**涉及的公司与行业** * 公司：世纪天鸿（创业板上市公司）[3] * 行业：K12教育出版、AI+教育[2][7] **核心业务模式与市场地位** * 公司成立于1994年，2017年上市，与全国80%以上的出版社有合作[3] * 核心能力：教辅内容与校内教研内容研发、全国学校渠道经销能力[2][3] * 主要业务分为校内场景的“大征订”（评议类教辅）和“小征订”（市场类业务）[5] * 大征订（一教一辅）覆盖全国27个省份、6万多所学校，占整体业务60%以上[2][5] * 小征订以高中为主，覆盖5.5万多所高中，高中业务占总业务75%以上[2][5] * 知名产品“优化设计”和“高考蓝皮书”系列覆盖30多个省市，并在27个省市进入政策采购目录[2][3] **财务业绩与业务韧性** * 截至2025年第三季度，公司业绩保持稳定增长[6] * 2026年因销售投入增加对利润有所影响，但整体仍具韧性[2][6] * 由于60%以上业务集中在一教一辅领域，受市场类书籍政策严格控制的影响相对较小[2][6] **AI+教育业务布局与进展** * 战略定位：AI在基础教育领域主要起辅助作用，公司更关注B端和G端商业模式[7] * 核心自研产品“小红助教”AI智能体[3] * 经历多次迭代，已开放4.0版本公测，自然增长用户数持续增加[4][9] * 与北师大合作开发核心素养教案，新增AI出题、自建智能体等功能[4][9] * 覆盖所有学段、学科，涉及600多本教材、3万多个教材目录[4][9] * 注册用户约31万，主要为教师自主注册[4][11] * 商业化处于试点阶段，每个账号年费约五六百元，已在某地区项目覆盖100多所学校，单个项目规模可达小百万级别[4][11][12] * 投资产品“笔神作文”（C端市场）[8] * 累计注册用户约2000万，月活跃用户约120万，每月批改作文4万多篇[4][11] **未来增长策略与展望** * **传统主业**：未来十年市场因2016-2017年二胎政策出生潮而相对稳定，长期受益于图书定价提升及教育投资增加[2][5] * **市场拓展**：计划在强势的西南区域外，加强东部地区营销投入，并拓展系统审定类图书的电商等销售渠道，预计2026-2027年带来主业增量[4][10] * **AI业务规划**： 1. 推动“小红助教”商业化，目标2026年实现一定收入，2027-2028年达到有竞争力的市场地位[14] 2. 积极探索其他AI相关新业态[14] 3. 以开放态度寻求与头部AI厂商合作，探索内容版权变现[13][14] * **用户渗透策略**：通过教师自主注册提高粘性，未来计划与区级教委合作实现区域覆盖，并根据学校个性化需求提供增值服务[11][12]

公司发展历程 - 公司创始人任志鸿1993年编写《高中语文教与学质量评估参照标准》受热捧，1994年下海创办书店，2000年"优化设计"系列丛书销售额达1亿元，成为全国知名民营教育出版企业 [4] - 2017年9月公司在深交所创业板上市，借助IPO品牌赋能巩固教辅业务，产品覆盖全国30多个省市自治区，累计出版发行图书超10亿册 [4] - 2024年公司产品覆盖小学、初中全学段全学科主流教材版本，在27个省份列入政策教辅采购目录 [4] 经营业绩变化 - 2021年公司总营收4.11亿元(同比+15.17%)，净利润3564万元(同比+9.73%)，利润增速低于营收 [6] - 2022年总营收4.33亿元(同比+5.35%)，净利润3668万元(同比+2.92%)，增速进一步放缓 [6] - 2024年营收5.31亿元，图书发行占比86.57%，技术服务仅贡献111.2万元 [7] - 2025Q1营收1.03亿元(同比+3.72%)，技术收入占比不足1%且同比下滑63.26% [9][13] 现金流与财务风险 - 2024年末存货4775.19万元(同比+51.17%)，应收账款3.06亿元，坏账准备441.6万元占总资产26.77% [7] - 2024年经营现金流净额-817.09万元(同比-59.61%)，投资现金流净额-1.54亿元(同比-516.22%)，筹资现金流净额-1625.03万元(同比-66.67%) [7] - 2024年末现金及等价物2.18亿元(同比-44.95%) [7] - 2025年7月控股股东质押1160万股，半年内累计新增质押2680万股占总股本7.32% [1][3][8] AI业务布局 - 2021年公司启动AI战略，2022年定向增发募资2.44亿元(原计划4.62亿元) [6] - 已开发小鸿助教(整合教案生成等功能)和笔神作文(用户超2200万)，但尚未规模商业化 [7][10] - 2021年研发费用422.2万元(同比+208.63%)，2022-2024年研发费用分别为467.3万、522.1万、574.2万元 [12] - 2025年6月AI志愿填报产品曾受市场关注，但技术收入占比仍不足1% [12][13] 行业竞争环境 - "双减"政策后好未来、新东方等在线教育公司进入教辅图书市场，推出智能教辅产品冲击传统教辅企业 [6] - 2022年教育信息化市场规模约5152亿元，预计2025年AI+教育市场规模超700亿元，2030年或达3000亿元 [10] - 教育部等九部门发文推动教育数字化，提出建设人工智能教育大模型等政策支持 [10]