期货研究报告 商品研究 [Table_ReportType] 沪镍早报 走势评级： 镍——滚动做多 [Table_Chart] 楼家豪 从业资格证号：F3080463 投资咨询证号：Z0018424 联系电话：0571-28132615 邮箱：loujiahao@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 战争烈度上升，硫磺 VS 板块压制 [Table_ReportDate] 报告日期： 2026 年 7 月 20 日 报告内容摘要: [Table_S [Table_Summar ummary]y] 宏观&行业消息：【财政部：调整部分电池消费税政策】SHMET07 月 17 日 讯，7 月 17 日，财政部发布关于调整部分电池消费税政策的公告。自 2026 年 9 月 1 日起，对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池（又称氢镍蓄电池或 镍氢蓄电池）、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按照 2%税率征收消 费税；自 2027 年 9 月 1 日起，对上述电池产品按照 4%税率征收消费税。 自 2027 年 4 月 ...

数说新能源 欢迎订购中国汽车上险数据库、海外汽车销量、汽车零售和批发销量、 汽车出口数据 联系方式：13220160736（同微信） 一、一个被低估的数字：2026年渗透率直奔38% 这不是一个温和增长的曲线。如果把时间线拉长—— 2026年，国内电动重卡销量预计达到 32-33万辆 ，同比增速超过 40% ，渗透率攀升至 37%-38% 。 三年时间，从38%到60%，这意味着电动重卡将从"趋势性渗透"进入"结构性替代"阶段。而市场的分歧，恰恰在于低估 了这个替代的速度和纵深。 二、短倒场景：经济性碾压，替代路径堪比网约车 短倒运输 是电动重卡最具爆发力的起点。 原因很简单： 经济性碾压。 在港口、矿区、钢厂、物流园区等短倒场景下，电动重卡的吨公里成本远低于燃油重卡， 并在运价上形成极强的竞争力。这种经济性优势，使得电动重卡对燃油重卡的替代路径， 高度类比网约车电动化 —— 不是政策推动的缓慢渗透，而是经济性驱动的快速替代。 关键数据： 这意味着，即便2026年30万辆出头的销量已经有显著增长，距离短倒场景的天花位仍有可观空间。短倒不是故事的终 点，而是起跑线。 三、干线场景：200万辆以上的电动化"蓄水池 ...

19 July 2026 | 5:33PM HKT Equity Research China Battery: Assessing implications of consumption tax resumption. CATL screens as most resilient — Buy A/H What happened? On July 17, 2026, China's Ministry of Finance, China Customs, and State Taxation Administration jointly issued the "Notice on Adjusting the Consumption Tax Policy for Certain Battery Products". Under the revised policy, China will phase out its decade-long consumption tax exemption for mature battery products. From Sep 1, 2026, primary lithium ...

政策要点 - 政策核心是恢复征收而非新增税种，对原免征的锂离子电池、光伏电池等分步恢复至4%消费税[3][7] - 铅蓄电池维持原有4%税率不变[7] - 钠离子电池、固态电池等新技术路线获得免税窗口期至2028年底[2][15] 财政影响测算 - 全面到位后（2029年起）年增消费税收入约485亿元以上，占2025年消费税总收入约2.9%[4][9][27] - 2026年内（9-12月）预计增收约67亿元，占2025年消费税约0.4%[4][9] - 2027年和2028年预计分别增收约299亿元和475亿元[9] - 锂电池税基测算区间为4800亿至1万亿元，光伏电池税基约2100亿元[8][9][19] 产业影响分析 - 对锂电企业，4%税率带来的成本影响约相当于碳酸锂价格上涨2万元/吨[9][23] - 对光伏企业，4%税率带来的成本增加约占组件成本的约1.7%[9][24] - 政策旨在推动电池行业技术进步和产业升级，并为新技术路线提供发展窗口期[9][25][26] 政策信号解读 - 信号一：消费税加速优化，与2026年财政工作部署中调整征税范围与税率的表述一脉相承[10][27] - 信号二：宏观税负合理化，呼应“十五五”规划关于保持合理宏观税负水平的要求[10][28] - 信号三：中游“反内卷”深入化，思路与近期调整出口退税以整治“内卷式”竞争一致[11][29]