公司业务布局 - 公司专注于智能配电网和网络能源领域，形成智能装备制造、新能源发电和综合智慧能源三大业务板块，打造风光新能源+智能装备制造的双引擎业务格局 [1] - 公司在智能配电网设备行业积累超过30年经验，核心产品包括直流电源、相电环网柜、开关柜等配电设备，以自主品牌为主代工品牌为辅 [1] - 公司业务量网内客户占比1/3，网外客户主要面向医院、学校、数据中心等 [1] 智能配电网业务发展 - 公司将提高智能装配制造板块业绩作为未来发展重点，着力提高产能利用率和毛利率，加大研发和市场投入 [2] - 2023年末在北京组建大客户销售团队，2024年三季度建立海外销售团队，2023年底在江苏扬中建立新研发中心 [2] - 2024年智能配电网业务订单额超8亿元同比增长30%，2025年一季度中标金额超2.6亿元创历史新高 [2] - 自主品牌毛利率较高，设备整体毛利率约20%，净利率约3% [2] 新能源发电业务规划 - 公司在建和已获指标容量超1GW，开发阶段项目容量约2GW-3GW，可支撑未来3-5年增长 [3] - 一季度完成华电巴彦二期100MW风电项目并网，多个在建/储备项目有序推进 [3] - 计划将权益容量规模控制在1.5GW-2GW之间，新建项目长期持有为主，逐步出售老项目 [3] - 将与央国企开展风光项目股权合作，采用100%股权出售模式实现资源溢价，保留电站运维拓展轻资产业务 [3] 生物质发电业务调整 - 2024年生物质电站因燃料问题计提固定资产减值损失4.22亿元，权益投资收益损失0.68亿元 [4] - 受行业共性问题影响，同行业公司也对生物质发电资产提供减值 [5] - 未来不再新建生物质项目，对现有项目将通过优化原料供应、开发工业蒸汽等附加值产品提升盈利 [5] - 在稳定运营基础上寻找收购方实现共赢 [5]

公司概况 - 公司创立于1993年，专注智能配电网和网络能源领域，2010年在创业板上市，是国家重点高新技术企业 [1] - 拥有智能配电网、新能源、综合能源服务三大核心业务板块，由三个业务集团公司管理，超40家子公司分布国内多地，构建三大运营支撑平台，形成“铁三角”营销服务网络，覆盖30个省市自治区 [1] - 是国家电网多省公司集中采购供应商，产品和解决方案应用于多行业数千个国内外项目，获多项荣誉称号 [1] - 2015年起向“制造业 + 服务”发展，形成现代智能制造新模式，有风光新能源 + 智能装备制造双引擎业务格局 [2] 各业务板块成果 智能配电网 - 深耕30年，研发水平领先，有超200项专利，产品覆盖70余国家及地区，产业链上下游融通优势明显 [2] - 2024年业务订单额超8亿元，同比增长超30%，2025年1季度中标金额超2.6亿元创同期新高 [2] - 业务以自主品牌为主、代工为辅，网内客户占比1/3，设备毛利率约20%，净利率约3% [2] 新能源发电 - 截至2024年12月，累计建设、控制和持有新能源电站装机容量超2.7GW，在建和已拿指标项目容量1GW，开发中权益容量超2GW [2] - 目前在建和已拿到指标容量超1GW，开发阶段项目容量约2GW - 3GW，足够未来3至5年业务增长，一季度末巴彦二期100MW风电项目并网发电 [4] 综合智慧能源 - 发展“分散式风电＋供暖”、风电下乡、零碳产业园区项目，布局源网荷储类项目 [2] 生物质板块 - 2024年受燃料、现金流等因素影响，投资效益不及预期，计提固定资产减值损失4.22亿元、权益持有公司投资收益损失0.68亿元，同行业公司也有减值情况 [5] - 未来不再新建项目，对在手项目调整经营战略，稳定运营基础上寻找收购方 [5] 公司发展策略 智能配电网业务 - 加大市场和营销投入，2023年末组建大客户销售团队，2024年三季度建立海外销售团队和海外直销能力 [2] - 提升研发水平和产品竞争力，2023年底在江苏扬中建立新研发中心，持续投入产品研发 [2] - 整合集团资源，利用新能源业务合作伙伴关系，与能源行业国央企深度合作拓展设备销售市场 [2] 新能源发电业务 - 控制总持有权益容量规模在1.5GW - 2GW之间，新建项目长期持有，逐步出售老项目，与央国企开展股权合作，未来主要采用100%股权出售模式，力争保留已售电站运维业务 [3] 其他情况 新能源国补 - 行业国补拖欠普遍，拖欠周期2 - 3年，公司账上约10亿国补应收款，风光项目已通过合规检查进入“双目录”，主要是回款周期长问题 [6] 可转债 - 目前溢价率不高，根据二级市场波动及余额变动综合考虑是否赎回 [8] 融资成本 - 新能源风光项目融资成本最低2.8%，最高不超过3.5%，流动资金贷款在3.0% - 3.5%之间 [8] 减持进展 - 2025年6月5日公告显示，实控人一致行动人减持大部分完成，剩余额度以大宗交易形式完成，对二级市场影响不大 [8]