公司2025年三季度财务业绩 - 2025年前三季度营业总收入174.84亿元，同比增长7.25% [1] - 2025年前三季度归母净利润31.15亿元，同比下降9.76% [1] - 2025年前三季度扣非后归母净利润31.19亿元，同比增长0.2%，业绩基本符合预期 [1] - 2025年第三季度单季营收59.77亿元，同比增长3.83% [2] - 2025年第三季度单季归母净利润10.64亿元，同比下降24.12% [2] 季度业绩趋势与影响因素 - 业绩增速逐季放缓，2025年Q1和Q2营收同比增速分别为15.97%和2.47% [2] - 2025年Q1和Q2归母净利润同比增速分别为16.71%和-12.97% [2] - Q3业绩放缓受国内消费需求不足、投资净收益及公允价值变动净收益减少、信用减值损失增加影响 [2] 盈利能力指标 - 2025年前三季度综合毛利率同比下降1.75个百分点至49.27% [2] - 2025年前三季度期间费用率同比下降1.06个百分点至24.95% [2] - 销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比下降0.72、0.25和0.08个百分点，至9.34%、14.83%和0.78% [2] - 受毛利率下降影响，前三季度归母净利率同比下降3.24个百分点至19.26% [2] 行业中长期前景 - 我国眼科医疗服务需求空间较大，人口老龄化将导致年龄相关性眼病患者增多 [3] - 青少年眼健康状况严峻，近视率远高于世界平均水平，全民手机化使用眼强度大幅增加 [3] - 技术进步和居民眼健康意识提升推动对高质量视觉服务的需求，多层次眼健康需求显现 [3] - 随着新技术临床应用加快及高品质医疗服务需求增加，我国眼科医疗服务市场规模还将扩大 [3] 公司前景与估值 - 公司作为全球规模最大的眼科连锁医疗机构，持续整合全球资源，增强核心竞争力 [3] - 预计公司2025-2026年每股收益分别为0.43元、0.49元 [3] - 当前股价对应2025-2026年PE分别为28.8倍、25倍，估值已回落至近十年低位 [3]

公司财务表现 - 2025年上半年营业总收入115.07亿元，同比增长9.12% [1] - 归母净利润20.51亿元，同比增长0.05%；扣非后归母净利润20.4亿元，同比增长14.3% [1] - 屈光业务收入46.2亿元（+11.1%）、白内障17.8亿元（+2.6%）、眼前段10.3亿元（+13.1%）、眼后段7.9亿元（+9.0%）、视光服务27.2亿元（+14.7%） [2] 医疗服务规模 - 门诊量达924.83万人次，同比增长16.47% [2] - 手术量87.9万例，同比增长7.63% [2] - 通过技术迭代和品牌建设持续强化服务能力 [2] 区域营收分布 - 境内华中地区营收27.8亿元（+3.1%）、华东18.6亿元（+11.4%）、西南15.3亿元（+10.4%）、华南14.0亿元（+8.8%）、华北9.9亿元（+18.3%）、东北9.6亿元（+5.4%）、西北4.7亿元（+3.1%） [2] - 境外营收15.2亿元（+16.5%），其中欧洲12.2亿元（+20.0%）、东南亚2.1亿元（+10.2%） [2] 行业前景 - 人口老龄化加剧年龄相关性眼病增长，青少年近视率远高于世界平均水平 [3] - 全民手机化加剧用眼强度，技术进步和健康意识提升推动高质量视觉服务需求 [3] - 眼科医疗服务市场规模预计持续扩大 [3] 公司定位与估值 - 全球规模最大的眼科连锁医疗机构，持续整合全球资源提升核心竞争力 [3] - 预计2025年每股收益0.44元（PE 31倍），2026年0.51元（PE 27倍） [3]