标普500 24Q4业绩表现 - 标普500 24Q4营收同比增长5 1%，盈利同比增长14 8%，较上季度分别下滑0 3个百分点和提升5 5个百分点 [1][2] - 剔除七巨头后盈利同比增速为9 9%，较上季度（4 1%）大幅改善，盈利增长主要由头部成分股驱动 [2] - 业绩超预期但动能放缓，盈利超预期水平回落0 2个百分点至7 4%，营收超预期水平回落0 4个百分点至1 0% [2] 行业表现分化 - 通信服务、可选消费、金融行业盈利同比增速最高，分别为30 4%、28 0%、28 0%，能源和工业行业盈利同比下滑，分别为-27 0%、-8 2% [10] - 信息技术、医疗保健和通信服务行业营收同比增速领跑，分别为12 0%、9 1%、7 5%，工业、原材料和能源营收同比承压，分别为-3 4%、-1 9%、-1 7% [10] - 金融与房地产行业盈利和营收超预期最多，此前受益AI行情的行业超预期幅度缩窄 [10] 周期与防御板块表现 - 能源企业盈利收缩加速，原材料行业中金价上行推动相关企业业绩大增，运输行业因燃油成本降低与需求复苏业绩转暖 [14] - 电信行业业绩强韧，AI技术升级推动数字化转型，公用事业板块营收不及预期，必选消费相关行业在通胀压力下业绩增长乏力 [14] 大金融与成长板块 - 大金融板块表现最佳，地产开发管理企业业绩超预期加速扩张，金融服务与银行在投行业务复苏和监管放松预期下业绩高增 [18] - 科技板块超预期幅度放缓，半导体企业和媒体与娱乐盈利增速上行，制药与生物科技行业因新药品放量业绩加速增长 [18] - 可选消费中亚马逊推升行业业绩超预期，但汽车板块不及预期，耐用品与服装业绩仍处于收缩区间 [18] 2025年展望 - 标普500 2025年盈利预计增长9 9%，低于24Y的11 2%，主要受MAG7业绩增速预期下滑影响 [23] - 标普493 2025年营收与盈利预计分别较24Y上升0 2、2 1个百分点至4 1%、7 7% [23] - 近期标普500 2025年业绩预期下修，仅金融行业在监管放松预期下展望向好，资源品、工业、房地产和消费业绩预期下调显著 [32]