财务表现 - 2025年上半年营收17.03亿元，同比增长481.19%，主要因"十四五"末产品交付增加 [1] - 归母净利润1.16亿元，同比扭亏为盈，增加1.90亿元，扣非归母净利润1.11亿元，同比增加1.98亿元 [1] - 毛利率22.32%，同比下降17.77个百分点，净利率6.44%，同比上升34.08个百分点，主要因三费费用率下降8.00个百分点及信用减值损失减少645.21万元 [1] - 2025年第二季度营收13.51亿元，同比增长530.21%，环比增长284.11%，归母净利润1.33亿元，同比扭亏增加1.57亿元，环比扭亏增加1.50亿元 [2] 费用与研发 - 三费费用率8.00%，同比下降34.16个百分点，其中管理费用率6.74%下降31.30个百分点，销售费用率1.49%下降7.39个百分点，财务费用率-0.23%上升4.54个百分点 [2] - 研发费用1.40亿元，同比增长29.02%，公司围绕制导与控制、军事通信、智能集成连接三大产业生态开展66个科研项目，完成25项样机试制 [2][4] 现金流与资产 - 经营活动现金流量净额-6.76亿元，较去年同期-11.06亿元明显改善，主要因销售回款增加及采购支出减少 [3] - 投资活动现金流量净额-1.15亿元，同比减少3.26亿元，因母公司收回定期存款减少及子公司存入定期存款增加 [3] - 合同负债1.09亿元，同比增长43.38%，存货6.15亿元同比下降4.13%，应收账款54.42亿元同比增长77.77%，显示在手订单充裕 [3] 业务与子公司 - 公司聚焦导航控制和弹药信息化技术，产品涵盖制导控制、导航控制、探测控制、通信系统及军用电连接器等 [4] - 衡阳光电2025年上半年营收0.70亿元同比下降6.18%，净利润0.27亿元同比增长30.00% [5] - 中兵通信营收0.72亿元同比下降16.94%，净利润-0.37亿元同比减少0.05亿元 [5] - 中兵航联营收1.22亿元同比增长1.84%，净利润0.20亿元同比增长25.67% [5] 战略与规划 - 公司确定34项技术创新和工艺攻关课题，申报40项专利，子公司中兵通信获国军标贯标优秀单位，衡阳光电获评国家级专精特新重点"小巨人"企业 [4][5] - 发布2025年"提质增效重回报"专项行动方案，力争2025年度经营业绩指标全面优于2024年度 [5] - 未来三年股东分红回报规划承诺每年现金分红不少于母公司可供分配利润10%，连续三年累计分配现金不少于近三年平均归母净利润30% [6] 行业前景 - 新战争形态催生对智能化、体系化、信息化武器装备需求，公司布局的制导控制、军事通信、智能集成连接领域处于高景气赛道 [6] - 国内下游弹药需求逐步修复，公司业绩有望持续快速增长 [6] - 公司作为央企控股上市平台，积极响应市值管理要求，有望获得估值溢价 [6]