核心观点 - 互联网巨头大幅上修AI资本开支计划，谷歌将2025年资本开支从750亿美元上调至850亿美元，Meta从640-720亿美元上调至660-720亿美元[1] - 反内卷政策推动光伏产品价格修复，N型各环节产品价格触底反弹，多晶硅、硅片及电池片价格明显回升[2] - 风机行业低价竞争态势得到遏制，上半年各机型中标价格已高于2024年最低成本价，产业链盈利有望修复[2] - 固态电池产业化加速推进，多家企业宣布研发进展和量产计划，包括清陶、蜂巢能源、孚能科技等[3] 行业动态 AI数据中心电力设备 - 全球AIDC建设进入元年，国内外云厂商资本开支有望放量，变压器、开关柜等电力设备环节将受益[1][30] - 2025年全球AIDC新增算力负载预计达GW级别，相关电力设备市场空间达数百亿元[9][10] - 国内企业如金盘科技、新特电气等在细分领域已具备竞争优势，解决方案能力逐步建立[30] 光伏行业 - 6月国内光伏新增装机14.36GW，同比下滑38%，组件出口26.19GW，同比下滑3%[83] - 多晶硅价格从36元/kg上涨至46.5元/kg，涨幅29.2%；N型硅片从0.87元/片涨至1.2元/片，涨幅37.9%[87] - 硅料环节比较优势明显，预计2027年进入稳态发展，协鑫科技、通威股份等龙头企业有望主导产能整合[2] 风电行业 - 2025年风电整机中标价格已回升至高于2024年最低成本价水平[2][55] - 2025年国内风电新增装机预计创历史新高，技术降本推动盈利触底反弹[55] - 中国风机加速出海，2025-2026年订单有望保持高增长[55] 固态电池 - 设备端：清研纳科交付高速宽幅干法电极设备，瑞能股份交付固态电池专用产线设备[3][69] - 电池端：清陶全固态电池进入样车测试阶段，蜂巢能源计划2025年Q4试生产半固态电池[3][69] - 应用端：上汽MG发布半固态电池车型，奔驰计划2030年前量产固态电池车型[3][69] 重点公司 - AIDC电力设备：金盘科技(PE 27.7x)、新特电气(PE 98.1x)、伊戈尔(PE 13.1x)[1][4] - 光伏产业链：协鑫科技、新特能源、通威股份、特变电工[2][4] - 风电产业链：金风科技(PE 15.5x)、东方电缆(PE 19.4x)、大金重工(PE 24.5x)[2][4][55] - 固态电池：厦钨新能(PE 33.9x)、天奈科技[3][4] 市场表现 - 7月电力设备板块上涨3.5%，与沪深300指数持平，在申万31个行业中排名第17[14] - 细分行业中火电设备上涨19.7%，光伏主材上涨11.9%，光伏辅材上涨10.2%[25] - 个股方面，豪鹏科技(40.8%)、华光环能(38.1%)、通威股份(30.5%)涨幅居前[25]

导语："投资大家谈"是点拾投资的公益内容栏目，希望通过每周日不定期的推送，让更多人看到基金经 理对投资和市场的思考。"投资大家谈"栏目内容以公益类的分享为主，不带有基金产品的代码和信息， 也必须来自基金经理的内容创作。也欢迎大家给我们投稿：azhu830@yeah.net！ 近期市场热点多聚焦于"反内卷"与基建板块，但科技主线作为长期政策支持的核心方向，其产业叙事仍 在持续强化。AI、机器人等前沿科技领域进展不断，技术突破与产业落地预期支撑下，科技板块的配 置价值依然坚实。 长城科技投资领域的基金经理们将努力挖掘科技创新浪潮下的投资机遇，力争做好"有时代感的投资"， 陪伴投资者向"新"而行。 廖瀚博：关注高低切机会 展望后市，我们认为短期内市场或由上行转向震荡行情，将关注高低切换的机会，需要重视低位板块/ 个股的基本面变化或者预期变化。 陈良栋：挖掘AI细分支线机会 储雯玉：关注计算机、传媒、半导体等 赵凤飞：关注AI应用落地进展 由于前一段时间市场情绪较好，很多板块涨幅较大，叠加关税政策不确定因素，短期内市场可能会有所 调整。 当前重点关注AI应用方向，以及其它一些潜在机会。比如，科创板中与固态电池相关的方 ...

