珀莱雅H股上市计划 - 珀莱雅正在筹划发行H股并申请在香港联交所主板挂牌上市 [1] - 这是今年第4家美妆相关企业启动"A+H"双地上市计划 [1] 行业资本化浪潮 - 中国美妆行业迎来前所未有的资本化浪潮 [1] - 今年已有3家美妆相关企业成功上市 [1][10] - 30家美妆相关企业正在竞逐资本市场 [1][10] - 覆盖品牌、原料、代运营等多个产业链环节 [1][12] 行业退市潮 - 2025年以来至少有9家美妆相关企业面临退市或终止挂牌风险 [1][2] - 包括5家A股退市企业和4家新三板摘牌企业 [2] - 退市原因分为主动申请和强制退市两大类 [3] 强制退市企业分析 - 普利制药因财务造假被强制退市 虚增营业收入10.29亿元占两年营收总额31.04% 虚增利润6.69亿元占比73.83% [4] - 九有股份因净资产为负和审计问题退市 2020-2023年虚增营收4.23亿元 2022和2023年虚增营收占比均超40% [4] - 龙津药业因业绩不达标退市 2024年利润指标为负且营收低于3亿元 [4] - 幸美股份和森语集团因信息披露违规被强制退市 [5] 主动退市企业分析 - 4家企业主动申请在新三板终止挂牌 [6] - 林森生物、雅莎股份、创健医疗3家企业出现归母净利润下滑 [8][9] - 雅莎股份2024年营收1.26亿元增长12.17% 但归母净利润下降26.31%至1304.84万元 [9] - 创健医疗2024年营收2.88亿元微增1.82% 归母净利润下滑50.84%至3382万元 [9] - 林森生物2024年上半年营收625.22万元下降38.10% 亏损101.12万元 [9] 上市企业类型分析 - 品牌商及品牌管理企业以11家数量位居首位 [13] - 原料商至少9家头部企业进击资本市场 [13] - 资本偏好从"流量故事"转向"科技故事"和"品牌故事" [13] 上市地点偏好 - 港交所成为最热门上市地 共计13家企业选择 [13] - 华恒生物、天赐材料、若羽臣、珀莱雅4家筹划"A+H"两地上市 [13] - 港交所2025年推出"科企专线"和降低公众持股量门槛等便利机制 [14] 港股上市优势 - 政策支持内地行业龙头企业赴港上市 [13] - 港股国际化程度高有利于企业融资和品牌出海 [14] - 珀莱雅赴港上市为加快国际化战略和增强境外融资能力 [14] 行业发展趋势 - 资本市场正在进行价值重估和压力测试 [14] - 行业告别野蛮生长走向高质量发展新阶段 [15] - 唯有具备持续盈利能力和规范治理的企业才能获得资本青睐 [15]

珀莱雅H股上市计划 - 珀莱雅筹划发行境外上市外资股H股并申请在香港联交所主板挂牌上市 [1] - 今年已有4家美妆相关企业启动A+H双地上市计划包括华恒生物、天赐材料、若羽臣和珀莱雅 [1][13] 行业资本化浪潮 - 中国美妆行业迎来资本化浪潮今年已有3家美妆相关企业成功上市30家企业正在竞逐资本市场覆盖品牌、原料、代运营等多个环节 [1][10] - 33家美妆相关企业中品牌商及品牌管理企业以11家数量位居首位原料商以9家紧随其后 [13] 退市潮概况 - 2025年以来至少有9家美妆相关企业面临退市或终止挂牌风险 [1][2] - 5家企业被强制退场4家企业主动离场 [2][6] 强制退市原因 - 普利制药因财务造假虚增2021年及2022年营业收入合计10.29亿元占该两年披露营收总额31.04%虚增利润总额6.69亿元占比73.83% [4] - 九有股份2020-2023年合计虚增营业收入约4.23亿元利润总额近亿元其中2022年和2023年虚增营收均过亿元占当期披露营收比例均超40% [4] - 龙津药业因2024年度利润总额、净利润及扣非净利润三者孰低为负值且扣非营业收入低于3亿元触及终止上市 [4] - 幸美股份和森语集团因信息披露违规未按时披露2024年半年度报告和2024年年度报告被终止挂牌或停牌 [5] 主动退市原因 - 林森生物、雅莎股份、创健医疗、欧佩股份4家企业主动申请在新三板终止挂牌 [6] - 主动退市原因包括降低营运成本提高决策效率以及基于市场环境和公司战略发展需要 [7] - 四家主动摘牌企业中仅欧佩股份营收和归母利润保持稳定增长其余三家归母净利润均出现下滑 [7] 主动退市企业业绩 - 雅莎股份2024年营业收入同比增长12.17%至1.26亿元但归母净利润同比下降26.31%至1304.84万元 [8] - 创健医疗2024年营业收入微增1.82%至2.88亿元但归母净利润同比下滑50.84%至3382万元 [8] - 林森生物2024年上半年营收同比下降38.10%至625.22万元归母净利润亏损101.12万元 [8] 上市企业动态 - 今年成功上市企业包括朴荷生物、Pitanium Limited和颖通其中颖通为港股中国香水第一股 [11][13] - 拟上市企业覆盖多个交易所港交所最热门共13家企业选择赴港上市 [13] 港股上市优势 - 政策支持与制度优化驱动企业赴港上市中国证监会推出5项对港合作措施支持内地行业龙头企业赴港上市 [13] - 港交所2025年推出科企专线等便利上市机制并将A+H上市发行人初始公众持股量门槛降至10%或市值达30亿港元 [14] - 港股国际化程度高有利于企业融资和提升品牌国际能见度特别适用于有出海计划的国货美妆品牌 [14] 行业趋势 - 资本偏好从流量故事转向科技故事和品牌故事 [13] - 行业正告别野蛮生长走向高质量发展阶段更看重企业内生价值、产品力、品牌认知、持续盈利能力和规范治理 [15]