融券方面，中巨芯1月9日融券偿还7800.00股，融券卖出8300.00股，按当日收盘价计算，卖出金额8.31 万元；融券余量12.70万股，融券余额127.13万元，超过近一年50%分位水平，处于较高位。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，中巨芯十大流通股东中，嘉实上证科创板芯片ETF（588200）位 居第三大流通股东，持股1332.55万股，相比上期减少65.23万股。国泰中证半导体材料设备主题ETF （159516）位居第四大流通股东，持股624.63万股，为新进股东。南方中证1000ETF（512100）位居第 五大流通股东，持股540.64万股，相比上期减少3.62万股。华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF （588170）位居第八大流通股东，持股446.19万股，为新进股东。国联安中证全指半导体产品与设备 ETF联接A（007300）位居第九大流通股东，持股403.63万股，相比上期减少222.31万股。科创100ETF 基金（588220）位居第十大流通股东，持股356.54万股，相比上期减少5.01万股。博时上证科创板 100ETF联接A（019857）、华夏中证1000ETF（15 ...

政策导向与行业目标 - 《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》提出要增强高端化供给，聚焦集成电路、新能源、医疗装备等重点产业链需求，支持电子化学品、高端聚烯烃等领域的关键产品攻关 [1] - 行业“十四五”侧重于夯实基础，提升电子特气、湿化学品等大宗电子化学品的供应能力，而“十五五”则应更加聚焦攻坚核心“卡脖子”环节，集中力量攻克光刻胶、高端催化剂等技术壁垒极高的关键材料 [2] 国产化进展与现状 - 8英寸及以下集成电路产线基本实现国产化，在28nm以上技术节点12英寸集成电路产线，各类酸及双氧水、氨水等通用化学品已基本实现国产化 [2] - 显示光刻胶国产化率从2023年的20%提升至2025年的40% [1] - 先进封装材料加速突破，如存储类封装基板已进入大批量生产阶段，FC-CSP基板实现批量生产 [1] - 大尺寸液晶面板和12寸晶圆芯片制造过程中所需湿电子化学品的部分品种目前仍被欧美和日韩等少数电子湿化学品厂商垄断 [1] - 在电子化学品领域，临时键合材料、晶圆聚合物介电材料目前与国际先进水平差距较大，仍依赖进口 [2] - 一些关键设备、耗材处于“卡脖子”状态，如高纯材料(PFA、N-PTFE)、装置耗材(Filter)、产品包装物、分析设备等核心技术目前仍然掌握在日美企业手中 [4] 技术发展趋势与创新方向 - 电子化学品行业正在向“分子级循环、生物基替代、数字孪生优化、区域生态协同”四大方向深度变革 [2] - 含氟材料对于电子化学品行业前沿技术持续创新具有重要支撑作用，为芯片制造全流程提供保障 [3] - 研究正极力满足2nm及以下制程、固态电池、太赫兹通信等下一代技术需求，并朝着高性能刻蚀气体、高纯度前驱体、高纯PFA等方向努力，研发高纯HF、半导体级FFKM、LiFSI锂盐、PFPE电子氟化液等 [3] - 通过AI赋能，AR/VR设备在显示方案、处理芯片和感知模块等方面的升级需求增加，先进封装将不同芯片进行堆叠，既能符合AR/VR设备性能升级需求，又能减小体积并降低功耗 [3] - 作为先进功能型封装材料，含氟聚酰亚胺(FPI)在现代尖端技术领域中具有重要用途，尤其是含氟光敏聚酰亚胺(PSPI)，对紫外光、X射线、电子束或离子束敏感，可在基材上直接形成膜状图像 [3] - 电子特气的生产与研发是一项高度复杂的系统工程，涉及十几种主要的技术领域，其中合成技术、纯化技术、分析检测技术和混配及充装技术最为关键 [4] 市场结构与产业链 - 中国大陆拥有全球最大晶圆产能，主要是28nm以上制程，未来传统制程赛道将是主战场 [4] - 电子特气是集成电路制造的“血液”，在清洗、成膜、沉积、光刻、刻蚀、掺杂等工艺环节广泛应用，是极为重要的基础材料 [4] - 电子化学品广泛应用在太阳能电池、平板显示、半导体制造等领域，随着下游市场需求增长，电子化学品项目正在加速上马 [1] - 目前国内电子化学品产业整体存在结构性不均衡、高端产品国产化率低的问题 [1]