| 年会预告 | | | --- | --- | | | 2025（第十五届）高工锂电年会 | | | 暨十五周年庆典&高工金球奖颁奖典礼 | | 主办单位： | 高工锂电、高工产研（GGII） | | 协办单位： | 卡洛维德 | | 总冠名： | 海目星激光 | | 年会特别赞助： | 大族锂电 | | 专场冠名： | 欣旺达、英联复合集流体、逸飞激光、华视集团、欧科工业空调 | | 金球奖全程特约赞助： | 思客琦 | | 时间&地点： | 2025年11月18-20日 深圳前海华侨城JW万豪酒店 | | 会议合作： | 陈女士 13560731836（微信同号） | 一份看似宣告旧时代落幕的成绩单，正摆在全球汽车与能源行业的案头。 2025年上半年，全球动力电池市场的格局愈发清晰。曾经的行业霸主——日韩电池领域的四大企业LG新能源、SKOn、三星SDI、松下，正经历一 场前所未有的"失速"。 LG新能源市占率跌破10%，三星SDI甚至出现负增长。韩国三大电池制造商的合计市场份额骤降至不到17%。 持续失守的份额 日韩电池企业的全球增长已陷入停滞。 2025年上半年 数据显示， LG新能源虽依旧位列全球 ...

投资要点： 投资建议：1 ）机器人方面，晶华新材成立北京晶智感新材料公司，是一家生产柔性多模态传感器公 司，传感器基于核心材料与先进制程打造，公司致力于将电子皮肤传感器技术应用于机器人、医疗、消 费电子领域。2）高频高速覆铜板方面，随着云计算、AI 等新兴科技发展，AI 服务器及X86 服务器需 求激增，带动高性能覆铜板需求。国内覆铜板企业正处于加快中高端领域的产能投放过程中，PCB材料 下游客户业绩实现快速增长。电子级马来酰亚胺树脂、聚苯醚树脂、电子级碳氢树脂、活性酯固化剂树 脂，将在高速通讯电路板、半导体封装用基板中得到广泛使用。3）固态电池方面，固态电池拥有高能 量密度和高安全性两大显著优势，成为新能源汽车高端车型和低空eVTOL 的动力供给首选。我们认为 随着新兴应用需求快速发展，高端新材料实现进口替代。推荐化工新材料公司圣泉集团、东材科技、国 瓷材料、新宙邦、华特气体、骏鼎达。 新闻： 1）根据SEMI 报告，2025 年第二季度全球硅晶圆出货量达到33.27 亿平方英寸，与2024 年同期 的30.35 亿平方英寸相比增长9.6%。环比来看，出货量较今年第一季度的28.96 亿平方英寸增长14.9 ...

天津文化底蕴厚重，有着悠久的商业文化和航运文化，作为中国首批沿海开放城市，依港而生、向海而生。上合组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举 办，上合进入"天津时间"，世界期待"上合智慧"。一组海报，带你领略天津的开放风采与澎湃动能。 上海合作组织峰会将于8月31日至9 月1日在天津举办。届时20多个国家领 导人和10个国际组织负责人将出席峰会 相关活动。 上海合作组织成立于2001年 6月15日，创始成员国为中国、俄罗 斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉 克斯坦、乌兹别克斯坦。2017年，印度 和巴基斯坦加入。2023年，伊朗加入。 2024年,白俄罗斯加入,上海合作组织 成员国增加至10个。现有阿富汗、蒙古 2个观察员国,阿塞拜疆、亚美尼亚、柬 埔寨、尼泊尔、土耳其、斯里兰卡、沙 特阿拉伯、埃及、卡塔尔、巴林、马尔 代夫、缅甸、阿联酋、科威特14个对话 伙伴。 of (A) 20 itl tel 19 0 e C 100 Fa t 201 TOF re . . . d all 14 Res } : t TENTLIN 天津因港而立、借港而兴,天津港 作为中国北方最大的综合性港口、世界 等级最高的人工深水港, ...

