43.60%，高于行业可比公司平均值[7] - 技术优势显著：参与1项国际标准、1项国家标准及15项团体标准制定，拥有63项授权专利、52项软件著作权、32项集成电路布图设计专有权[7] 收购方通业科技概况与协同效应 - 通业科技是轨道交通机车车辆电气产品制造商，产品涵盖电源、智能控制、电机及风机三大类[8] - 2025年前三季度营业收入2.94亿元，同比增长11.97%，净利润2661.36万元[8] - 业务协同：思凌科的通信芯片可应用于轨道交通电网、信号、货车车辆通信系统，优化原有产品，提升通信效率并降低施工难度[9] - 技术协同：思凌科在研的新能源电力电子控制算法可迁移至轨道交通辅助逆变器，优化成本并提升功率密度与转换效率[9] - 供应链协同：双方在PCB耗材、电子料等原材料及研发资源上可实现共享，提升采购议价能力[9] - 客户与营销协同：双方终端客户均为中国中车、国铁集团、国家电网等大型央企，招投标方式相似，可整合营销服务团队[10] - 人才与文化协同：双方均以技术驱动，在电子、通信领域可实现人才优化配置与高效复用，企业文化高度认同[10] 业绩承诺与估值分析 - 思凌科原核心团队承诺三年累计净利润不低于1.75亿元[11] - 按三年平均及6.12亿元估值计算，对应市盈率水平为10.49倍[11] - 该估值水平与2024年可比并购交易（如晶华微收购智芯微对应PE 15.0倍）相比处于合理区间[11] - 通业科技自身股权激励计划业绩目标为：2025-2027年营收分别达5.3亿元、5.9亿元、6.5亿元（未含思凌科）[11] - 若按过去三年平均净利率10.51%估算，通业科技2025-2027年自身净利润分别约为5570.3万元、6200.9万元、6831.5万元[11] - 并购若成功，有望将公司整体利润增厚至超过1亿元，并使市盈率从当前约87倍大幅下降[12] - 设置业绩对赌补偿机制：若累计净利润低于承诺数的95%，核心团队需出让所持6%股份并以税后转让款进行现金补偿[12] - 同时设置超额业绩奖励机制，以激励管理层[12] 战略意图与行业背景 - 交易标志着通业科技从轨道交通电气设备制造正式切入电力物联网通信芯片赛道，旨在布局“第二增长曲线”[1] - 轨道交通行业处于“存量更新+增量建设”的双周期叠加阶段，增长基石稳固但天花板有限[8][13] - 电力物联网芯片属于政策支持、成长空间明确、具备技术壁垒和客户黏性的赛道[13] - 并购交易得到政策支持：自2024年“新国九条”、“并购六条”发布以来，监管支持并购，银行加大并购贷支持，今年有超15家上市公司申请并购贷，最高金额达35.9亿元，期限长达10年[2] - 并购若顺利完成，有望为通业科技在资本市场带来估值重构的机会[13]

文章核心观点 - 近期A股商业航天概念板块表现强势，政策支持、技术突破及产业动态共同驱动板块热度，多家上市公司披露相关业务进展 [1][2][3] 市场表现 - 12月24日A股早盘，商业航天概念板块盘中直拉，板块内11只个股涨停 [1] - 概念龙头神剑股份实现“5天5板”，5个交易日内涨幅超60% [1] - 新雷能、超捷股份等8只个股今日首板涨停，其中超捷股份、新雷能实现“20CM”封板涨停 [1] - 另有8只个股涨幅超10% [1] - 截至发稿时，商业航天概念板块指数在24个交易日内区间涨幅已超20% [2] 政策驱动因素 - 11月25日，国家航天局正式印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 [2] - 国家航天局近期设立“商业航天司”，与行动计划形成政策合力 [2] - 政策标志着中国商业航天产业从“试验探索”迈向“生态构建”新阶段，为行业发展注入“强心剂”并提供清晰指引 [2] 技术与产业进展 - 火箭可复用技术取得突破，“朱雀三号”首飞拉开了我国可回收火箭开展飞行任务的序幕 [2] - 12月23日，长征十二号甲遥一运载火箭发射升空，运载火箭二子级进入预定轨道，飞行试验任务获得基本成功 [2] - 全球科技巨头开始竞速太空算力，为产业再添动力 [2] - 蓝箭航天“朱雀三号”可重复使用火箭成功发射，推动航天发射成本下降 [3] - 卫星制造向批量化转型，带动上游产业链需求增长 [3] 上市公司动态 - 新雷能在投资者互动平台表示，公司电源产品可应用于低轨卫星，已有产品在轨运行，后续将进行低轨卫星电源产品的系列化开发 [3] - 众多上市公司宣布布局商业航天，是技术、资本与政策协同作用的必然结果 [3]