公司财务表现 - 2025年上半年营业总收入115.07亿元，同比增长9.12% [1] - 归母净利润20.51亿元，同比增长0.05%；扣非后归母净利润20.4亿元，同比增长14.3% [1] - 屈光业务收入46.2亿元（+11.1%）、白内障17.8亿元（+2.6%）、眼前段10.3亿元（+13.1%）、眼后段7.9亿元（+9.0%）、视光服务27.2亿元（+14.7%） [2] 医疗服务规模 - 门诊量达924.83万人次，同比增长16.47% [2] - 手术量87.9万例，同比增长7.63% [2] - 通过技术迭代和品牌建设持续强化服务能力 [2] 区域营收分布 - 境内华中地区营收27.8亿元（+3.1%）、华东18.6亿元（+11.4%）、西南15.3亿元（+10.4%）、华南14.0亿元（+8.8%）、华北9.9亿元（+18.3%）、东北9.6亿元（+5.4%）、西北4.7亿元（+3.1%） [2] - 境外营收15.2亿元（+16.5%），其中欧洲12.2亿元（+20.0%）、东南亚2.1亿元（+10.2%） [2] 行业前景 - 人口老龄化加剧年龄相关性眼病增长，青少年近视率远高于世界平均水平 [3] - 全民手机化加剧用眼强度，技术进步和健康意识提升推动高质量视觉服务需求 [3] - 眼科医疗服务市场规模预计持续扩大 [3] 公司定位与估值 - 全球规模最大的眼科连锁医疗机构，持续整合全球资源提升核心竞争力 [3] - 预计2025年每股收益0.44元（PE 31倍），2026年0.51元（PE 27倍） [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][3] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入115.07亿元，同比增长9.12% [1] - 归母净利润20.51亿元，同比增长0.05% [1] - 扣非后归母净利润20.4亿元，同比增长14.3% [1] - 总市值1,289.70亿元，ROE（TTM）16.41% [1] - 预计2025-2026年每股收益分别为0.44元、0.51元 [3] - 当前股价对应PE分别为31倍、27倍 [3] 业务运营数据 - 门诊量924.83万人次，同比增长16.47% [3] - 手术量87.9万例，同比增长7.63% [3] - 屈光业务收入46.2亿元，同比增长11.1% [3] - 白内障业务收入17.8亿元，同比增长2.6% [3] - 眼前段业务收入10.3亿元，同比增长13.1% [3] - 眼后段业务收入7.9亿元，同比增长9.0% [3] - 视光服务收入27.2亿元，同比增长14.7% [3] 区域收入表现 - 华中地区营收27.8亿元，同比增长3.1% [3] - 华东地区营收18.6亿元，同比增长11.4% [3] - 西南地区营收15.3亿元，同比增长10.4% [3] - 华南地区营收14.0亿元，同比增长8.8% [3] - 华北地区营收9.9亿元，同比增长18.3% [3] - 东北地区营收9.6亿元，同比增长5.4% [3] - 西北地区营收4.7亿元，同比增长3.1% [3] - 境外地区营收15.2亿元，同比增长16.5% [3] - 欧洲地区收入12.2亿元，同比增长20.0% [3] - 东南亚地区收入2.1亿元，同比增长10.2% [3] 行业前景分析 - 人口老龄化加剧将导致年龄相关性眼病患者增多 [3] - 青少年眼健康状况日益严峻，近视率远高于世界平均水平 [3] - 全民手机化使得用眼强度大幅增加 [3] - 技术进步和居民眼健康意识提升推动高质量视觉服务需求 [3] - 多层次眼健康需求逐渐显现，眼科医疗服务市场规模还将扩大 [3] 公司竞争优势 - 全球规模最大的眼科连锁医疗机构 [3] - 持续整合全球资源，提高核心竞争力 [3] - 持续强化医疗服务能力提升，推进眼科技术迭代升级 [3] - 经营规模和品牌影响力持续扩大 [3] 财务预测数据 - 预计2025年营业总收入238.34亿元 [4] - 预计2026年营业总收入269.73亿元 [4] - 预计2027年营业总收入305.80亿元 [4] - 预计2025年归母净利润41.21亿元 [4] - 预计2026年归母净利润47.62亿元 [4] - 预计2027年归母净利润55.18亿元 [4]