股价表现 - 最新股价为3 06元 较前一交易日上涨0 05元 [1] - 开盘价3 11元 最高价3 15元 最低价3 03元 [1] - 成交量655017手 成交金额2 01亿元 [1] 业务构成 - 主营业务包括功率半导体芯片设计制造销售及商业不动产运营管理 [1] - 功率半导体业务通过子公司意发功率开展 [1] - 具备年产36万片6寸功率晶圆的生产能力 [1] 战略投资 - 8月7日与深圳市尊光固态电池签署增资扩股协议 [1] - 尊光固态电池主营固态电解质与固态电池研发生产 [1] - 拥有自主研发的第三代碳材料"碳量子点材料" [1] - 此次投资是公司"123"转型发展战略的一部分 重点布局储能等新材料领域 [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流入1067 87万元 占流通市值0 39% [1] - 近五日主力资金累计净流出898 83万元 占流通市值0 33% [1]

资金流向方面，当日主力资金净流出1149.68万元，近五日累计净流出3235.59万元。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。 截至2025年8月8日15时，宏工科技股价报101.12元，较前一交易日下跌1.14%，成交额达1.21亿元。盘 中股价最高触及103.98元，最低下探101.00元，振幅2.91%。 宏工科技主营业务为专用设备制造，产品涉及固态电池等领域。公司注册地位于广东，目前总市值 80.90亿元，流通市值15.95亿元。 8月8日早盘，宏工科技曾快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，股价一度升至103.93元。 ...

行业投资评级 - 锂电池产业链维持"超配"评级，重点关注固态电池结构性细分机会 [2] 核心观点 - 7月新能源车零售100.3万辆(同比+14%，环比-10%)，批发117.9万辆(同比+25%，环比-4%)，淡季回调但同比保持增长 [6] - 碳酸锂价格周环比回落，产业链价格弱稳运行，预计"金九银十"旺季将带动需求回暖 [6] - 反内卷政策加速落后产能出清，利好具备技术/成本优势的头部企业 [6] - 固态电池产业化推进带来材料体系(电解质/新型电极)和设备环节的增量需求 [6] - 重点推荐宁德时代/科达利/恩捷股份/天奈科技/纳科诺尔等标的 [6][47] 行情回顾 - 锂电池指数近两周下跌6.59%，跑输沪深300指数5.77个百分点 [4][13] - 年初至今上涨4.55%，与沪深300基本持平 [4][13] - 个股表现分化：星云股份/骄成超声/中一科技近两周涨幅居前(49.82%/21.28%/20.76%)，华自科技/宁德时代/天宏锂电跌幅较大(-8.02%/-7.77%/-7.48%) [14][17][19] 产业链价格 - **锂盐**：电池级碳酸锂7.12万元/吨(周涨0.92%)，氢氧化锂6.93万元/吨(周涨2.36%) [5][23][25] - **正极材料**：磷酸铁锂3.27万元/吨(持平)，NCM523/NCM622/NCM811分别报11.45/12.10/14.50万元/吨(周涨1.78%/1.68%/0.69%) [5][23][27] - **电解液**：六氟磷酸锂5.03万元/吨(周涨1.62%)，铁锂/三元电解液报1.65/2.12万元/吨(持平) [5][23][31] - **隔膜**：湿法/干法隔膜均价0.69/0.43元/平方米(持平) [5][23][35] - **动力电池**：方形铁锂/三元电芯报0.31/0.42元/Wh(持平) [5][23][36] 产业动态 - 东风宣布2026年量产固态电池(能量密度350Wh/kg，续航>1000km) [42] - 国轩高科启动首条全固态电池量产线设计 [42] - 1-6月全国充电基础设施增量328.2万个(同比+99.2%) [42] - 通用汽车将从宁德时代进口电池 [43] 重点公司 - **宁德时代**：2025H1营收1788.86亿元(同比+7.27%)，净利润304.85亿元(同比+33.33%) [44][47] - **恩捷股份**：半固态隔膜已量产，硫化物固态电解质中试线建设中 [47] - **天奈科技**：碳纳米管导电浆料市占率53.2%，单壁碳纳米管项目推进中 [47] - **纳科诺尔**：开发干法电极设备并获头部客户订单 [47]

