在数字经济浪潮席卷全球的背景下，保险科技企业白鸽在线(厦门)数字科技股份有限公司(以下简称"白 鸽在线")宣布拟赴香港上市，成为2025年资本市场关注的焦点。作为一家深耕数字化风险管理解决方案 的科技型企业，白鸽在线的IPO计划不仅标志着其自身发展的里程碑，更呼应了其创始人涂锦波在2024 年数字经济论坛上的访谈。去年，涂锦波接受人民日报专访时，围绕"做强做优做大数字经济"的核心议 题，系统阐述了金融创新、数据安全与企业战略。如今，随着IPO进程推进，这些见解正转化为白鸽的 增长动能，为投资者描绘出一幅稳健而创新的蓝图。 金融创新：驱动数字经济高质量发展的引擎 I+场景生态：业务发展的动能 涂锦波在访谈中强调，"做强做优做大数字经济"是一个多维度目标，需通过企业创新、产业转型和社会 需求对接实现。白鸽在线正是这一理念的践行者：通过"场景+金融"大数据，重构传统保险风控体系， 打造全栈全域解决方案。公司以数据资产为核心，利用人工智能和大数据技术，实现千人千面的精准风 险评估，为中小微企业和新就业形态劳动者提供高效保障。 不同于依赖佣金分成的传统保险中介模式，白鸽在线通过自研SaaS平台、大数据系统及AI算法，打 ...

公司概况 - 白鸽在线是一家保险科技企业，定位为"保险公司、场景合作伙伴及终端消费者之间的数字连接器"[1] - 公司服务超3.6亿用户，IPO前估值超20亿元[1] - 2025年初向港交所递交上市申请，联席保荐人为民银资本、中银国际[1] - 2017年获得互联网保险业务销售许可证，2021年推出自主开发的SaaS平台白鸽e保[2] 财务表现 - 2022-2024年前三季度累计亏损5783万元：2022年净亏损2507.5万元，2023年收窄至1718万元（同比降31.49%），2024年前三季度亏损扩大5.82%至1557.6万元[1] - 毛利率持续低于行业水平：2022年8.3%、2023年7.9%、2024年前三季度8.0%，远低于保险科技行业15%-20%的平均水平[1] - 营收高速增长：2022年4.05亿元、2023年6.6亿元（同比+63.13%）、2024年前三季度6.31亿元（同比+38.99%）[4] 商业模式风险 - 收入高度依赖渠道合作伙伴，佣金收入占比达99.9%，协议期限通常仅一年[4] - 收入来源集中于少数大客户，存在"大客户流失即业绩崩塌"风险[4] - 2024年销售及分销开支、研发费用大幅增加导致亏损扩大，呈现"增收不增利"现象[4] 股权结构 - 创始人涂锦波拥有55.58%投票权[2] - 主要股东包括新希望集团、格汭厦门、厦门富国豪、厦门汇诚等[2] - 福建合力合美科技有限公司持股46.6624%为第一大股东，新希望集团通过新移盟投资持股14.3451%[3] 行业环境 - 保险行业监管趋严，渠道佣金缩水，"报行合一"政策导致2024年全行业渠道佣金水平显著下降[3][4] - 依赖费用驱动的保险中介机构普遍面临生存压力[4]