公司产能规划 - 公司新建产能主要以募投项目为主 包括10.07万吨/年电子湿化学品扩能改造项目 集成电路用湿法刻蚀及清洗液项目 以及中巨芯湖北基地电子级硫酸及配套15万吨/年高纯三氧化硫项目 [2] - 上述建设项目目前按计划推进中 [2] 产品价格与市场策略 - 公司产品价格主要受到市场供需关系 行业发展趋势等多方面因素影响 [2] - 公司将根据实际市场供需情况采取适当的价格策略 在巩固产品市占率的同时不断提升行业地位 [2] - 具体产能及销售价格情况需以公司后续披露的公告为准 [2]

公司股价与交易表现 - 12月24日，中巨芯股价上涨1.85%，报收9.37元/股，成交额1.91亿元，换手率3.47%，总市值138.42亿元 [1] - 公司股价已连续6天上涨，区间累计涨幅达6.12% [1] 公司基本信息 - 中巨芯科技股份有限公司位于浙江省衢州市，成立于2017年12月25日，于2023年9月8日上市 [1] - 公司主营业务为电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：电子湿化学品占76.63%，电子特种气体及前驱体占21.25%，其他占2.12% [1] 主要流通股东动态 - 国联安基金旗下“国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A（007300）”位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在三季度减持222.31万股，截至报告期持有403.63万股，占流通股比例为0.68% [2] - 12月24日当天，该基金持仓浮盈约68.62万元；在连续6天上涨期间，累计浮盈217.96万元 [2] 相关基金产品信息 - “国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A”成立于2019年6月26日，最新规模19.37亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为41.13%，同类排名936/4197；近一年收益率为37.88%，同类排名1020/4157；成立以来收益率为184.92% [2] - 该基金的基金经理为黄欣和章椹元 [2] - 黄欣累计任职时间15年257天，现任基金资产总规模425.87亿元，任职期间最佳基金回报187.26% [2] - 章椹元累计任职时间12年23天，现任基金资产总规模414.91亿元，任职期间最佳基金回报387.76% [2]

公司股价与市场表现 - 12月24日，中巨芯股价上涨1.85%，报收9.37元/股，成交额1.89亿元，换手率3.44%，总市值138.42亿元 [1] - 公司股价已连续6天上涨，区间累计涨幅达6.12% [1] - 华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF（588170）三季度新进公司十大流通股东，持有446.19万股，占流通股比例0.76% [2] - 该ETF在12月24日当天浮盈约75.85万元，在连续6天上涨期间累计浮盈240.94万元 [2] 公司基本情况 - 中巨芯科技股份有限公司位于浙江省衢州市，成立于2017年12月25日，于2023年9月8日上市 [1] - 公司主营业务为电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：电子湿化学品占76.63%，电子特种气体及前驱体占21.25%，其他业务占2.12% [1] 相关基金信息 - 华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF（588170）成立于2025年3月24日，最新规模为27.9亿元，成立以来收益率为53.12% [2] - 该ETF基金经理为杨斯琪，累计任职时间1年197天，现任基金资产总规模112.48亿元，任职期间最佳基金回报51.66%，最差基金回报-5.12% [2]

公司关联交易续签 - 公司拟与第一大股东浙江巨化股份有限公司及其控股股东巨化集团有限公司续签《日常生产经营合同书》[1] - 合同有效期为三年，自2026年1月1日起至2028年12月31日止[3] - 合同主要围绕原材料与生产能源供应、公共工程维护服务、运输服务及环保检测等业务安排日常关联交易[3] 交易目的与影响 - 续签旨在进一步规范日常关联交易行为，保障生产经营安全与稳定[1] - 上述安排有利于减少重复投资和资源浪费，维护各方及其股东的合法权益[3] - 公司认为该安排不会对其独立性构成影响，也不会对关联方形成较大依赖[3] - 该事项尚需提交股东大会审议，关联股东将回避表决[3] 公司业务背景 - 公司成立于2017年，专注于电子化学材料领域[3] - 主要从事电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售[3] - 产品广泛应用于集成电路、显示面板以及光伏等制造环节[3] - 公司于2023年在上交所科创板上市，持续布局半导体制造支撑业务[3] 行业与战略协同 - 半导体制造对高纯电子化学材料稳定供应依赖度不断提升[3] - 通过续签合同，公司有望在原材料和能源保障、环保与安全管理等方面获得更强协同[3] - 依托巨化体系在氟化工、气体等领域的产能和配套优势，公司可以进一步优化成本结构和供应链弹性[3] - 这将为公司在电子湿化学品、电子特种气体等业务的扩产和技术升级提供支撑[3] 近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入8.81亿元，同比增长17.56%[4] - 2025年第三季度单季实现营业收入3.14亿元，归母净利润1707.17万元[4] - 第三季度营业收入和归母净利润同比分别增长12.76%和152.24%[4] - 公司表示将在现有业务基础上，持续推进产线爬坡和产品结构优化[4]

