一、重要财务指标一览 - 公司FY2Q25总营收236.2亿美元，同比增长7%，超出市场预期2.48% [1] - 运营利润44.36亿美元，同比增长15.4%，大幅超出预期10.18% [1] - 调整后EPS为1.45美元，同比增长20.83%，显著高于市场预期的1.20美元 [1] - 自由现金流48.91亿美元，环比增长显著 [1] - 娱乐业务营收106.82亿美元，同比增长9%，运营利润率11.78%超出预期2.2个百分点 [1] - 体育业务营收45.34亿美元，同比增长5.1%，运营利润率15.15%略低于预期 [1] - 体验业务营收88.89亿美元，同比增长5.9%，运营利润率28.02%超出预期0.9个百分点 [1] - 核心Disney+订阅用户达1.26亿，净增140万，超出预期 [1] - ESPN+订阅用户2410万，净减80万，低于预期3.76% [1] - Hulu订阅用户5470万，净增110万，略超预期 [1] 二、管理层战略与业务进展 - 宣布在阿布扎比建设第七个迪士尼主题公园，与Miral集团合作，迪士尼负责设计、IP授权和运营 [2] - 计划投资超300亿美元升级佛罗里达和加利福尼亚主题公园 [3] - 体验业务资本回报率达到历史最高水平，国内业务表现强劲 [4] - 娱乐业务持续增长，多部电影如《雷霆特攻队》取得票房成功，后续有《动物城2》等重磅作品 [5] - ESPN在18-49岁年龄段观众增长32%，创下黄金时段观看人数纪录 [6] - 流媒体业务仍是核心增长平台，计划推出ESPN直接面向消费者产品 [6] 三、业务板块表现 - 体验业务运营利润率达28.02%，为各业务板块最高 [1][4] - 娱乐业务运营利润12.58亿美元，同比增长25.66% [1][5] - 体育业务运营利润6.87亿美元，受赛事内容驱动表现良好 [1][6] - Disney+用户增长稳健，Hulu表现稳定，ESPN+面临挑战 [1]