行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持此评级 [11] 报告核心观点 - 洁净室板块目前处在景气边际上行区间，国内外项目持续释放，相关企业有订单加速可能，将带动后续业绩的持续增长 [3][6][32] 上游设备：空气过滤器与AMHS - 空气过滤系统是为半导体客户深化设计的针对性解决方案，国际品牌主要包括AAF、Camfil，国内厂商包括美埃科技、悠远环境、中建南方与富泰科技等 [7] - 全球AMHS市场规模约占半导体设备总量的3%，预计2025年中国AMHS市场规模将超百亿元 [7] - 全球AMHS市场长期被日本大福和日本村田机械垄断，二者市场份额占全球90%以上；国内主要厂商包括弥费科技、华芯智能、海晨股份和成川科技等 [7][48][49] - 截至2024年10月，全球AMHS市场规模约占半导体设备总量的3%，预计2025年全球AMHS市场规模将达39.2亿美元，中国AMHS市场规模在2024年约为86.9亿元 [47] 洁净室工程：设计与施工 - 国内的设计与总包方主要是十一科技和世源科技，已建立较为稳固的护城河 [8] - 2025年，世源科技母公司中国电子院拟通过发行股份购买其100%股份的方式借壳国投中鲁实现上市，2024年中国电子院营业总收入为68.48亿元，同比增长28.98%，净利润为2.67亿元，同比增长70.71% [8][58][59] - 市场上成熟的洁净室工程管理上市公司主要包括深桑达A、圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份等 [8][65] - 2023年中国洁净室工程行业市场规模达到2303.76亿元，较2022年增长160.59亿元 [60] 下游资本开支与项目展望 - 2022年中以来，台股圣晖涨幅约4倍，台股亚翔涨幅超过12倍，半导体项目增长是股价上涨核心原因 [9] - 台股圣晖未完工工程规模为470亿元，增长44%；台股亚翔截至2025年累计在手订单达2084.9亿元，其中半导体占63% [9][93] - 其他台股同业表现优秀：汉唐公司截至2025年5月累计在手订单1322.66亿元；帆宣至8月底在手订单已逾900亿元新台币，创历史新高 [9][98] - 海外项目展望：东南亚联华电子、VSMC、美光扩产，亚翔集成充分受益；美国台积电1650亿美元扩产计划，汉唐/帆宣已参与承接，圣晖集成和亚翔集成有望接单 [10][112] - 国内项目展望：中国稳居全球半导体设备支出龙头，多个项目有望在2025年Q4或2026年上半年落地，如上海芯浦天英项目、维信诺AMOLED 8.6代线项目（总投资550亿元）等 [10][115][123]

公司经营业绩 - 2024年营业收入7.89亿元，同比增长8.74%，主要因订单增长[7] - 归属于上市公司股东的净利润5679.46万元，同比增长34.60%，主要因订单增长同时费用保持稳定[7] - 经营活动产生的现金流量净额同比减少3853.53万元，下降33.44%，主要因货款支付周期影响[7] - 总资产16.84亿元，同比增长4.68%[7] 业务板块发展 - 家电板块采用"以销定产"模式，小家电领域取得显著突破，订单量持续增长[11] - 汽车类业务板块自2005年与3M合作，新能源汽车领域加大投入，积极拓展市场份额[11] - 大飞机业务板块2021年通过AS9100D航空质量管理体系认证，与商飞合作开发ARJ21、C919机型空气过滤系统[12] - 新业务板块以材料和过滤技术为主线，健康环保为核心应用，拓展细分市场完善产品组合[13] 公司治理 - 2024年共召开7次董事会会议、3次股东会会议，运作规范[15] - 2024年11月补选丁伊央女士为第五届董事会非独立董事[17] - 独立董事勤勉尽责，出席全部会议并发表独立意见[17][23] - 续聘利安达会计师事务所为2025年度审计机构[8] 股东会议程 - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式，网络投票通过上交所系统进行[3] - 现场会议于2025年5月29日14:00在上海飞洲国际大厦召开[3] - 审议8项议案包括年度报告、董事会工作报告、财务决算报告、利润分配方案等[4][5][6][7][8] 利润分配 - 2024年度拟每10股派发现金红利1.20元（含税），无送红股及转增[7] - 现金分红总额占2024年度合并报表归母净利润的22%[7] 董事监事薪酬 - 董事长兼总经理丁伊可2024年薪酬78.24万元[8] - 董事兼副总经理丁伯英薪酬94.52万元[8] - 独立董事张淳、姚善泾、高镭薪酬均为7.79万元[8] - 监事会主席郭秋艳薪酬37.42万元[9]