核心观点 - OpenAI与亚马逊AWS达成价值380亿美元、为期七年的战略合作，这是OpenAI与微软解除“独家绑定”关系后签下的第一份大单，标志着其算力供应商多元化，并将显著影响全球云计算市场竞争格局 [1][2][9] - OpenAI近期与微软、甲骨文、亚马逊共签署了总额5880亿美元的算力采购合同，但其巨额亏损与现有收入/融资规模使得合同兑现面临巨大不确定性，同时OpenAI因此获得了强大的议价能力，其未来的年度订单分配将动态影响各大云厂商的业绩 [3][10][14][22] 合作详情 - OpenAI与亚马逊AWS签署了一份价值380亿美元的多年期合同，OpenAI将立即开始使用亚马逊AWS的算力资源，所有容量计划在2026年底前部署完毕，并具备在2027年及以后扩展的能力 [1] - 亚马逊AWS将为OpenAI构建基于英伟达旗舰AI芯片（如GB200和GB300）集群的基础设施，这些集群将为ChatGPT提供推理服务并训练下一代模型 [1] - 此次合作使亚马逊AWS成功从竞争对手微软Azure处争取到了OpenAI这个大客户，预计将利好亚马逊AWS未来几个季度的业绩 [2][3] 市场与财务影响 - 投资者对交易反应积极，消息公布后亚马逊股价上涨4.00%，总市值达2.71万亿美元 [2] - 亚马逊AWS 2024年营收1076亿美元，同比增长18.5%，2025年第三季度营收330亿美元，同比增长20.2%，为2022年第四季度以来的最高增速 [2] - 过去OpenAI是微软Azure增长的重要驱动力，据估计OpenAI 2025年将为微软Azure支付高达130亿美元的云成本，可能占其营收大盘的10%以上 [4][7] - 微软Azure 2025财年营收750亿美元，同比增长34%，新增收入255亿美元，同期亚马逊AWS新增收入210亿美元，两者收入与市场份额差距正在迅速缩小 [7] 行业竞争格局演变 - OpenAI近期签署的三份巨额算力合同总额达5880亿美元，包括与甲骨文的5年3000亿美元、与微软的2500亿美元以及与亚马逊的7年380亿美元 [3][10] - 此前OpenAI与微软是近乎独家的战略合作关系，微软作为大股东曾要求OpenAI使用其Azure云服务，但双方于2025年10月末解除了“独家绑定”关系，前提之一是OpenAI承诺购买价值2500亿美元的微软Azure云服务，同时微软放弃优先购买权 [3][8] - 解除绑定后，OpenAI的云服务商至少包括微软Azure、亚马逊AWS和甲骨文OCI三家，其未来的订单分配将基于各厂商提供最新、最大规模算力集群（如英伟达GB200/GB300或自研芯片）的交付能力，而不再仅基于历史合作关系 [22][23] OpenAI的财务状况与合同兑现挑战 - OpenAI目前处于巨额亏损状态，仅2025年第三季度亏损就超过120亿美元，而其截至2025年7月末的年化收入约为120亿美元 [14] - OpenAI累计公开融资约800亿美元，加上英伟达承诺的1000亿美元，总额约1800亿美元，与近6000亿美元的采购承诺相比存在巨大资金缺口 [14] - 目前OpenAI每年的云支出估计在100亿至200亿美元之间，与合同承诺的金额差距显著，合同执行时间相对宽泛，每年具体分配金额存在大量不确定性 [15][18][21] - 5880亿美元的合同总额是美国四大云厂商（亚马逊AWS、微软Azure、谷歌GCP、甲骨文OCI）2024年收入总和2378亿美元的两倍以上，规模空前 [10][13] 未来趋势与战略意义 - OpenAI联合创始人兼CEO表示，扩展前沿AI需要海量可靠算力，与亚马逊AWS的合作将增强计算生态系统 [1] - OpenAI未来几年计划部署接近30GW的算力，以支持其发展，这相当于可容纳数百万枚高端AI芯片的集群规模 [22] - 手握巨额合同的OpenAI获得了巨大的议价能力，其每年的订单分配决策将直接影响各云厂商的业绩，交付能力强的厂商将更具优势 [22][23] - 全球科技公司的算力竞赛正朝着10GW、百万卡集群的规模迈进，算力基础设施以十倍规模扩建成为长远趋势 [22]