核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收302.44亿元，同比增长4.94%，实现归母净利润9.92亿元，同比增长5.15% [1] - 2025年第三季度单季营收108.28亿元，同比大幅增长27.51%，但归母净利润为3.03亿元，同比仅增长5.89%，环比下降24.15% [1] - 前三季度公司毛利率为6.79%，同比提升0.24个百分点，但第三季度单季毛利率为5.92%，同比下降4.55个百分点 [2] 经营效率与成本控制 - 2025年前三季度期间费用率为2.45%，同比下降0.64个百分点，其中管理费率为2.24%，同比下降0.78个百分点 [2] - 2025年第三季度期间费用率为2.41%，同比大幅下降3.84个百分点，其中管理费率为1.87%，同比下降3.49个百分点 [2] 民机业务进展 - 公司建成C919机翼项目第二套翼盒总装数字化装配线，生产速率提升，C919部件已实现稳定交付且交付数量持续增加 [3] - 公司是C929飞机后机身前段、缝翼、副翼、小翼的初选供应商，并积极争取C929飞机外翼盒段工作包 [3] - 在国际合作方面，公司承担空客A320/A321系列飞机机翼、机身项目，交付速率稳步提升，并承担波音B737系列飞机垂尾与内襟翼制造工作 [3] 战略发展与未来增长点 - 公司瞄准未来飞机“有人无人化，无人智能化”趋势，以无人运输、有人无人协同、无人特种飞机为产业拓展方向 [4] - 公司发挥航空装备技术优势，重点发展复材结构件制造、增材制造等项目，培育新动能 [4] - 传统军民用大飞机业务正步入收获期，新业务有望成为未来业绩增长新引擎 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.95亿元、13.80亿元、16.32亿元，同比增长率分别为16.78%、15.44%、18.29% [5] - 对应2025-2027年的市盈率分别为61倍、52倍、44倍 [5]