公司业务与客户关系 - 公司产品已稳定供应于中芯国际、SK海力士等国内外知名集成电路制造企业 [1] - 产品品质及持续稳定的供应能力已得到客户认可 [1] - 公司与中芯国际、长江存储、华虹集团等建立了长期合作关系 [1] 公司产品与技术实力 - 公司产品如电子级氢氟酸、硫酸、硝酸等被认定为技术水平国际先进或国内领先 [1] - 产品打破国际垄断，实现降准替代 [1] - 公司专注于半导体材料领域 [1] 公司发展战略与布局 - 公司紧跟市场与客户的需求及变化，持续技术创新，丰富产品系列 [1] - 公司加快市场开拓，尤其是境外半导体客户 [1] - 公司围绕集成电路客户需求，对电子湿化学品、电子特种气体供应能力做了统筹布局，实施了扩能改造项目和先进电子化学材料项目 [1]

公司业务进展 - 公司产品已成功进入国内主流晶圆厂供应链 [1] - 产品主要应用于集成电路和显示面板领域的清洗、刻蚀、成膜等制造工艺环节 [1] 第三季度业绩驱动因素 - 业绩增长主要得益于电子特气二期项目的产能释放与市场开拓 [1] - 业绩增长同时得益于华中基地电子湿化学品等项目的产能释放与市场开拓 [1]

公司业务进展 - 公司产品已进入国内主流晶圆厂供应链 [1] - 第三季度业绩增长得益于电子特气二期和华中基地电子湿化学品等项目的产能释放与市场开拓 [1] - 公司产品主要应用于集成电路、显示面板等领域的清洗、刻蚀、成膜等制造工艺环节 [1]

投资评级 - 维持“增持”投资评级 [5] 核心观点 - 报告认为公司第三季度业绩高速增长，主要得益于市场开拓和工艺技术优化，浙江基地电子特种气体二期和华中基地电子湿化学品产品产销量稳步提升，带动毛利总额增长 [5] - 公司2025年第三季度营业收入为3.14亿元，同比上升12.76%；归属于上市公司股东的净利润为1707.17万元，同比大幅上升152.24%；扣除非经常性损益的净利润为1111.51万元，同比上升217.04% [1][5] - 公司2025年前三季度实现营业收入8.81亿元，同比增加17.56%；但归属于上市公司股东的净利润为2520.94万元，同比下降15.22%，主要受市场环境、行业竞争加剧导致部分产品销售价格下降，以及部分产品原材料价格上涨影响 [1][5] - 预计公司2025/2026/2027年实现收入12.94/16.21/19.49亿元，同比分别增长26%/25%/20%；预计实现归母净利润0.12/0.18/0.24亿元，同比分别增长21%/53%/31% [5] 业务运营与战略 - 公司拟扩大高纯三氧化硫生产规模，将“电子级硫酸配套年产10.2万吨高纯三氧化硫项目”调整为“电子级硫酸配套年产15万吨高纯三氧化硫项目”，旨在进一步完善产业链配套 [5] - 公司在研发创新方面取得进展，完成了BDEAS等产品产业化装置建设，开展了多款前驱体产品的技术开发，并实现了四款新产品的产业化，多款产品已通过客户测试并开始量供 [5] - 公司通过工艺优化，在高纯氯化氢原料、电子级盐酸原料和高纯氟化氢产品的提纯技术方面取得阶段性成果 [5] 财务表现与估值 - 公司当前股价为10.39元，总股本1477百万股，总市值153亿元 [2] - 公司2025年第三季度净利润同比大幅增长，扭转了前三季度整体净利润同比下降的趋势 [1][5] - 基于盈利预测，公司2025/2026/2027年对应PE分别为1271.6/829.9/633.5倍 [5] - 公司资产负债率为24.1%，每股净资产为2.1元，ROE（TTM）为0.2% [2] 市场表现 - 公司股价近1个月、6个月、12个月的绝对表现分别为6%、49%、14% [4]