核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.67亿元 同比下降34.31% 归母净利润-6833.17万元 同比下降185.77% [1] - 第二季度营业总收入3.09亿元 同比下降26.34% 归母净利润-7859.15万元 同比下降229.26% [1] - 毛利率25.16% 同比下降8.37个百分点 净利率-8.95% 同比下降215.3个百分点 [1] 费用与现金流状况 - 三费总额2.23亿元 占营收比33.48% 同比增幅83.06% 其中财务费用/销售费用/管理费用占比显著上升 [1] - 每股经营性现金流-0.04元 同比改善60.62% 但货币资金2.47亿元 同比下降29.68% [1][3] - 有息负债20.84亿元 同比下降13.75% 有息资产负债率达34% [1][3] 资产质量与投资回报 - 应收账款14.11亿元 同比下降1.23% 应收账款/利润比率达9280.66% [1][3] - ROIC（投入资本回报率）去年仅1.76% 历史中位数11.63% 2023年最低为-14.08% [3] - 每股净资产1.81元 同比下降19.3% 每股收益-0.06元 同比下降185.71% [1] 业务模式与周期特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 业绩呈现周期性特征 [3] - 上市以来8份年报中出现1次亏损 需关注特殊亏损原因 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩7900万元 每股收益0.06元 [3] 锂电池业务壁垒 - 电池级金属锂生产存在技术壁垒 需配备高效电解/除杂/低温蒸馏等非标设备 产品纯度达99.97%-99.98% [4][5] - 行业存在人才壁垒 核心管理人员具备多年金属锂研发生产经验 [5] - 安全管理壁垒严格 需符合危险化学品管理条例 生产场所位于省级化工园区 [5]

公司调研信息 - 知名私募南方天辰近期对天铁科技进行了特定对象调研及现场参观 [1] - 天铁科技在制造电池级金属锂及锂带方面具备技术、人才和安全管理壁垒 [1] - 公司与欣界能源于2025年5月签署战略合作框架协议，负责其首条2GWh固态电池产线的金属锂材料供应 [1] - 年采购量不低于100吨，采购期限不少于5年 [1] 合作与产品应用 - 欣界能源产品主要应用于eVTOL、机器人和3C产品，未来有望进入动力电池市场 [1] - 欣界电池能量密度为450-550Wh/Kg，体积能量密度为1000-1300Wh/L [1] - 放电倍率为4C-10C，循环次数为800-1000次 [1] - 欣界电池已完成针刺、挤压等常规安全测试并全部通过 [1] 产能与供应链 - 1GW产能需约100吨锂金属负极材料 [1] - 公司正积极准备为欣界首条2GW产线保供 [1] - 公司严格按照产品特性和行业规范要求进行运输，无运输半径要求 [1] - 公司密切关注行业下游研发，争取与其他固态电池厂商合作 [1] 机构背景 - 南方天辰（北京）投资管理有限公司成立于2005年09月02日 [2] - 经营范围包括投资管理及资产管理 [2] - 前两大股东分别为中国兵器装备集团全资子公司南方工业资产管理有限责任公司及中国电子科技集团全资子公司中电科投资控股有限公司 [2]

公司基本信息 - 证券代码为 300587，证券简称为天铁科技 [1] - 投资者关系活动于 2025 年 7 月 7 日在公司会议室举行，参与单位众多，包括彼得明奇投资、德邦基金等多家投资机构和证券公司 [2] - 上市公司接待人员有董事许超、安徽天铁锂电新能源总经理庞全世等 [2] 公司制造壁垒 - 技术壁垒：安徽天铁配备先进技术与装备集成，可生产纯度达 99.97%-99.98%的电池级金属锂 [3] - 人才壁垒：核心管理人员有多年研发和生产管理经验，保证生产活动高效运营 [3] - 安全管理壁垒：遵守相关法规，生产场所为省级化工园区，审批条件苛刻 [3] 公司合作情况 - 2025 年 5 月与欣界能源签署合作协议，欣界首条≥450Wh/kg 固态电池 2GWh 量产线投产后，公司负责供应金属锂材料，年采购量不低于 100 吨，采购期限不少于 5 年 [4] - 公司密切关注行业下游研发，积极拓展客户，争取与其他固态电池厂商建立合作 [7] 欣界产品信息 - 下游运用场景：目前主要用于 eVTOL、机器人以及 3C 产品，量产后有望进入动力电池市场等领域 [5] - 电池性能：电芯容量 1 - 55Ah，电芯能量密度 450 - 550Wh/Kg，体积能量密度 1000 - 1300Wh/L，放电倍率 4C - 10C，温度范围 -40 - 80℃，循环次数 800 - 1000 次 [6] - 安全测试：已通过具备 CNAS 资质三方机构的针刺、挤压等锂离子电池常规安全测试 [7] 其他信息 - 初步估算 1GW 产能要用 100 吨左右锂金属负极材料，具体待欣界 2GW 产线投产后确定 [7] - 公司金属锂按要求包装，用危险化学品运输车辆运输，无运输半径要求 [7]