核心观点 - 英特尔2025年第三季度财报表现强劲，营收实现一年半以来首次同比增长，每股收益扭亏为盈且远超预期，公司正乘AI芯片需求东风摆脱困境 [1] - 新任CEO陈立武的成本控制策略及近期获得的大量外部投资共同推动公司业绩改善和股价上涨，市场关注点更侧重于其未来潜力而非过往数据 [1][32] 主要财务数据 - 第三季度营收137亿美元，同比增长3%，高于公司指引及分析师预期，为一年半来首次同比正增长 [4][13] - 第三季度调整后每股收益0.23美元，远超分析师预期的0.01美元和公司指引的盈亏平衡，非GAAP口径下净利润10亿美元，为2023年末以来首次盈利 [4][13] - 第三季度调整后毛利率40.0%，较上年同期18%提升22个百分点，创一年半新高，远超公司指引及分析师预期 [4][14] - 第三季度调整后营业利润率为11.2%，较二季度的-3.9%和上年同期的-17.8%大幅改善 [4] 细分业务表现 - 客户计算业务第三季度营收85亿美元，同比增长5%，高于分析师预期，成为营收增长直接推手 [5][21] - 数据中心和人工智能业务第三季度营收41亿美元，同比下降1%，但略高于分析师预期 [6] - 代工业务第三季度营收42亿美元，同比下降2% [7] 业绩指引与市场预期 - 公司预计第四季度营收128亿至138亿美元，中值133亿美元略低于分析师预期，但此指引已剔除9月剥离的Altera业务收入，若考虑Altera预计的4-5亿美元营收，指引表现更佳 [9][23][24] - 公司预计第四季度调整后每股收益0.08美元，调整后毛利率36.5% [10][11] - 首席财务官表示芯片目前供不应求，此形势预计将持续到2026年，部分源于数据中心运营商为匹配先进AI芯片而升级CPU的需求 [19][20] 战略融资与外部支持 - 近三个月公司已公布获得共计159亿美元外部战略融资，包括美国联邦政府89亿美元、英伟达50亿美元及软银20亿美元投资 [15] - 第三季度已获得美国政府57亿美元投资，英伟达50亿美元投资预计在第四季度末前完成 [2][26][30] - 公司员工总数降至8.84万人，较去年同期12.41万人减少约29%，反映严格的成本控制措施 [18]