行业投资评级 - 维持锂电池产业链"超配"评级，重点关注固态电池结构性细分机会 [1] 核心观点 - 7月新能源汽车产销环比回落但同比保持较快增长：新能源零售100.3万辆（同比+14%，环比-10%），批发117.9万辆（同比+25%，环比-4%）[43] - 碳酸锂价格弱稳运行：电池级碳酸锂均价7.12万元/吨（近两周+0.92%），氢氧化锂6.93万元/吨（近两周+2.36%）[5][24] - 产业链价格分化：三元材料（NCM523/NCM622/NCM811）分别上涨1.78%/1.68%/0.69%，六氟磷酸锂上涨1.62%，电解液/隔膜/电芯价格持稳 [5][22] - 固态电池产业化加速：东风宣布2026年量产350Wh/kg固态电池，大众注资1.31亿美元推进QuantumScape试点产线 [40] 行情回顾 - 指数表现：锂电池指数近两周下跌6.59%，跑输沪深300指数5.77个百分点；年初至今上涨4.55% [3][12] - 个股表现：星云股份近两周涨幅49.82%居首，华自科技跌8.02%垫底；德福科技年初至今涨幅161.94%领跑 [15][16][18] - 板块估值：PE（TTM）23.20倍，处于近五年23.52%分位 [19] 产业链价格变动 - **锂盐**：碳酸锂年初至今下跌6.13%，氢氧化锂下跌8.58% [23] - **正极材料**：磷酸铁锂持稳于3.27万元/吨，三元前驱体523/622/811分别上涨21.83%/17.39%/10.76% [23][26] - **负极材料**：人造石墨高端/低端报价4.83/2.05万元/吨，石墨化加工费持稳 [29] - **电解液**：六氟磷酸锂年初至今下跌19.52%，铁锂/三元电解液持稳于1.65/2.12万元/吨 [30] - **动力电芯**：方形铁锂/三元电芯分别报0.31/0.42元/Wh，年初至今下跌11.43%/6.67% [23][35] 产业动态 - 技术突破：中科海钠商用车钠离子电池通过国标认证，国轩高科启动固态电池量产线设计 [40] - 政策支持：国家能源局拟出台大功率充电设施建设政策，上半年充电桩增量同比+99.2% [40] - 国际合作：通用汽车将从宁德时代进口电池，合同期两年 [41] 重点公司 - **宁德时代**：2025H1营收1788.86亿元（同比+7.27%），净利润304.85亿元（同比+33.33%），计划2027年小批量生产全固态电池 [45] - **科达利**：预计H1净利润7.5-8.2亿元（同比+15.73%-26.53%），拓展人形机器人结构件业务 [45] - **恩捷股份**：子公司湖南恩捷布局硫化物固态电解质，10吨级产线建设中 [45] - **天奈科技**：碳纳米管导电剂市占率53.2%，定增8亿元投入单壁碳纳米管项目 [45] - **纳科诺尔**：获干法电极设备订单10余套，建设固态电池联合实验室 [45]

市场行情 - 沪指盘中最高攀升至3645.12点，刷新年内高点，收盘涨0.16%报3639.67点 [1] - 深证成指跌0.18%报11157.94点，创业板指跌0.68%报2342.86点 [1] - 沪深北三市合计成交18528亿元，较此前一日增加约930亿元 [1] - 半导体板块拉升，医疗保健、食品饮料、农业、地产等板块上扬，稀土板块午后爆发 [1] - 医药、保险、钢铁、汽车等板块走低 [1] 宏观经济与A股展望 - 上半年GDP同比增长5.3%，经济运行总体保持平稳态势 [1] - 上市公司盈利处于下行周期尾声阶段，企业盈利后续有望逐步改善 [1] - 市场流动性宽松充裕，风险偏好显著改善，有望推动A股继续向好前进 [1] 稀土行业 - 2025年上半年氧化镨钕均价为42.1万元/吨，同比上涨13.06% [2] - 氧化铽均价为660.4万元/吨，同比增长12.9% [2] - 《稀土管理条例》已于2024年10月1日正式实施，行业进入高质量、规范化发展新时代 [2] - 新能源汽车、空调、消费电子等下游需求持续增长，人形机器人商业化进程加速有望打开稀土永磁远期需求增长空间 [2] 固态电池产业 - 2025年—2026年国内中试线密集落地，启动全固态装车验证 [3] - 2027年全固态电池将实现小批量装车，2028年—2029年有望在低空经济、机器人等高价值量领域率先放量 [3] - 2030年进入中高端动力领域规模化应用阶段 [3] - 国内固态电池出货量从2024年约7GWh到2030年有望超过65GWh [3] AI与GPT-5 - GPT-5正式发布，是世界上最好的写作、编码和医疗模型 [4] - GPT-5等将成为新一代AI应用发展基石，智能体和多模态两大主线有望持续引领产业 [4] 机器人行业 - 2025世界机器人大会汇聚200余家国内外优秀机器人企业的1500余件展品，其中新品100余款 [5] - 50家人形机器人整机企业将带来最新展品及行业解决方案 [5] 脑机接口产业 - 到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系 [6] - 到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系 [6] 新能源政策 - 山东省新能源上网电价市场化改革实施方案明确，全省风电、太阳能发电等新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场 [7]